A tendência das opções de Ether pré-ETF reflete o BTC , exceto por uma diferença fundamental

• O mercado de opções de Ether mostra uma tendência de alta nos períodos de 30 dias e seis meses anteriores ao lançamento do ETF, refletindo as tendências do mercado de Bitcoin em janeiro.
• O mercado de Ether, no entanto, não mostra sinais de euforia otimista.
• O sentimento otimista medido pode levar a um desempenho superior do ether mais tarde.

Os tão aguardados fundos negociados em bolsa (ETF) dos EUA que investem diretamente em ether (ETH) devem começar a ser negociados em meados de julho.

Antes da estreia, as tendências no mercado de opções de ether no Deribit refletem de perto o sentimento nas opções de Bitcoin (BTC) na preparação para os ETFs de BTC seis meses atrás, exceto por uma diferença fundamental que pode ser crucial para os traders.

No momento em que este artigo foi escrito, a distorção das opções de 30 dias do ether, que mede o que os traders estão dispostos a pagar por um pagamento assimétrico na direção ascendente ou descendente, estava em torno de 3%, de acordo com a Amberdata.

O valor positivo indicou uma disposição de pagar relativamente mais por opções de compra, oferecendo aos compradores um pagamento assimétrico na direção ascendente nas próximas quatro semanas. Uma compra dá ao detentor o direito de comprar um ativo subjacente a um preço predefinido dentro de um período de tempo específico e representa uma aposta otimista. Uma venda representa uma aposta pessimista.

As calls de Ether com vencimento em seis meses também foram negociadas com um prêmio em relação às puts, com a distorção oscilando em torno de 5%.

Em outras palavras, os traders estão usando opções para se posicionar para a força do ether rumo à estreia do ETF e ao longo dos próximos seis meses. Os traders seguiram uma estratégia semelhante aproximadamente duas semanas antes dos ETFs do BTC começarem a ser negociados em 11 de janeiro. No início de janeiro, os skews de 30 e 180 dias do BTC estavam em torno de 3,5% e 5%, respectivamente.

O posicionamento otimista no mercado de ether é consistente com as expectativas de que os ETFs spot ether, que permitem que os investidores se exponham ao ativo sem possuí-lo, desbloquearão a demanda institucional convencional no valor de bilhões de dólares. Os ETFs de BTC atraíram entradas líquidas de mais de US$ 14 bilhões até o momento, segundo a Farside Investors.

"Os próximos lançamentos de ETFs de ETH provavelmente terão um impacto muito mais material em ETH , pois trazem uma nova onda de investidores. Com o fornecimento de ETH sendo altamente concentrado em players de longo prazo, os fluxos de ETFs podem ter um efeito desproporcional se forem proporcionalmente tão grandes quanto os Bitcoin recebidos", disse a empresa de análise IntoTheBlock na última edição do boletim semanal.

Vender o fato?

A distorção das opções de 30 dias do Bitcoin mudou para baixa em 10 de janeiro, sinalizando uma nova tendência para opções de venda em um sinal decomerciantes se preparando paraum retrocesso clássico de venda de fatos após a estreia dos ETFs.

O preço do BTC caiu mais de 15% até 23 de janeiro, testando mínimas abaixo de US$ 40.000 antes de atingir novos recordes acima de US$ 70.000 em março.

Portanto, os traders de ether podem querer ficar atentos a uma possível reviravolta de baixa na distorção das opções de 30 dias nos próximos dias.

Nenhum sinal de euforia

A ONE diferença em como as opções de ether estão atualmente precificadas em comparação ao Bitcoin em janeiro sugere que o mercado de ether não está tão eufórico quanto o BTC estava há sete meses. Isso talvez enfraqueça o caso de uma retração de venda de fatos.

A distorção de sete dias do BTC mostrou uma tendência mais forte para opções de compra do que a distorção de 30 dias várias vezes antes da estreia do ETF, um sinal de maior Optimism ou expectativas de um aumento de preço em breve.

Normalmente, os investidores esperam maior incerteza ou volatilidade no futuro distante em comparação ao NEAR prazo, garantindo que distorções de duração mais longa retornem um valor maior do que as mais curtas. Esse é o caso no mercado de ether, onde a distorção de 7 dias permanece abaixo da distorção de 30 dias, exibindo um viés de alta relativamente medido.

Observe que o clima mais amplo do mercado está mais sombrio do que no final de 2023 e no início de janeiro. O Ether caiu de US$ 4.000 para US$ 3.350 desde o final de maio, não tendo conseguido KEEP o Rally do bitcoin para novas máximas recordes no primeiro trimestre.

Provavelmente porque vários analistas não têm certeza se a demanda por ETFs de ether corresponderá ao benchmark definido por ETFs de Bitcoin . "O Bitcoin teve a vantagem de ser o primeiro a se mover, potencialmente saturando a demanda geral por Cripto em resposta às aprovações de ETFs spot", analistas do JPMorgan, liderada por Nikolaos Panigirtzoglou, disse em maio, acrescentando que os ETFs de ether poderiam ver US$ 3 bilhões em entradas líquidas este ano.

De acordo com Ilan Solot, estrategista sênior de mercado global da Marex Solutions, o pessimismo pode realmente levar a um desempenho superior do ether.

"O pessimismo onipresente é uma forte configuração para desempenho superior. O mesmo para a estratégia de vender as notícias, muitos tentarão reproduzir do ETF BTC ", disse Solot em um e-mail.

"No entanto, temo que muitas previsões de entrada possam ser superestimadas ao compará-las aos números do BTC ETF (como "ETH atrairá 20% das entradas do BTC ETF"). A prevalência de negociações delta-neutras [carry trades]] pode confundir a comparação e superestimar potenciais impactos nos preços."

8:52 UTC:Corrige o título de Solot para estrategista sênior de mercado global. A versão anterior dizia co-chefe de ativos digitais.