'Retrocesso' de futuros de Bitcoin aponta para fraca demanda institucional: JPMorgan

Uma condição incomum conhecida como "retrocesso" que se desenvolveu recentemente noBitcoin O mercado futuro deve ser visto como um sinal de fraca demanda pela Criptomoeda por parte de grandes investidores institucionais, escreveu o JPMorgan em um novo relatório.

A recente queda do preço do Bitcoin levou os investidores institucionais a se retirarem dos futuros de Bitcoin na Chicago Mercantile Exchange, levando ao backwardation, que é quando os futuros são negociados com desconto em relação ao preço à vista. doença contrasta com o "contango" que é visto com mais frequência nos Mercados de commodities, onde os contratos futuros são negociados com prêmio.

O relatório do JPMorgan publicado na quarta-feira observou que o backwardation dos futuros de Bitcoin surgiu recentemente. A saber, o spread médio móvel de 21 dias entre o contrato futuro que expira em dois meses e o preço à vista agora se tornou negativo. É a primeira vez que isso acontece desde 2018. A CME lançou o contrato futuro de Bitcoin no final de 2017.

"Este é um acontecimento incomum e um reflexo de quão fraca está a demanda por Bitcoin no momento por parte de investidores institucionais que tendem a usar contratos futuros regulamentados da CME para ganhar exposição ao Bitcoin", disseram os analistas do JPMorgan liderados pelo estrategista de mercado global Nikolaos Panigirtzoglou.

O backwardation é frequentemente considerado como uma representação da demanda superando a oferta nos Mercados de commodities, embora, como ressalva, o mercado futuro de Bitcoin possa ser diferente porque a Criptomoeda é, pelo menos por enquanto, principalmente um ativo especulativo em vez de uma mercadoria física como petróleo ou barriga de porco. analistas disseram ao CoinDeskmês passado.

A média móvel de 21 dias do spread dos futuros de Bitcoin do segundo mês sobre os preços à vista permaneceu negativa durante a maior parte de 2018. A Criptomoeda testemunhou uma tendência de baixa ao longo do ano, caindo de quase US$ 17.000 para US$ 3.200.

A tendência se inverteu depois que os futuros da CME retornaram ao contango no início de 2019.

Enquanto o Bitcoin se estabilizou na faixa de US$ 30.000 a US$ 40.000 nas últimas duas semanas, os futuros da CME permanecem em backwardation. Os analistas do JPMorgan escreveram que gostariam de ver os futuros voltarem ao contango antes de reverter sua perspectiva negativa.

Os analistas também citaram a baixa participação do bitcoin na capitalização total do mercado de Cripto como um sinal de baixa.

"Argumentamos anteriormente que o declínio acentuado na participação do Bitcoin durante abril/maio, de cerca de 60% para 40%, foi um sinal de baixa, trazendo alguns ecos da agitação impulsionada pelos investidores de varejo em dezembro de 2017, quando a participação do Bitcoin caiu de cerca de 55% para menos de 35%", escreveram os analistas.

"Acreditamos que a participação do Bitcoin no mercado total de Cripto teria que se normalizar e talvez subir acima de 50% (como em 2018) para ficarmos mais confortáveis ​​em argumentar que o atual mercado em baixa ficou para trás", acrescentaram.

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