O impulso do ETF da Grayscale destaca a ameaça existencial ao domínio do GBTC

Durante sete anos, a Grayscale Investments Bitcoin a confiança tem sido quase o único jogo disponível para investidores que querem apostar no preço do bitcoin sem a complicação de lidar com Criptomoeda.

Ultimamente isso tem mudado rápido. De alternativas comoFundo de Bitcoin da Osprey para Índice de Criptomoeda da Bitwise para Fundos negociados em bolsa de Bitcoin canadenses (ETFs), os investidores agora têm mais opções para exposição sem complicações ao Bitcoin . Indiscutivelmente, as ações da MicroStrategy e até mesmo da Tesla podem coçar a coceira agora.

O prêmio antes considerável sobre o preço do Bitcoin para ações do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se transformou em um desconto, refletindo uma queda na demanda pelo veículo.

“T acho que veremos prêmios de 40% a 50% novamente como em 2017”, disse o analista de Cripto Kevin Rooke. “Há conscientização institucional agora e muitas maneiras de obter a mesma exposição.”

E se oComissão de Valores Mobiliários dos EUA aprova fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin este ano, o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pode acabar marginalizado como o legado obsoleto de um regime regulatório que já passou.

“Se tivermos um ETF de Bitcoin nos EUA, provavelmente não haverá mais entradas em nenhum fundo de Bitcoin ”, disse Steven McClurg, diretor de investimentos da Valkyrie Investments, que tem sua própria proposta pendente para um ETF de Bitcoin .

A Grayscale vê claramente a escrita na parede. Longe de ficar de braços cruzados, a gestora de investimentos (que, como a CoinDesk, é de propriedade do Digital Currency Group) tem comprado de volta ações do GBTC, ajudando a estabilizar o preço. Talvez mais significativamente, o a empresa está contratando especialistas para competir no espaço de ETFs de Bitcoin .

“A Grayscale está continuamente explorando novas oportunidades, como um ETF, em resposta à demanda do cliente”, disse o CEO da Grayscale, Michael Sonnenshein. “Fomos os primeiros a fornecer exposição a um ativo digital por meio de um wrapper regulamentado, e nossa meta é garantir que lideramos o mercado em qualquer produto futuro que apresentarmos também.”

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Tais medidas adaptativas mostram o quão rapidamente a estrutura do mercado de Bitcoin está mudando, já que o preço é negociado NEAR de máximas históricas e os investidores tradicionais que a Grayscale vem cortejando há anos estão chegando em maior número do que antes. As empresas agora estão adicionando milhões de dólares em Bitcoin aos seus tesouros corporativos, instituições estão comprando mais Bitcoin do que estão sendo minerados, e Goldman Sachs planeja relançar sua mesa de negociação de Cripto após um hiato de três anos.

Hipoteticamente, o gestor de investimentos poderia converter GBTC em um ETF, mas seria caro comparado a outros já no mercado sob a estrutura de taxas atual. A CI Global Asset Management anunciou que seu ETF de Bitcoin canadense teria uma taxa anual de 0,4%.

A Grayscale poderia, em vez disso, criar um ETF de Bitcoin secundário ao GBTC, mas com uma taxa menor do que a taxa anual atual de 2% do GBTC, disse James Seyffart, analista de pesquisa de ETF da Bloomberg Intelligence. (Com cerca de US$ 36 bilhões em ativos sob gestão <a href="https://grayscale.co/bitcoin-trust/">Grayscale</a> , a Grayscale arrecada cerca de US$ 700 milhões anualmente, disse Seyffart.)

Isso daria à Grayscale alguma margem de manobra para converter o GBTC em um ETF, dando a ela a oportunidade de criar um dos fundos de Bitcoin mais líquidos do mundo, acrescentou Seyffart, mas o gestor de investimentos teria que agir rápido. Seyffart disse que ficou menos confiante agora que a Grayscale pode manter investidores institucionais depois de ver volumes de negociação disparam em ETFs de Bitcoin do Canadá.

Também existe a possibilidade de que, à medida que mais investidores institucionais se sintam confortáveis ​​com criptomoedas, eles estejam dispostos a manter Bitcoin diretamente, em vez de fazê-lo por meio de um veículo de investimento com taxas pesadas, acrescentou Seffyart.

“As pessoas estão menos interessadas em manter dinheiro em GBTC e querem manter Bitcoin elas mesmas”, disse ele.