‘Venda em maio e vá embora’: a sazonalidade dos retornos de criptoativos

Tic, toc, próximo bloco. O Bitcoin funciona como um relógio, como dizem. Aproximadamente a cada 10 minutos, um novo bloco de transações é registrado no livro-razão público.

Obviamente, o tempo desempenha um papel importante no protocolo do Bitcoin. Mas e as estações?

A pesquisa financeira tradicional fornece ampla evidência para sazonalidade em retornos de ações. Você provavelmente já se deparou com termos como “Efeito Janeiro” ou “Terça-feira de Reviravolta”.

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Padrões de desempenho sazonais que são estatisticamente significativos podem ser observados em quase qualquer período de tempo: trimestral, mensal, semanal, diário, horário e assim por diante.

O ditado “venda em maio e vá embora” já existe desde o século XIX, já que os meses de verão tendem a apresentar uma fraqueza notável nos retornos de ações historicamente em comparação a outros meses do ano.

Uma olhada nos retornos médios mensais do Bitcoin revela que os meses de verão entre junho e setembro também mostraram retornos significativamente abaixo da média.

Por que deveríamos nos importar com isso?

Bem, se você tivesse mantido dinheiro apenas durante os meses de agosto e setembro (quando estava de férias) e tivesse investido em Bitcoin apenas durante o resto do ano, você teria superado um investidor que compra e mantém Bitcoin em quatro vezes!

Portanto, padrões de desempenho sazonais estatisticamente significativos poderiam teoricamente ser usados para derivar alfa significativo.

Além disso, o padrão médio de desempenho sazonal também sugere que o Bitcoin pode continuar a Rally nas próximas semanas até junho, quando o padrão médio de desempenho sazonal sugere que o Bitcoin pode fazer uma pausa durante os meses de verão antes de continuar sua ascensão em direção ao final do ano.

Dito isto, como mencionado acima, padrões sazonais de desempenho podem ser observados em quase qualquer período de tempo.

Neste contexto, o Bitcoin parece ter se saído melhor no início da semana (segunda a quarta), enquanto o desempenho no final da semana e especialmente nos fins de semana tem sido historicamente abaixo da média.

Padrões semelhantes podem ser observados durante diferentes horas de negociação: enquanto o desempenho durante as horas de negociação asiáticas (12h UTC – 6h UTC) foi principalmente abaixo da média, as horas de negociação europeias (8h UTC – 16h30 UTC) e americanas (14h30 UTC – 21h UTC) geralmente mostram desempenhos acima da média historicamente. Dito isso, perto do fim da sessão de negociação americana (21h UTC), os retornos do Bitcoin têm sido historicamente os piores.

Padrões de desempenho intradiário semelhantes também podem ser observados no mercado de câmbio tradicional, onde a maioria dos volumes de negociação ocorre durante a intersecção entre os horários de negociação europeus e americanos (entre 14h30 UTC e 16h30 UTC).

O Bitcoin é negociado 24/7/365 ao redor do mundo, mas as flutuações de preço são, em última análise, um produto da ação Human . Portanto, não é surpresa que “venda em maio e vá embora” pareça se aplicar ao perfil de retorno do Bitcoin também.

Embora o Bitcoin continue funcionando como um relógio, seu desempenho é determinado, em última análise, pela hora em que estamos acordados ou dormindo, quando começamos a trabalhar e quando a maioria de nós está de férias ou não está trabalhando.

Tic-tac, próximo bloco.

Isto não é um conselho de investimento.