A Cripto Exchange Figure Mercados tem um plano para democratizar as Finanças

• A Figure Mercados combina recursos de sistemas de negociação alternativos com garantia cruzada de Cripto e ativos tradicionais.
• As carteiras MPC combinadas com o objetivo de entregar um livro de ordens totalmente on-chain atendem à definição do CEO Mike Cagney de uma exchange descentralizada.
• A Figure está usando cerca de US$ 100 milhões de seu balanço como um catalisador para impulsionar empréstimos e financiamentos.

À primeira vista, a Figure Mercados, a exchange de Criptomoeda recentemente revelada pelo empreendedor em série Mike Cagney, LOOKS mais uma jogada de negociação e custódia pós-FTX voltada para instituições. Mas vá mais fundo e um espectro de propostas de valor aparece, desde aspectos práticos de economia de custos até disrupção visionária.

Os principais componentes incluem: um sistema de negociação alternativo (ATS), uma licença de corretora, a capacidade de fazer garantias cruzadas de Cripto e ativos do mundo real, e empréstimos e financiamentos usando o balanço patrimonial da Figure Technologies como um catalisador para fazer as coisas fluírem. Tudo isso é sustentado por computação multipartidária Carteiras (MPC), um livro de ordens amplamente descentralizado e o apoio do Maker de mercado Jump Trading.

É definitivamente verdade que os bilhões de dólares em ativos abandonados na FTX levaram a uma reformulação das exchanges de Cripto . Para a Figure Mercados, a necessidade de construir uma exchange evoluiu da empresa irmã Tecnologias de Figurashistórico de tokenização de ativos não criptográficos (mais de US$ 30 bilhões desde 2018) usando o Provenance Blockchain baseado em Cosmos construído pela empresa.

Pela própria admissão de Cagney, esforços experimentais como criar um mercado on-chain em ações de empresas privadas e negociar ações da Figure no ATS, falharam em ganhar força. Da mesma forma, a contratação de pesos pesados ​​como a Apollo para negociar interesses de fundos on-chain também T funcionou.

Foco na estrutura de mercado

Cagney continua animado sobre essa curva de aprendizado. “Esses são dois modelos de negócios muito populares que as pessoas estão lançando agora para blockchain. Fizemos os dois e posso dizer que nenhum deles funciona”, disse ele em uma entrevista com a CoinDesk. “Então, decidimos dar um passo para trás e olhar para a estrutura do mercado. O que se destacou foi que a Binance e a Coinbase funcionam da mesma forma que a FTX, mesmo depois do que aconteceu lá. Elas agem como custodiantes e agentes de compensação.”

A direção certa era usar o MPC, com base no Jump CryptoSilooferta, que representa umainteresse aperfeiçoado pela segurançaisso é análogo à autocustódia e efetivamente entrega o conceito de Cagney de uma “troca descentralizada”.

A versão de Cagney difere de um DEX no sentido deFinanças descentralizadas(DeFi), onde partes anônimas negociam usando umMaker de mercado automatizado (AMM). Em vez disso, ele apresenta um livro de ordens de limite, mas um que é o mais próximo de estar na cadeia quanto é tecnologicamente possível de ser implementado em escala.

“T podemos escalar isso a um nível para sermos competitivos com a Binance e a Coinbase”, ele disse. “Então você acaba tendo que trazer alguma construção de correspondência de ordem para fora da cadeia, onde você escreve de volta para a cadeia a cada cinco segundos. Por cinco segundos, você está usando alguma construção centralizada de ordens, mas ainda não está tomando posse da garantia, o que é importante.”

Em todo caso, a visão de Cagney é que os AMMs não são bons para os consumidores. “Todo mundo bate no peito sobre os AMMs, mas a realidade é que os AMMs são explorados constantemente por formadores de mercado atacando clientes de varejo que negociam com eles. A verdadeira panaceia é quando obtemos computação de blockchain adequada. Mas até lá, temos que executar correspondências episódicas fora da cadeia para apenas atender ao rendimento de que precisamos. Isso T é desonesto para a tese da descentralização, ou pelo menos está alinhado com ela.”

Os formadores de mercado como a Jump viram um enorme valor, tanto na descentralização da Figure Mercados, quanto nas possibilidades de garantia cruzada. Mas eles sinalizaram outro problema, o problema em torno da liquidez para empréstimo/empréstimo, e a capacidade de acessar capital de um ponto de vista de empréstimo/empréstimo, disse Cagney. “Olhe para os corretores PRIME em Cripto, há realmente apenas algo em torno de centenas de milhões de dólares de capital disponível para emprestar em uma indústria que poderia facilmente consumir bilhões de dólares de capital por dia.”

Para lidar com isso, Cagney destinou cerca de US$ 100 milhões do balanço da Figure para fazer o volante de empréstimos girar.

“O que é realmente interessante é a maneira como você pode democratizar o Finanças PRIME , então você T precisa de um corretor de apresentação”, disse Cagney. “Você apenas conecta sua carteira à bolsa e negocia. Eu T preciso de Robinhood, eu T preciso de Schwab, eu T preciso de TD [Ameritrade], e todo o sistema PRIME . O que você acaba tendo é uma reformulação total da maneira como os Mercados financeiros funcionam de uma forma massivamente disruptiva, mas extremamente criativa para todos no ecossistema.”