O dinheiro reimaginado: o renascimento do Ethereum cria uma oportunidade – e um grande teste

Se, no tempo comprimido da existência do blockchain, o “inverno Cripto ” de 2018-2019 foi a Idade das Trevas do Ethereum, então agora estamos em seu Renascimento.

Mas é uma questão em aberto se a plataforma blockchain e sua comunidade entusiasmada podem levar o mundo para a próxima era: o equivalente descentralizado da revolução industrial.

Enquanto o Ethereum se prepara para celebrar o aniversário de cinco anos do lançamento da mainnet em 31 de julho, bilhões de dólares em valor repousam nessa questão. Especificamente, se o importantíssimo projeto de escalonamento Ethereum 2.0 pode ser lançado com sucesso e integrado à sua arquitetura existente.

Pela maioria das medidas, o ecossistema Ethereum está passando por um surto de crescimento impressionante. “GAS” recordeo uso para contratos inteligentes e execuções de pagamento agora colocou os totais de taxas de transação diárias do Ethereumacima dos do Bitcoin. Um forteRally no preço do ether (ETH)significa que o token nativo do Ethereum está entre algumas das principais criptomoedas, incluindoBitcoin, CardanoADAe Stellar'sXLM, para ter mais ou menos se livrado da forte liquidação de Cripto vista em março. E a quantidade de valor de segunda linha bloqueado em contratos inteligentes Ethereum está aumentando, com total de transferências diárias de valor no Ethereum atingindo o do Bitcoinem abril.

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O crescimento é encontrado em uma variedade de aplicações baseadas em Ethereum.

Tomemos as Finanças descentralizadas, para começar. Com o valor bloqueado em aplicativos DeFi agora acima de US$ 1 bilhão, há uma gama crescente de produtos atendendo a esse ecossistema crescente. Esta semana, aprendemos sobre o lançamento bem-sucedido do novo COMP do credor descentralizado Compoundtoken e que a Nexus Mutual, uma seguradora descentralizada para proteger usuários contra violações de contratos inteligentes, viuseus fundos reunidos dobraram para mais de US$ 4 milhões nos últimos 90 dias.

Houve um crescimento semelhante em stablecoins baseadas em Ethereum. Isso é dominado pelo token Tether atrelado ao dólar, que é amplamente usado como um mecanismo de liquidação e compensação por bolsas de Criptomoeda e teve uma emissão espetacular este ano. Como relatamos em O dinheiro reinventado há duas semanas, a demanda incipiente por stablecoins baseadas em Ethereum, como USDC , está surgindo em países em desenvolvimento carentes de dólares, onde ela está sendo usada para remessas e pagamentos diários.

Além desses casos de uso financeiro, também há indicadores de crescimento saudável na economia de desenvolvimento de software que surgiu em torno do Ethereum. Por exemplo, a comunidade mundial de desenvolvedores aproveitando recompensas por bugs e outros projetos financiados por meio de Gitcoin, um mercado focado em Ethereum para trabalhos de engenharia de código aberto, cresceu para quase 40.000.

De acordo comanálise por Glassnode, a maioria deéteras transações agora são usadas para pagar uma variedade de comandos de contato inteligente em vez de simples trocas monetárias entre as chamadas contas de propriedade externa. Isso, junto com umredução em contas de ether “baleia” em larga escala, sugere que as transações no Ethereum agora estão mais conectadas à utilidade do que à atividade especulativa.

O imperativo da escala

Esses são sinais encorajadores. Eles refletem a confiança crescente de que a quebra da oferta inicial de moedas (ICO) ficou para trás e que as preocupações com a insegurança dos contratos inteligentes estão diminuindo.

Mas se a comunidade Ethereum quiser atingir seu objetivo abrangente de criar um sistema econômico descentralizado, ela deve funcionar em escala. Tudo depende do Ethereum 2.0.

Os dois componentes CORE da transição em fases 2.0 são incrivelmente difíceis de projetar para um sistema descentralizado dessa amplitude: uma mudança fundamental de um algoritmo de consenso de prova de trabalho para um blockchain de prova de participação e um ambicioso esforço de "fragmentação" para acelerar drasticamente o processamento de transações.

Essas etapas devem acontecer de forma gradual.

O trabalho de desenvolvimento envolve primeiro a integração de um novo blockchain de prova de participação conhecido como Beacon, e seus clientes de software relacionados ao blockchain de prova de trabalho legado. Sem uma estrutura organizacional corporativa para direcionar comandos, todo o trabalho é conduzido por uma equipe gigante, descentralizada e difícil de coordenar, com exércitos de desenvolvedores em partes distantes do globo ganhando recompensas para detectar bugs na extensa base de código do sistema. Isso é difícil.

E a importância de fazer isso direito é ressaltada pela história do Ethereum. Em inúmeras ocasiões, invasores maliciosos exploraram brechas de contratos inteligentes e outras vulnerabilidades de segurança para roubar milhões de dólares, mais notoriamente em 2016 com o ataque DAO de US$ 60 milhões, mais recentemente na perda de US$ 25 milhões no protocolo DeFi dForce.

Por todas essas razões, os desenvolvedores do Ethereum podem ser desculpados pelos longos atrasos na implementação do 2.0. Mas eles eventualmente precisarão virar o interruptor e começar a implementação inicial do Beacon porque, em algum momento, os próprios atrasos podem corroer a confiança entre os participantes.

Por enquanto, o Ethereum 2.0 parece estar passando por um momento de Optimism .

A Codefi, uma plataforma de serviços financeiros baseada no influente laboratório de desenvolvimento Ethereum ConsenSys, anunciou esta semana que pilotaria um novo produto de staking-as-a-service ether apoiado pelos pesos pesados ​​das Criptomoeda Binance, Huobi Wallet, Matrixport, Cripto.com, DARMA Capital e Trustology. Esses serviços atuam em nome dos detentores de criptomoedas proof-of-stake para staking delas por recompensas de bloco. Na verdade, ele transforma as participações de custódia de Criptomoeda em contas quase remuneradas. Nem é preciso dizer que o serviço só funcionará se e quando o Ethereum fizer a transição para proof-of-stake.

Durante a conferência Consensus Distributed da CoinDesk no mês passado, o fundador da Ethereum, Vitalik Buterin retirou um comentário anterior que o Ethereum 2.0 provavelmente seria lançado em julho. No entanto, ele fez indicam que todas as peças estão se encaixando para um sistema mais escalável e privadoem breve estará online.

Uma pequena luta no POND

Apesar de todo esse progresso, a economia Ethereum ainda é apenas um pequeno DOT dentro da economia global de US$ 88 trilhões. Se for para mudar o mundo, escalabilidade e adoção precisam acontecer.

E como a oportunidade é tão grande em comparação com sua pegada atual, não há garantia de que o Ethereum se tornará o padrão, apesar de sua liderança inicial em outras blockchains.

Charles Hoskinson, fundador da blockchain concorrente Cardano, disse a Ryan Selkis de Messari na quinta-feira que a alegação da Ethereum de ter obtido “efeitos de rede” imbatíveis é a “maior mentira já contada neste espaço”. A Ethereum se autodenominar “a plataforma dominante” é “como dizer que você é o maior peixe em um pequeno POND bem próximo ao OCEAN”, disse ele.

Hoskinson argumenta que os movimentos da Cardano em países em desenvolvimento permitirão que ela tome a pole position em uma parte do mundo que provavelmente ultrapassará o mundo industrializado com Tecnologia descentralizada. Mas sugerir que o Ethereum T tem uma vantagem inicial e uma vantagem é ingênuo. A amplitude da atividade de desenvolvedores e transações gera valor no mundo real em uma expansão autorrealizável, pois desbloqueia fundos para o protocolo Ethereum e desenvolvedores dapp para fazer ainda mais trabalho em novas soluções e trazer ainda mais participantes para o ecossistema.

Mesmo que T WIN, ONE, nem mesmo o mais endurecido maximalista do Bitcoin , pode negar que a comunidade Ethereum fomentou algumas ideias poderosas, inovadoras e fora da caixa para uma economia futura. São esses tipos de ideias que moldarão o mundo da Web 3.0 que está por vir.

Bitcoin, ação de tecnologia

Na semana passada, nós, entre outros veículos, comentamos sobre a correlação mais próxima do bitcoin com as ações dos EUA. Tanto o Rally para uma alta de quatro meses NEAR de US$ 10.000 quanto a queda subsequente na semana passada coincidiram com movimentos semelhantes em índices amplos como o S&P 500. Isso levantou a questão: o Bitcoin agora deve ser agrupado apenas em uma ampla categoria de “ativos de risco?”

Mas aqui vai outra questão mais direta: por que o Bitcoin está se comportando como uma plataforma de rede de internet? Charlie Morris, da ByteTree, observou uma correlação notável entre o preço do BTC e o índice FANG+ da NYSE.Os oito componentes de ações desse índice incluem seis gigantes da internet – Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Alphabet (Google), Twitter, Alibaba e Baidu – ao lado da fabricante de carros elétricos Tesla e da provedora de GPU Nvidia. Seu desempenho está muito ligado à conectividade de rede social e aos benefícios de agregação de dados que a internet entregou a essas plataformas dominantes. Aqui está um gráfico do desempenho do bitcoin em relação a esse índice.

A relação nem sempre esteve lá. Como mostra este gráfico, o índice NYSE FANG+ e o Bitcoin estavam mostrando correlação essencialmente zero antes de março.

O que isso está nos dizendo? Bem, primeiro, lembre-se da regra de ouro: correlação não é causalidade. Mas ainda assim é tentador especular que na era do trabalho em casa da COVID-19, as criptomoedas estão sendo vistas como parte de um conjunto de tecnologias que permitem uma economia descentralizada e online.

A Câmara Municipal Global

NÃO APENAS Cripto. Se é frustrante para os traders de Cripto descobrirem que o Bitcoin e outras criptomoedas T conseguem ter um desempenho em seus próprios termos no momento, talvez eles se confortem com o fato de que não estão sozinhos. Os traders de câmbio também estão descobrindo que as moedas estão se comportando como se seu valor dependesse de ações. Como relata Eva Szalay do Financial Times, moedas como o dólar australiano e a libra esterlina, cujo destino normalmente é determinado diretamente pelas condições macroeconômicas, agora estão presas nos mesmos caprichos de negociação de "risco ligado/risco desligado" do mercado de ações. É mais uma maneira pela qual os esforços massivos de estímulo monetário do Federal Reserve durante a crise da COVID-19 estão distorcendo o funcionamento do nosso sistema financeiro. Como um disco quebrado, vamos dizer de novo: para proteger o tecido de nossas economias e sociedades, precisamos de um novo sistema para estimular a atividade econômica, um que T a distorça em direção aos interesses dos fundos de hedge e, em vez disso, incentive a inovação e leve recursos para aqueles que mais precisam. Soluções centradas em Wall Street T estão funcionando.

T OUVIDOS À TINA.A história das crises financeiras mostra que a suposição mais perigosa em investimentos é que uma aposta específica é uma coisa certa. (Pense na noção falha pré-2008 de que os preços dos imóveis sempre sobem.) O mesmo vale para a suposição de que o dólar americano sempre será sustentado pela demanda de governos estrangeiros, empresas e instituições financeiras, que precisam dele como um ativo de reserva ou como um instrumento de intermediação comercial.

O economista Stephen Roach, ex-presidente do Morgan Stanley Asia e agora professor em Yale, está assumindo a responsabilidade de alertar contra essa suposição. Ele está prevendo uma queda de 35% no valor do dólar em relação às moedas de seus parceiros comerciais,dizendo à CNBC que “cairá muito, muito acentuadamente”.Uma medida como essa teria consequências de longo alcance em uma economia global onde ativos e passivos são fortemente dolarizados, o que é uma das razões pelas quais críticos dos pessimistas do dólar, como Roach, dizem que isso T vai acontecer: porque há muito em jogo. Em uma coluna de apoio para a Bloomberg, Roach chamou esse argumento pró-dólar de caso TINA – para "não há alternativa" – e alertou sobre sua complacência. Com os EUA agora agindo contra a globalização e executando níveis de dívida perigosamente altos, as razões para estrangeiros perderem a fé no dólar estão aumentando, ele escreveu. Nenhuma menção ao papel que criptomoedas ou stablecoins podem desempenhar nisso, mas é um lembrete de que a estrutura existente para a economia global dominada pelo dólar está madura para uma forma de dinheiro recém-imaginada.

JOGO DE TRANSPARÊNCIA. A América Latina está se mostrando um lugar bastante receptivo para soluções de blockchain e Criptomoeda — inclusive entre governos. Uma grande parte disso decorre do trabalho proativo do Banco Interamericano de Desenvolvimento, que lançou uma variedade de pilotos e experimentos na região. Em abril, Leigh Cuen, da CoinDesk, relatou um projeto liderado por um projeto patrocinado pelo BIDliderado pela startup Emerge para melhorar a manutenção de registros de saúde em meio à crise da COVID-19. Agora, eué uma parceria com o Fórum Econômico Mundialpara trabalhar com o governo colombiano em um projeto de blockchain com o objetivo de adicionar transparência às compras oficiais e reduzir a corrupção. Apenas uma prova de conceito neste estágio, mas em um momento em que outras nações em desenvolvimento estão enfrentando uma crise de confiança em seus governos, o que mina a fé em suas moedas, esforços inovadores para aumentar a confiança podem render dividendos.

Leituras relevantes

'Óleo de cobra e lixo caro': por que o blockchain T conserta a votação online. Medos sobre um fracasso eleitoral em novembro são generalizados. Mas, como relata Benjamin Powers, especialistas em segurança da internet estão alertando os governos para ficarem longe de sistemas de votação online baseados em blockchain.

Delta Exchange lança swaps de taxas de juros de Cripto. As taxas de empréstimo em Cripto podem oscilar muito, o que torna o investimento nelas complicado e não propício para incentivar o crédito. Entre em uma solução de hedge: swaps de taxas de juros descentralizados. Omkar Godbole relata.

O New York Times prova por que a visão de Civil ainda é vital. Civil, o sistema baseado em tokens para criar redações menos hierárquicas e descentralizadas, fracassou recentemente em meio a uma série de problemas. Mas, como aponta a colunista Cathy Barrera, os princípios desse conceito se mostrariam valiosos no atual momento de tensão e desinformação em torno do Black Lives Matter.

Presidente do Fed dos EUA diz que entidades privadas não devem ajudar a projetar moedas digitais do banco central. Em uma marca de quanto as moedas digitais estão agora tomando conta da mente dos bancos centrais, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, pesou sobre as CBDCs novamente durante o depoimento no Congresso. Isso foi para alertar contra a “privatização do suprimento de dinheiro”. Nikhilesh De relata.

Tailândia levantará US$ 6,4 milhões com venda de títulos baseados em blockchain. Uma venda de títulos de poupança baseada em blockchain do governo tailandês foi baseada em tokens tão pequenos quanto um baht (US$ 0,032). Propriedade fragmentada abre oportunidades para os pobres investirem. Jaspreet Kalra relata.

Quando Ferrari? Supercarro Tokenizado Oferece Exposição a Investidores Europeus para Classe de Ativos. Conceito similar, mercado muito diferente. A tokenização permite a propriedade fragmentada de carros de luxo no valor de US$ 1,1 milhão. Por Paddy Baker.

Na Era Wildcat das Stablecoins, os Bancos Comerciais Têm Novos Trilhos para Trilhar. O mercado de stablecoin em expansão está destinado às mesmas restrições regulatórias que eventualmente chegaram ao wildcat banking nos anos 1800? Os paralelos entre as duas eras, como os colunistas Chance Barnett e Michael Dowling apontam, são bastante impressionantes.