O dinheiro reinventado: por que o mundo ainda precisa de mercados sem censura

No início desta semana, escrevi uma carta há muito esperadapost mortemno OpenBazaar, o mercado de e-commerce movido a criptomoeda que fechou em janeiro. O que se segue é uma espécie de elogio fúnebre.

Os céticos podem se perguntar por que sugeri, na minha entrevista com o cofundador do OpenBazaar, Brian Hoffman, que alguém poderia querer tirar o pó docódigo de fonte abertae tentar construir uma versão peer-to-peer do eBay. Ou pelo menos, por que alguém faria isso além deum criminosoquer construir um mercado onde qualquer pessoa possa participar e nenhum produto ou serviço possa ser banido?

Darei dois exemplos que ilustram a necessidade de tal serviço. Aqueles que zombam do primeiro podem ser convencidos pelo segundo, e vice-versa.

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Em março, a Dr. Seuss Enterprises, a organização que detém os direitos das obras do falecido Theodor Geisel, anunciou que iriacessar a publicaçãoseis de seus 60 livros porque continham ilustrações retratando estereótipos raciais. Para ser claro: essa era absolutamente a prerrogativa da organização, e as alegações em alguns cantos de que um amado autor infantil havia sido “cancelado” eram exageradas.

Muito mais preocupante foi a decisão do eBay de pararvendedores de livros usadosde listar a meia dúzia de livros em questão em sua plataforma.

Como esses livros descontinuados, publicados entre as décadas de 1930 e 1970, eram agora itens de colecionador, era mais provável que acabassem em sacos de Mylar ou atrás de vidros de museu do que corrompendo mentes impressionáveis. O eBay, no entanto, decidiu que proteger sua marca de qualquer associação com desenhos ofensivos era uma prioridade maior do que deixar alguns proprietários de pequenas empresas ganharem um ou dois dólares durante orecessão induzida pelo coronavírus.

Novamente: a casa do eBay, as regras do eBay. Não sou advogado, mas, pelo que entendi, a Primeira Emenda da Constituição dos EUA T garante aos vendedores o direito de usar uma plataforma de internet, por mais dominante que seja em seu mercado. (Em maio de 2020, o eBay ficou em terceiro lugarnas vendas de comércio eletrônico nos EUA, atrás da Amazon e do Walmart, com uma participação de mercado de 4,5%.)

No entanto, se o OpenBazaar ainda existisse naquela época, os livreiros poderiam ter tido outra maneira de rentabilizar os velhos volumes mofados que acumulavam pó nas suas prateleiras numa altura em que a pandemia do coronavírus era provável.desencorajando vendas de garagem.

ONE teria se machucado.

Sem sexo no Texas

Talvez você pense que o eBay tomou a iniciativa ao se recusar a facilitar a revenda de livros fora de catálogo que refletem os preconceitos da época, e que não há nenhuma boa razão para ajudar alguém a contornar essa censura corporativa esclarecida.

Se sim, considere outro exemplo mais antigo.

Em 2016, quando o senador Ted Cruz estava competindo pela nomeação presidencial republicana, o republicano do Texas estavazombadopor ter defendido uma vez uma lei do Texas que criminalizava a venda de, digamos, acessórios conjugais.

Nove anos antes, como procurador-geral do estado, Cruz havia respondido a uma ação judicial que questionava a constitucionalidade da lei argumentando, entre outras coisas, que "não há direito substantivo ao devido processo legal para estimular os órgãos genitais de alguém para fins não médicos, não relacionados à procriação ou fora de um relacionamento interpessoal". Não convencido por seu resumo, um tribunal de apelações anulou a lei em 2008 (o ano em que Satoshi Nakamoto publicou o white paper do Bitcoin ).

Mas e se a proibição, que a maioria dos leitores provavelmente consideraria arcaica e intrusiva, tivesse sido mantida?

Nem os varejistas físicos nem os online teriam conseguido vender esses produtos aos texanos sem risco de processo. No entanto, o OpenBazaar teria dado aos moradores tarados do Lone Star State outra maneira de obter seus brinquedos sexuais. Claro, isso teria se enquadrado na categoria de "usos ilícitos".

Mas, novamente, ONE teria se machucado.

A fronteira P2P

Ambos os exemplos podem ser atípicos, mas falam de um princípio mais amplo.

No velho mundo das lojas físicas e dos negócios presenciais, o comércio é quase sempre resistente à censura por padrão. Você entrega notas ao padeiro, ao açougueiro ou ao barbeiro, e ele lhe dá um brioche, um peito bovino ou um corte curto. Nenhum terceiro pode questionar ou anular suas escolhas. À medida que o comércio se move para o online, mais e mais transações são canalizadas por intermediários cada vez mais poderosos.

“ Mercados eletrônicos P2P em escala ainda são terras inexploradas”, disse Tim Pastoor, pesquisador independente em sistemas de identidade e reputação peer-to-peer. “Claro, as pessoas têm feito transações P2P desde o início dos tempos, mas digitalmente e em escala é ONE daquelas nozes mágicas que ainda T foi totalmente quebrada.”

Pastoor vê um benefício econômico prático em resolver esse problema.

“Seria mais barato para o comprador e o vendedor se o intermediário fosse eliminado do processo”, disse ele. “Pense no eBay, Amazon ou mesmo Netflix ou Spotify, ou pedir uma pizza na sua loja local, mas sem a infraestrutura centralizada entre o comprador e o vendedor, que sempre vem com algum tipo de taxa para a manutenção da infraestrutura e para a construção do negócio e sua manutenção para operar.”

Deixando os custos de lado, o exemplo do Dr. Seuss mostra que o poder de veto dos intermediários se torna um problema quando eles bloqueiam transações inócuas. Aqueles incrédulos que eu questiono a Política de materiais ofensivos do eBay deveriam considerar como reagiriam se os executivos da empresa, em vez disso, aplicassem as visões de Ted Cruz sobre moralidade.

Bitcoin restaurado resistência à censurapara pagamentos no reino digital. O OpenBazaar fez o mesmo para o comércio em geral, mas encontrou pouca tração. Ainda assim, foi um esforço valente. Espero que alguém continue de onde a equipe de Hoffman parou.–Marc Hochstein

Fora das tabelas: DeFi cresce, assim como o front-running

Miner/Maximal Extractable Value (MEV) tem sido um tópico HOT na comunidade Ethereum nos últimos meses devido às estratégias cada vez mais disruptivas que os mineradores Ethereum estão usando para capturá-lo. De acordo com dados da Dune Analytics e Flashbots, uma receita adicional acumulada de US$ 765 milhões para mineradores foi gerada a partir de diferentes táticas de MEV desde 1º de janeiro de 2020.

Os mineradores de Ethereum extraem MEV ordenando transações dentro de blocos. A capacidade de ordenar transações permite que os mineradores executem negociações em bolsas descentralizadas (DEX), aproveitem a arbitragem de preços entre DEXs e liquidem posições nos momentos mais ideais em aplicativos de empréstimos descentralizados. Os bots são comumente programados para identificar essas oportunidades de lucro dentro do ecossistema de Finanças descentralizadas (DeFi) do Ethereum e explorá-las pagando os mineradores para manipular a ordem das transações.

Como visto no gráfico, o MEV tende a Siga o volume de negociação em exchanges descentralizadas. Isso ocorre porque a liquidez crescente e os tamanhos de negociação em DEXs levam a arbitragem mais lucrativa e oportunidades de front running.

Críticos das táticas do MEV acreditam que o processo de extração de valor adicional por meio de ordenação de transações ameaça a integridade da rede Ethereum . Embora a arbitragem de preços e a liquidação sejam benéficas para a usabilidade do DeFi, o MEV é controverso por causa dos efeitos negativos que ele tem simultaneamente no ecossistema Ethereum . O front-running consiste em roubar pontos-base de outras transações, comprando antes da transação pendente e, em seguida, vendendo o ativo com lucro após a confirmação da outra transação. Além disso, os bots front-running estão associados à criação de uma rede Ethereum mais lenta e cara. O MEV também pode fazer com que as transações falhem por erros de taxa de GAS e deslizamento.

Embora a receita diária do MEV tenha diminuído consideravelmente em relação ao pico de US$ 5 milhões atingido em maio, durante o auge do mercado de Cripto , o MEV continua sendo uma fonte de discórdia e debate no Ethereum , que só deve ficar mais acalorado à medida que o ecossistema DeFi continua a amadurecer. –Teddy Oosterbaan