Sob o microscópio: os custos reais de um dólar

O dinheiro faz o mundo girar e, nas últimas centenas de anos, o papel-moeda e as moedas eram a manifestação física do dinheiro. Era uma vez, a maior parte do papel-moeda do mundo era lastreada em ouro e diretamente trocável por ele. Esse sistema de lastro de moeda com reservas tangíveis e universalmente trocáveis era conhecido como o sistema de Bretton Woods e foi usado para ajudar o mundo a se reconstruir economicamente após a Segunda Guerra Mundial (Nações Unidas, 1948). Em 15 de agosto de 1971, o presidente dos EUA Richard Nixon encerrou o Sistema de Bretton Woods (Ghizoni, 1971), no que agora é conhecido como "O Choque de Nixon", permitindo que todas as moedas flutuassem livremente, com apenas o respaldo da fé e do crédito de seu estado soberano emissor. Esse tipo de moeda é conhecido como "moeda fiduciária", ou seja, moeda que recebe valor por decreto governamental (Keynes, et al., 1978). Este relatório não discutirá os méritos e desvantagens relativos da moeda lastreada em ouro e do dinheiro fiduciário, apenas os impactos do triple-bottom line de cada uma.

Tendências futuras

Com a inflação “infinita” incorporada do dinheiro fiduciário, cada vez mais moeda física precisará ser impressa e cunhada a cada ano, a menos que mudemos para um sistema de transação completamente digital. De acordo com umrelatório de pesquisa emitido pela Smithers-Pira (2014) sobre o mercado mundial de impressão de segurança, “digitalização e convergência são duas megatendências com as quais a indústria de impressão de segurança precisa lidar. Elas podem ser vistas como uma ameaça que coloca em risco a própria existência da indústria, ou como uma oportunidade de inovar e evoluir para abordar o risco em um contexto mais amplo. No futuro NEAR , no entanto, a impressão de segurança continuará a cumprir seu papel crítico de prevenir e detectar alterações, falsificações e cópias, e dar suporte à autenticidade do produto”.

Em termos de tendências de impressão, países como Austrália e Canadá usam notas baseadas em polímero, o que reduz significativamente os custos econômicos e ambientais da moeda física, com o Reino Unido prestes a adotar o polímero em 2016 (Allen, 2013). As moedas, que têm um alto impacto ambiental devido ao metal necessário para produzi-las, provavelmente serão eliminadas gradualmente nos próximos 40 anos. A razão para isso é que atualmente custa ao governo dos Estados Unidos 1,83 centavos para fazer uma moeda de 1 centavo e 9,41 centavos para fazer uma moeda de 10 centavos (Zielinski, 2014). A Irlanda gastou € 11,8 milhões para produzir € 7,1 milhões em moedas de 1 centavo de euro (Reilly, 2013). Com o tempo, devido ao aumento dos custos do metal, se tornará insustentável para os governos terem perdas reais na produção de moeda. Algumas jurisdições, como a Austrália, descontinuaram suas moedas de 1 e 2 centavos em 1990 (Royal Australian Mint, 2014) e, à medida que a inflação continua em direção ao infinito, será cada vez menos viável economicamente produzir denominações tão baixas de moeda e, portanto, podemos esperar que os impactos devido às moedas cunhadas diminuam ao longo do tempo.

Ciclo de vida da moeda física

Notas de banco

De acordo com o Federal Reserve dos EUA, a vida útil do papel-moeda não polimérico varia de acordo com a denominação, conforme mostrado abaixo.

Um relatório preparado para o Banco do Canadá antes da implementação das notas de polímero descobriu que elas normalmente duram pelo menos 2,5 a 4 vezes mais que as notas de papel (PE Americas; Tryskele, 2011) (Ahlers, et al., 2010).

Quando as notas chegam ao fim de sua vida útil, elas são normalmente transformadas em polpa, comprimidas em tijolos e enviadas para um incinerador oficial do governo, onde são queimadas, causando impacto ambiental tanto na criação de novas notas quanto na destruição das antigas (Jackson, 2010).

Moedas

Depois que as moedas são cunhadas a partir de uma mistura típica de cobre e aço com revestimento de níquel, elas são colocadas em circulação, onde sua vida útil média é de aproximadamente 25 anos (U.S. Mint, 2014). Quando as moedas atingem sua vida útil, ou estão muito gastas e mutiladas para circulação, elas são devolvidas à casa da moeda para reciclagem (U.S. Mint, 2014).

Moeda em circulação

Oferta de moeda M0 e M1

A oferta de moeda M0 é definida como a quantidade total de ativos monetários disponíveis em uma economia em um momento específico (Johnson, 2005). A oferta de moeda M1 é responsável por toda a moeda física circulando em uma economia, mas os números globais de M1 são difíceis de obter. A tabela abaixo mostra os números globais de M0 de 2008. Após a crise financeira global, a oferta de moeda mundial aumentou drasticamente, no entanto, isso T se traduziu muito em moeda física impressa, ou seja, oferta de M1 - apenas mais números em uma tela em uma instituição financeira, ou seja, oferta de M0. O restante deste capítulo simplificará muito a análise assumindo proporções semelhantes para a oferta de moeda M0 e M1, e normalmente considera apenas o Euro, USD e Iene, que respondem por 60% do total mundial, e extrapola os números a partir daí.

Moedas

As próximas seções usarão o Euro e o USD para ilustrar melhor esse ponto e tentar extrapolar a produção para outros Mercados.

Japão

O Japão contraria a tendência dos EUA e da UE e tem apenas cerca de 4,5 bilhões de moedas em circulação, mais de 20 vezes menos que a UE ou os EUA (Statistics Japan, 2014).

Resto do mundo

Estatísticas da Índia mostram mais de 1 trilhão de moedas em circulação – aproximadamente 4 vezes a quantidade de moedas de USD e moedas de Euro combinadas (Chinnammai, 2013). Combinando o USD, a UE e a Índia, responde por apenas um terço da população mundial, então, para ser conservador, será assumido que 1,5 trilhão de moedas estão circulando ao redor do planeta, com um peso médio de 3,5 toneladas por milhão de moedas, ou seja, 5,25 milhões de toneladas de metal circulando na forma de moedas.

Notas de banco

Devido ao seu valor mais alto, há muito menos notas no mundo do que moedas, como demonstrado no exemplo dos EUA na figura abaixo. De acordo com o Federal Reserve dos EUA, há aproximadamente US$ 1,27 trilhão em circulação, dos quais US$ 1,22 trilhão estão em mais de 35 bilhões de notas do Federal Reserve.

A UE tem 15,8 mil milhões de notas em circulação, avaliadas em 933,7 mil milhões de euros em fevereiro de 2014 (Banco Central Europeu, 2014). O Japão, o país com o 3º Japão, 2014). Com os EUA, a UE e o Japão a representarem 60% da oferta monetária M0 do mundo e, por suposição, 60% da oferta monetária M1 do mundo, pode-se assumir que pelo menos 200 mil milhões de notas bancárias estão em circulação em todo o mundo.

Custos econômicos da moeda física

Notas de banco

Smithers-Pira estima que o mercado global de impressão de segurança em 2018 atingirá US$ 35,3 bilhões, com base em uma taxa de crescimento anual Compound de 5,9% entre 2013 e 2018, colocando o tamanho atual do mercado global em US$ 26,5 bilhões (Smithers Pira, 2013).

Como verificação, o orçamento de papel-moeda dos Estados Unidos para 2014 é de US$ 826,7 milhões (U.S. Federal Reserve, 2014). Os Estados Unidos têm tipicamente moeda impressa mais barata, devido à sua mistura de algodão e linho, em oposição à moeda de segurança tipicamente baseada em polímero. Embora as notas de polímero custem o dobro das de algodão, elas duram 4 vezes mais, cortando efetivamente os custos de toda a vida em 50% (Ahlers, et al., 2010).

Devido à sua maior defesa contra falsificações, bem como à sua longevidade e menor impacto ambiental, espera-se que, se o mundo não adotar a moeda digital, as notas de segurança de polímero dominarão o mercado de algodão e linho.

Moedas

O orçamento para cunhar moedas dos EUA em 2013 foi de US$ 459 milhões (U.S. Mint, 2014), no entanto, é difícil obter uma análise detalhada desses custos. Para adotar a abordagem mais simples, podemos multiplicar a massa de todas as moedas em circulação pelo custo para comprar a quantidade equivalente de matérias-primas, com um prêmio de 25% aplicado ao processo de produção.

Em 2013, os EUA usaram 37.240 toneladas de metal para produzir moedas, das quais 90% eram cobre e 10% eram níquel (U.S. Mint, 2014). A um preço de cobre de US$ 7.000/tonelada e um preço de níquel de US$ 16.000/tonelada (London Metal Exchange, 2014), isso equivale a US$ 350 milhões em materiais. Um prêmio de 25% o leva a pouco mais de US$ 430 milhões, o que é próximo ao valor oficial de US$ 459 milhões.

Aplicando essa lógica às moedas de euro que têm composição semelhante e a suposição muito conservadora de que o euro e o dólar americano representam apenas metade do estoque de moedas cunhadas anualmente no mundo, pode-se concluir que a cunhagem internacional de moedas custa mais de US$ 1,5 bilhão a cada ano.

Custos ambientais da moeda física

Novamente, embora existam poucos dados agregados globalmente, podemos analisar dados sobre moedas, papel e notas baseadas em polímeros das principais economias do mundo. Existem dados detalhados para os EUA, Euro, Austrália e Canadá.

Papel-moeda

Uma avaliação de sustentabilidade muito abrangente realizada por Ahlers et al (2010) tenta quantificar os impactos ambientais do dólar americano, em contraste com as notas baseadas em polímero produzidas na Austrália. Os principais custos ambientais, com base em dados de 2002, são os seguintes (Ahlers, et al., 2010):

• Uso de água durante a fabricação de papel: 1 milhão de galões / dia = 1,4 bilhão de litros por ano
• Uso de água durante a impressão: 250.000 galões / dia = 0,35 bilhão de litros por ano
• Tinta residual e lodo de celulose = 6 milhões de libras = 2720 toneladas
• Uso de eletricidade durante a impressão: 97.850 MWH de eletricidade = 0,35 milhões de GJ
• Uso de eletricidade para fabricação de celulose = O mesmo que a eletricidade usada durante a impressão = 0,45 milhões de GJ
• Uso de tinta = 3540 toneladas
• Mais de 7100 toneladas de algodão
• Mais de 2300 toneladas de linho

Usando os dados acima, a produção de notas de papel dos EUA em 2002 teve um consumo de eletricidade semelhante ao do Euro (0,8 milhões de GJ vs 0,87 milhões de GJ), e como a oferta de moeda M0/M1 de ambos os países cresceu de forma bastante semelhante, pode-se concluir que a necessidade atual de eletricidade para produzir todas as notas em circulação está no mesmo nível do Euro, em torno de 4,6 milhões de GJ.

O Euro publica estatísticas de sustentabilidade sobre sua moeda e, de acordo com as últimas estimativas, 3 bilhões de notas impressas em 2003 tiveram um impacto energético equivalente a 460.000 lâmpadas de 60 W acesas por um ano, o que equivale a 240 milhões de kWh, ou 0,87 milhões de GJ. Com a circulação atual de 15,8 bilhões de notas, isso aumentaria para 4,6 milhões de GJ (Banco Central Europeu, 2007). Para chegar a um número global, para os propósitos deste relatório, multiplicarei esse número por um fator de quatro (ou seja, uma parcela proporcional da oferta global de moeda M0/M1). Portanto, chegamos a um número de 18,4 milhões de GJ, o que corresponderia a quase 3,07 milhões de toneladas de CO2 equivalente.

Usando heurística da análise de 100 notas de papel, pode-se concluir que 200 bilhões de notas produzem 3,2 milhões de toneladas de CO2, com 100 notas de papel produzindo 1,59 kg de CO2 equivalente (PE Americas; Tryskele, 2011). Este número confere bem.

Moeda de polímero

A moeda de polímero demonstrou produzir pelo menos 30% menos impacto ambiental do que a moeda de papel-algodão (PE Americas; Tryskele, 2011). Devido ao volume relativamente pequeno de moeda baseada em polímero atualmente circulando internacionalmente, a moeda baseada em polímero não será considerada mais adiante neste relatório. Conforme discutido anteriormente, devido à superioridade econômica, ambiental e social ao dinheiro de papel-algodão, é provável que, na próxima geração, todo o dinheiro de papel circulando no mundo se torne baseado em polímero.

Moedas

Embora não haja dados concretos de estatísticas globais anuais de cunhagem, dados da UE e dos EUA podem ser extrapolados globalmente. Como verificação, você pode dividir o número de moedas atualmente em circulação no mundo, 1,5 trilhão, pela vida média de uma moeda, 25 anos, para chegar a um número de 60 bilhões de moedas cunhadas por ano. Para referência, a casa da moeda dos EUA cunhou 10,7 bilhões de moedas em 2013 (U.S. Mint, 2013), então um número global de 60 bilhões não é irracional.

Usando dados de peso de seções anteriores deste relatório, o peso médio de um milhão de moedas é de aproximadamente 3,5 toneladas. Isso significa que 60 bilhões de moedas exigirão 210.000 toneladas de metal. Simplificando ainda mais e assumindo otimistamente que as moedas são 50% cobre e 50% aço por peso, e usando os dados de emissões de carbono da tabela abaixo, chegamos a um número de 21,25 milhões de GJ para simplesmente minerar os materiais usados ​​para fazer moedas, sem incluir a energia necessária para cortar e estampar moedas.

Usando a heurística de GJ para kW para tCO2 do início do relatório, 21,25 milhões de GJ equivalem a 3,5 milhões de toneladas de CO2.

Custos socioeconômicos da moeda física

Devido às suas propriedades físicas e econômicas inerentes, a moeda fiduciária pode ser altamente vantajosa para atores malévolos. O dinheiro de papel é muito fácil de falsificar e lavar, e quase impossível de rastrear e rastrear. Devido à sua natureza inflacionária, tipos nefastos como traficantes de drogas, traficantes de Human , funcionários públicos corruptos e outros membros da economia paralela usam-na como sua moeda de escolha para facilitar suas operações em andamento. Os custos socioeconômicos dessas atividades são mostrados abaixo.

Lavagem de dinheiro

Em 1996, o FMI estimou que 2-5% de toda a economia mundial envolvia dinheiro lavado – um valor que se traduz em cerca de US$ 1,5 trilhão por ano. Embora esse valor pareça grande, vários outros especialistas estimam que o valor esteja mais próximo de US$ 2,85 trilhões por ano (Smith, 2011). Esses especialistas são apoiados por um relatório da ONU de 2008 sobre lavagem de dinheiro e globalização que colocou o valor em qualquer lugar entre US$ 800 bilhões e US$ 3 trilhões por ano (Escritório das Nações Unidas sobre Drogas e Crime, 2008).

Um relatório do The Council on Foreign Relations traduz esse valor em dólares de forma pungente em custos Human , citando 50.000 mortes no México nos últimos 6 anos devido ao tráfico de drogas, bem como a escravidão de 27 milhões de pessoas em trabalho forçado, prostituição e outras atividades relacionadas ao tráfico de Human (Council on Foreign Relations, 2013). Os custos sociais do tráfico ilegal de armas são difíceis de quantificar, mas são sem dúvida significativos.

Senhoriagem

Conforme mostrado nos cálculos acima, o custo para imprimir dinheiro é substancialmente menor do que o valor do dinheiro. O resultado é inflação/perda do poder de compra do consumidor. A inflação média anual global é de 3,9% (CIA World Factbook, 2013), o que faz seu dinheiro valer mais de 30% menos após 10 anos, menos da metade após 20 anos e 70% menos ao longo de 30 anos, uma estimativa razoável para a duração de uma aposentadoria começando em 2014.

Corrupção

Além dos danos sociais e dos trilhões de dólares que a lavagem de dinheiro custa à economia global, estima-se que mais US$ 1,6 trilhão sejam perdidos para governos ao redor do mundo a cada ano (BBC News, 2009) devido a políticos e funcionários públicos corruptos.

Fraude transacional

Fraudes transacionais, principalmente por meio de cartões de crédito e débito, custam à economia global a impressionante quantia de US$ 190 bilhões por ano (LexisNexis, 2013).

Fraude Institucional

A Association of Certified Fraud Examiners estima que o custo anual da fraude seja de 5% das receitas globais, ou US$ 3,7 trilhões por ano, com base em números globais de 2013 (Association of Certified Fraud Examiners, 2014).

Deve-se notar que a fraude institucional é um problema sistêmico para os humanos, e não para os sistemas monetários em si. No entanto, como houve vários ataques contra a quantidade de fraudes institucionais e golpes encontrados no mundo não regulamentado do Bitcoin, é útil quantificar a magnitude da fraude no mundo regulamentado das corporações. Devido à frequência e magnitude da fraude no sistema legado, me referirei apenas a Eventos de fraude única maiores do que o maior evento de fraude institucional alegado do Bitcoin (Mt Gox em 2014), para não sobrecarregar o leitor com muitos exemplos.

Roubo

Novamente, deve-se notar que o roubo é um problema sistêmico para os humanos, e não para os sistemas monetários em si. No entanto, como houve vários ataques contra a quantidade de roubos encontrados no mundo do Bitcoin, é útil quantificar a magnitude dos roubos encontrados em sistemas legados. Devido à frequência e magnitude dos roubos em sistemas legados, me referirei apenas a Eventos de roubo único maiores ou semelhantes em tamanho ao maior evento de roubo de Bitcoin já alegado (Mt Gox em 2014), para não sobrecarregar o leitor com muitos exemplos.

Além dos Eventos isolados acima, estima-se que 1,4% das receitas do varejo, ou US$ 112 bilhões em 2012, são perdidas em pequenos furtos e furtos em lojas todos os anos (Griffin, 2013).

O Mercado Negro

Além dos mais de US$ 3 trilhões perdidos para lavagem de dinheiro e corrupção, a economia mundial está sujeita a uma perda adicional de US$ 1,8 trilhão para o mercado negro. Muito do dinheiro que entra no mercado negro é “limpo”, ou seja, um cidadão usando dinheiro obtido legalmente para comprar bens ilegais. A repartição desse mercado de US$ 1,8 trilhão é mostrada na tabela abaixo (Havoscope, 2014).

Agora já analisamos os custos deimpressão e cunhagem de moeda física, ao ladoprodução de ouro e mineração de Bitcoin. Volte na próxima semana para o penúltimo artigo da série, no qual Hass McCook calcula os custos ambientais e sociais associados ao sistema bancário.

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