Cripto Savvy da SEC surpreende os insiders do Blockchain no DC Forum

Foi anunciado como uma oportunidade para a Securities and Exchange Commission Aprenda mais sobre Criptomoeda. Mas o que foi impressionante sobre o fórum de sexta-feira foi o quanto a equipe da agência já sabia.

De perguntas sobre trocas atômicas a comentários sobre airdrops e forks, oFórum FinTech da SEC, realizada em sua sede em Washington, DC, demonstrou que o regulador de valores mobiliários dos EUA tem prestado muita atenção ao mundo das Cripto – e tem um entendimento mais profundo do que alguns lhe dão crédito.

“Claramente, eles têm ouvido o que as pessoas da comunidade — e seus advogados — têm dito a eles e têm se esforçado muito para entender esse espaço”, disse Joshua Ashley Klayman, membro administrativo da Klayman LLC, um escritório de advocacia especializado.

“Eles estavam aparentemente muito confortáveis ​​com alguns dos aspectos mais técnicos e a terminologia, incluindo trocas atômicas. Foi uma discussão de nível muito mais alto do que os fundamentos do blockchain”, disse Klayman, que foi um dos painelistas convidados a falar no fórum.

Por exemplo, vários participantes fizeram referência ao momento em que Elizabeth Baird, vice-diretora da Divisão de Negociação e Mercados, mencionou as trocas atômicas. Essas são transações de ponta nas quais as partes trocam uma Criptomoeda por outra sem um intermediário, e nenhuma das etapas da negociação é concluída até que ambas sejam concluídas.

Especificamente, Baird perguntou se tais swaps reduzem o risco na transferência ou troca de criptomoedas.

Em outro painel, Amy Steele, da Deloitte, discutiu airdrops (distribuições em massa de um token para estimular a adoção) e forks (moedas fragmentadas disponíveis para detentores do original) com Jennifer McHugh, consultora especial sênior da Divisão de Gestão de Investimentos, com foco particular em se e como isso impacta o risco do consumidor.

Mesmo alegando ignorância, os funcionários da SEC pareciam mais informados sobre Cripto do que ONE poderia esperar dos burocratas de Beltway.

Valerie Szczepanik, consultora sênior de ativos digitais da SEC, mencionou uma linguagem de programação de contratos inteligentes do Ethereum ao explicar a necessidade de diálogo entre sua agência e os desenvolvedores.

“Precisamos traduzir entre nós”, disse ela, acrescentando:

“Também aprendemos que as leis federais de valores mobiliários são tão complexas para cientistas da computação quanto a codificação de contratos inteligentes no Solidity é para reguladores.”

Chen Arad, diretor de marketing da Solidus Labs e participante do fórum, disse ao CoinDesk que a equipe sênior da SEC conseguiu discutir "confortavelmente" várias questões técnicas, incluindo nós, mecanismos de consenso e contratos inteligentes.

O advogado Stephen Rutenberg, acionista da Polsinelli e membro da Prática de Fintech e Regulamentação da empresa, concordou, dizendo que, em sua opinião, o entendimento da SEC sobre a Tecnologia de razão distribuída está "além do que a maioria das pessoas pensa".

T prenda a respiração

Embora a SEC possa ter mostrado suas habilidades no fórum de sexta-feira, isso não significa necessariamente que haverá qualquer mudança significativa em sua abordagem aos tokens e à lei de valores mobiliários.

A regulamentação não acontece da noite para o dia, disse Teddy Fusaro, diretor de operações da gestora de ativos Bitwise, citando fundos negociados em bolsa (ETFs) como exemplo. Em geral, os ETFs foram lançados há cerca de 25 anos, mas a SEC ainda precisa publicar uma regra padronizada para emissores que buscam alívio isento.

Klayman concordou, dizendo que, em sua opinião, “a lei diz o que a lei diz” e, a menos que uma nova lei seja assinada abordando a classe de ativos, “T deveríamos esperar uma interpretação radicalmente diferente”.

No entanto, embora possa não haver nenhuma mudança significativa na abordagem do regulador ao espaço, isso não significa que as empresas preocupadas com a possibilidade de vender um título não registrado não tenham recurso.

Rutenberg disse que “a maior novidade do fórum da SEC é que eles aparecemdisposto a aceitar cartas de não concessão de ação para ICOs que não estão mais vendendo tokens”, referindo-se às observações do Diretor de Finanças Corporativas William Hinman.

Ele observou, no entanto, que nenhuma orientação real foi emitida, dizendo:

“No entanto, se ONE esperasse que a SEC assumisse compromissos firmes ou fornecesse uma orientação mais definitiva, provavelmente teria saído decepcionado do fórum.”

Apesar de tudo o que foi dito durante o fórum, uma questão que foi notavelmente escassa foi a discussão sobre manipulação de mercado.

A manipulação do mercado tem sido um tópico HOT para a SEC, com várias propostas de fundos negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin rejeitadas devido a preocupações com o mercado. Essas preocupações foram tão publicamente declaradas, de fato, que a Bitwise (que quer emitir seu próprio ETF de Bitcoin ) agora apresentou dois relatóriospara a SEC em um esforço paracontrariar essa narrativa.

Talvez seja por isso que a quase ausência do tópico no fórum foi tão sentida. Arad disse ao CoinDesk que mais discussão sobre manipulação e a infraestrutura de vigilância que pode lidar com isso ainda é necessária.

“É uma grande preocupação, principalmente porque cada vez mais clientes estão de olho em investidores institucionais e seus fundos”, disse Arad.

Szczepanik mencionou manipulação – e outras questões – em seus comentários finais, reiterando um Request de informações que ela e outros funcionários da SEC vêm fazendo há meses.

“Dalia Blass e a Divisão [de Gestão de Investimentos] publicaram uma carta abrangente, duas cartas na verdade, pedindo informações sobre coisas como custódia, manipulação, liquidez, avaliação, resgate, … todas essas coisas são coisas para as quais convidamos sua contribuição”, disse ela.

Foto de Valerie Szczepanik via Nikhilesh De para CoinDesk