Os Mercados de Cripto estão sofrendo — mas será que isso é realmente "contágio"?

Então, estamos agora a cerca de duas semanas de distânciao início do colapso da FTX. A cobertura no CoinDesk foi inigualável.

Aqui estão as maiores histórias relacionadas à FTX da semana passada, segundo minha contagem:

• Fundador e ex-CEO da FTXSam Bankman-Fried diz “F*** reguladores”em uma mensagem direta do Twitterentrevista com Vox.
• O novo CEO da FTX, John J. RAY III, que liderou a Enron na falência e está liderando a FTX na sua própria falência, escreveu sobre a FTX que ele nunca “vi uma falha tão completa dos controles corporativos e uma ausência tão completa de informações financeiras confiáveis.”
• A Alameda Research, o fundo de hedge de Cripto que foi associado à FTX, teve um “Isenção Secret ” dos protocolos de liquidação da FTX, basicamente um botão de “modo deus”, comoZack Seward, editor colaborador da CoinDeskcoloque-o, de modo a não perder dinheiro quando deveria.

Mas além dos tópicos diretamente relacionados à FTX, vamos discutir esse contágio – esse contágio do crédito Cripto – sobre o qual todo mundo parece estar falando.

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O contágio do crédito Cripto está contido no Cripto

Contágio financeiro é usado para descrever uma crise que se espalha de um mercado ou economia para outro. Um exemplo: os preços dos imóveis começaram a cair em 2006, em setembro de 2007 o Lehman Brothers entrou em colapso por causa de perdas associadas a empréstimos subprime e então muitas pessoas perderam seus empregos (gosto muito).

Esse contágio foi um contágio de crédito que se espalhou por todo lugar. A razão pela qual esse tipo de coisa acontece é por causa da complicada teia tecida entre as inúmeras instituições financeiras que vendem e compram inúmeros instrumentos financeiros entre si. Quando uma parte da teia quebra, outras partes da teia começam a quebrar até que tudo o que resta é uma bagunça despedaçada.

Isso está acontecendo muito claramente dentro da Cripto. Desde que a queda do FTX começou, tivemos um credor de Cripto BlockFi interrompe retiradas de sua plataforma citando exposição à FTX, então outro credor de Cripto A Genesis Global Capital também suspendeu os saques, e então a bolsa de Cripto Gemini, de propriedade de Winklevoss, fechou sua Programa Gemini Earn que oferecia rendimento para clientes por meio de, você adivinhou, empréstimos de Cripto por meio do Genesis.

(A Genesis Global Trading faz parte da Genesis Global Trading e é propriedade do Digital Currency Group [DCG]. O DCG também é dono da CoinDesk.)

Oh, que teias emaranhadas nós tecemos.

Mas aqui está algo diferente entre o contágio de crédito de 2006 e o ​​contágio de crédito Cripto induzido pela FTX em 2022 (que é o que os credores fazem, eles estendem crédito). O contágio de crédito de 2006 levou a uma crise financeira global que foi provavelmente a crise financeira mais séria desde a Grande Depressão. A Cripto simplesmente não é grande o suficiente para ter um impacto sério na economia mais ampla.

T acredita em mim?

Aqui estão alguns pontos de prova:

• Na quinta-feira, 10 de novembro, o Departamento do Trabalho dos EUA divulgou o índice de preços ao consumidor (que ajuda a medir a inflação)desacelerou para “apenas 7,7%”, que estava abaixo das expectativas, então o S&P 500 (um índice de preços de ações) disparou de $ 3.760 para mais de $ 4.000 no dia seguinte e agora está em torno de $ 3.950. O Bitcoin experimentou um movimento de preço semelhante, passando de $ 16.000 na quinta-feira para mais de $ 18.000 na sexta-feira. A diferença é que o preço do bitcoin agora está em torno de $ 16.600 no momento em que este artigo foi escrito.
• No dia do colapso da FTX, a maioria das publicações tradicionais estavam mais focadas em cobrir outra coisa: eleições de meio de mandato nos EUA. Sei que isso é anedótico, mas você terá que confiar em ONE.
• As empresas em geral ainda estão mais preocupadas com as pressões recessivas do lado da oferta. As únicas empresas que falam sobre Cripto são as empresas de Cripto (e talvez O novo dono do Twitter).

Não estou sugerindo que o contágio do crédito Cripto não seja ruim. Na verdade, é ruim. Muitas pessoas comuns perderam dinheiro. Até mesmo o Fundo de pensão dos professores de Ontário perdeu 95 milhões de dólares investindo em FTX (embora isso seja apenas <0,05% do total de ativos líquidos do fundo). Mas na totalidade não é realmente T por pior que alguns possam fazer parecer. Acredito que esse contágio de Cripto será contido em Cripto, o que, por definição, o desqualificaria como um contágio.

Isto também passará.