O inverno Cripto acaba com a era dos 'HODLers' de mineração de Bitcoin

O último minerador de Bitcoin listado publicamente a seguir uma estratégia de 100% “HODL” desde o mercado em alta, Hut 8 Mining (HUT), disse semana passadaque finalmente cedeu e vendeu 188 bitcoins em fevereiro para financiar as operações.

Os mineradores em geral têm encontrado dificuldades para levantar fundos para operações, inclusive na forma de capital em Mercados públicos, em meio a uma queda no mercado financeiro mais amplo e margens estreitas. Alguns dos mineradores que optaram por manter seus Bitcoin minerados (BTC) durante o último mercado de alta e neste ciclo de baixa agora estão começando a vender as moedas, principalmente para pagar suas despesas operacionais diárias.

A Hut 8 T vendeu nenhum Bitcoin desde janeiro de 2021, deixando-a com 9.242 BTCno final de fevereiro, após a venda. A Marathon Digital Holdings (MARA), por sua vez,vendeu Bitcoin pela primeira vez em janeiro, depois indicouque sim. Maratona ainda realizada11.392 Bitcoin em reservaaté o final de fevereiro.

O CEO da Hut 8, Jaime Leverton, disse anteriormente que a empresa venderia Bitcoin para poder concluir uma fusão com a US Bitcoin Corp.

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Uma questão de tempo

“Era apenas uma questão de tempo até que essas empresas precisassem ser um pouco mais cuidadosas com seu dinheiro em mãos”, devido ao aumento das taxas de juros e outros obstáculos, disse Chris Brendler, analista da DA Davidson que cobre a indústria de mineração de Bitcoin .

Manter uma reserva de Bitcoin que os mineradores produzem pode ser muito caro. Como outros tipos de financiamento se tornaram menos disponíveis, as empresas tiveram que vender o que mineraram para financiar as operações e o crescimento.

“Quando o mercado estava no auge, os mineradores públicos de Bitcoin estavam financiando agressivamente operações de ativos existentes e capital de crescimento com emissões de ações, que o mercado apoiou (ou ignorou)”, disse Kerri Langlais, diretora de estratégia da mineradora de Bitcoin TeraWulf (WULF).

O porta-voz da Marathon Digital, Charlie Schumacher, disse que os mineradores que mantiveram seus Bitcoin estavam recebendo "pontos positivos" tanto dos investidores que viram um balanço patrimonial crescente quanto da comunidade Bitcoin que está comprando Bitcoin.

Mas Langlais disse que durante o mercado de baixa, a prática de manter Bitcoin resultou em “tremenda diluição” para acionistas enquanto o preço do Bitcoin e das ações de mineração caíram. Eventualmente, os investidores não estavam mais dispostos a apoiar a estratégia das empresas de “crescimento a qualquer custo” ou manter Bitcoin minerados, enquanto financiavam perdas operacionais com capital, disse ela.

Ao mesmo tempo, o prolongado mercado em baixa resultou na falência de algumas mineradoras de grande porte, incluindoCalcular Norte e CORE Científico, bem como emreestruturações de dívidas por alguns outros mineradores para KEEP suas operações.

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“O exemplo de mineradores de Bitcoin endividados passando por proteção contra falência ou reestruturação de dívida” contribuiu para a decisão de vender reservas de Bitcoin , disse Wolfie Zhao, chefe de pesquisa da TheMinerMag, uma empresa iniciada pela BlocksBridge Consulting para fornecer pesquisas e dados sobre mineração de Cripto .

Tim Rainey, tesoureiro da mineradora de Bitcoin Greenidge Generation (GREE), disse que a tendência provavelmente foi iniciada pela “diminuição da preço do hash[lucratividade da mineração]” e “a necessidade de liquidez durante o mercado em baixa para financiar operações e outras obrigações”.

A liquidação de participações em Bitcoin foi particularmente forte em junho de 2022, quando os mineradores venderam 14.200 bitcoins, de acordo com Zhao análise. Aproximadamente metade disso veio da agora falida CORE Scientific. Desde então, os mineradores rastreados por Zhao têm vendido de 5.000 a 7.000 bitcoins por mês, mais que o dobro do que vendiam entre janeiro e maio de 2022.

O tempo é tudo

Embora os mineradores estivessem prestes a vender seus ativos, o momento certo para a venda é crucial para maximizar o benefício.

CORE Científico começou a descarregar suas enormes participações em Bitcoin em junho de 2022, quando o preço do Bitcoin começou a cair de cerca de US$ 40.000. De acordo com Zhao, o minerador poderia ter ganho US$ 144 milhões a mais se tivesse começado a vender em janeiro, em vez de esperar o mercado começar a cair em maio.

Muitos mineradores e investidores foram forçados a vender seus Bitcoin no ano passado, mas a Marathon queria garantir que, quando começasse a vender, ficasse claro para o mundo exterior que estava fazendo "uma escolha consciente que tinha a ver com a gestão de tesouraria e a construção do negócio", disse Schumacher, o porta-voz.

A Marathon queria estar “produzindo em uma capacidade alta o suficiente e tinha uma boa linha de visão em nossa produção de Bitcoin ” para se sentir confortável para vender, ele disse. O minerador começou a vender seu Bitcoin minerado em janeirodeste ano para cobrir suas despesas operacionais.

Implicações de deficiência

Rainey, da Greenidge, espera que os mineradores relatem “grandes perdas por imparidade não monetárias para ativos digitais e outros ativos relacionados à mineração, incluindo mineradores e infraestrutura” nos próximos relatórios de lucros.

A Riot Platforms (RIOT), uma das maiores empresas do setor de mineração de Cripto , relatou US$ 147,4 milhões em perdas não monetárias em criptomoedas para 2022,comparado com 36,5 milhões de dólares no ano anterior. Da mesma forma, a Hut 8 teve um prejuízo de US$ 113,9 milhões em equipamentos de mineração durante 2022.O preço das plataformas de mineração segue aproximadamente os Preços de Cripto.

Zhao espera que mais mineradores “se atenham a uma estratégia híbrida até talvez quando o touro retornar. Mas então a questão é: eles se tornarão detentores de 100% e repetirão o mesmo novamente?”

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