JPMorgan diz que o ciclo de desalavancagem do mercado de Cripto T será longo

O colapso defundo de hedge de Cripto Three Arrows Capital (3AC) indica que as ramificações da queda do mercado de Criptomoeda deste ano continuam a repercutir, disse o JPMorgan (JPM) em um relatório na quarta-feira.

Embora seja difícil avaliar quanta desalavancagem ainda precisa acontecer, o banco disse que seus indicadores sugerem que o processo já está bem avançado.

Múltiplas falências entre empresas do setor não devem surpreender, dado o cenário de desalavancagem e a queda de 70% na capitalização de mercado de ativos digitais desde novembro, diz o relatório.

As entidades que empregaram maior alavancagem no passado são agora as mais vulneráveis, disse o banco. “Sejamineiros tendo emprestado para expandir operações usando seu Bitcoin como garantia, ou empresas como a MicroStrategy (MSTR) que tomaram empréstimos no passado para investir ainda mais pesadamente em Bitcoin, ou fundos de hedge usando futuros para alavancar suas posições, ou investidores de varejo tomando empréstimos por meio de contas de margem para investir em várias criptomoedas.”

A falha do 3AC é uma manifestação desse processo de desalavancagem, diz a nota, acrescentando que o processo parece bem avançado, “tornando o processo de formação de fundo nos Mercados de Cripto mais volátil”.

Os mineradores de Bitcoin (BTC ) são outra fonte de estresse para os Mercados de Cripto , disse o JPMorgan, dada a pressão para vender seus tokens para desalavancar ou cobrir o custo de suas operações. A venda de bitcoins por mineradores se intensificou em junho e provavelmente continuará no terceiro trimestre, disse.

As empresas de Cripto mais fracas, aquelas com alta alavancagem e níveis de capital mais baixos, são as mais desafiadas. Por outro lado, aquelas com os balanços mais saudáveis ​​têm mais probabilidade de sobreviver e emergirão mais fortes quando esta fase atual terminar, diz o relatório.

O JPMorgan identifica dois motivos que sugerem que o ciclo pode não ser muito prolongado: empresas de Cripto mais fortes, com balanços mais robustos, estão intervindo para ajudar a conter o contágio, e o ritmo saudável e contínuo de financiamento de capital de risco (VC), uma importante fonte de capital para o ecossistema de ativos digitais.

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