O contágio da FTX se espalha enquanto a Orthogonal Trading recebe um aviso de inadimplência por uma dívida de US$ 36 milhões na Maple Finanças

Maple Finanças, uma grande plataforma de empréstimos baseada em blockchain, laços rompidos com a empresa de Cripto Orthogonal Trading, alegando que ela estava "deturpando sua posição financeira".

A mudança ocorreu depois que a Orthogonal teve que pagar um empréstimo de stablecoin de US$ 10 milhões em USDC de uma pool de créditos administrado pela M11 Credit em 4 de dezembro. A Orthogonal foi uma tomadora significativa de empréstimos no Maple e também foi gestora e subscritora de um pool de crédito no Maple.

O crédito M11 tememitiu um aviso de inadimplência para a Orthogonal para todos os empréstimos ativos pendentes daquele pool de stablecoin USDC específico no Maple, com US$ 31 milhões de passivo circulante em quatro empréstimos. O aviso de inadimplência também se estende aos empréstimos de ether (wETH) da Orthogonal no valor de $ 5 milhões (3.900 wETH) de outra linha de crédito gerenciada pela M11 Credit na Maple, confirmou a M11 Credit à CoinDesk.

Maple disse em um declaração que a Orthogonal estava "operando enquanto efetivamente insolvente" e T comunicou que não seria capaz de pagar a dívida.

"Deturpações como essa violam os acordos da Maple, e todos os meios legais apropriados para recuperar fundos serão buscados, incluindo arbitragem ou litígio, conforme necessário", de acordo com a declaração.

Um e-mail da CoinDesk solicitando comentários da Orthogonal T foi retornado imediatamente.

Um incumprimento da Orthogonal poderia desferir outro golpe aos protocolos de empréstimos subcolateralizados, que enfrentamcrise de liquideze as consequências doimplosão da bolsa de Cripto FTX de Sam Bankman-Fried.

O lapso da Orthogonal marca a segunda vez que um mutuário deixou de pagar a Maple após Finanças Babelfalha em pagar sua dívida em junho. No início deste outono,As empresas de Cripto Blockwater e Invictus Capital entraram em default em seus empréstimos no protocolo rival de empréstimos não garantidos TrueFi.

Leia Mais: A dívida inadimplente de US$ 4 milhões da TrueFi no limbo mostra o risco de empréstimos Cripto sem garantia

A sequência de inadimplências destaca os riscos e deficiências do modelo de negócios de empréstimos não garantidos em plataformas como a Maple. Esses empréstimos T exigem que o mutuário penhore quaisquer ativos contra a dívida que poderiam ser automaticamente confiscados – ou liquidados como garantia – no caso de inadimplência.

Em vez disso, o empréstimo é concedido essencialmente com base apenas na capacidade de crédito do mutuário, considerando fatores como a situação financeira e a devida diligência realizada pelo subscritor do empréstimo, geralmente o gerente do pool de crédito.

"O calote da Orthogonal demonstra como empréstimos sem garantia em [ Finanças descentralizadas] ainda dependem de partes centralizadas para subscrição, o que é contrário ao princípio da transparência e da descentralização", disse Walter Teng, vice-presidente de ativos digitais da empresa de pesquisa de mercado Fundstrat, ao CoinDesk.

Perdas da implosão da FTX

O M11 Credit escreveu na segunda-feira em umpostagem de blog que foi informado pela Orthogonal em 3 de dezembro que "sofreu perdas maiores do que as divulgadas anteriormente" devido aos fundos mantidos na FTX, a bolsa de Cripto que implodiu no mês passado e, como resultado, não conseguiu pagar sua dívida como tomadora de empréstimo.

"Estamos extremamente chocados e decepcionados com as ações da Orthogonal Trading", disse a declaração da M11 Credit. "Informações propositalmente distorcidas durante os vários contatos que tivemos nas últimas semanas impactaram severamente nossa capacidade de gerenciar nosso risco de crédito pendente."

O Crédito M11 é umsubsidiária da empresa de investimentos Maven 11 Capital, que se concentra em investir em Tecnologia de blockchain e razão distribuída, de acordo com sua site.

Dívida ruim no Maple

A Orthogonal tem se envolvido ativamente em empréstimos e financiamentos no Maple. Dos cinco pools de empréstimos separados no Maple com um total de $ 112 milhões em empréstimos ativos, a Orthogonal foi uma tomadora de empréstimo de dois dos pools e administrou um terceiro.

Os empréstimos pendentes de US$ 31 milhões da Orthogonal do pool de empréstimos M11 Credit USDC representam cerca de 80% dos US$ 38,5 milhões empréstimos ativos no pool.

Além disso, a Orthogonal também tem quatro empréstimos ativos de 3.900 wETH no total, no valor de cerca de US$ 5 milhões, de outroPool de crédito gerenciado por M11 Credit no Maple. Esses empréstimos representam cerca de 18% da dívida pendente do pool, de US$ 28 milhões.

A Orthogonal também atuou como gestora de outraPool de crédito Maple para USDC, que tem US$ 30 milhões em empréstimos ativos. Desde maio de 2021, originou US$ 563 milhões em empréstimos, incluindo para a empresa de negociação irmã corporativa da FTX, Alameda Research. Em novembro, quando a Alameda entrou com pedido de falência com a FTX, a Orthogonal apontouque havia descontinuado os empréstimos à Alameda no início deste ano após identificar fraquezas importantes durante a due diligence.

No comunicado, a Maple disse que havia emitido um aviso de rescisão à Orthogonal em sua função de gestora daquele pool.

A Maple Finanças e a M11 Credit já estavam lidando com o o fracasso do pagamento de um empréstimo Maker de mercado em dificuldades Auros Globaldo pool de ether encapsulado, citando "problema de liquidez de curto prazo como resultado da insolvência da FTX".

Um período de carência de cinco dias para a Auros pagar um empréstimo de $3,1 milhões em ether encapsulado expira na segunda-feira. A M11 Credit estendeu a data de vencimento duas vezes para dois empréstimos totalizando $10 milhões, que venceriam no início de novembro.

Em termos gerais, quando um grande devedor deixa de pagar um empréstimo do Maple, os credores desse pool acabam sofrendo prejuízo.

Em julho, depoisMaple liquidou empréstimo inadimplente de US$ 10 milhões da Babel Finance, os credores do pool sofreram uma perda de US$ 7,9 milhões, o que se traduziu em um corte de 3,2% nos depósitos totais de US$ 244 milhões no pool.

ATUALIZAÇÃO (5 de dezembro, 15:50 UTC): Adicionados parágrafos sobre a declaração da M11 Credit e os empréstimos pendentes da Orthogonal da M11 Credit.

ATUALIZAÇÃO (5 de dezembro, 19:10 UTC): Acrescenta que a Orthogonal também devia US$ 5 milhões a um pool de créditos de ether gerenciado pela M11 Credit.