Se a eleição dos EUA for contestada, os Mercados de previsão podem enfrentar um "ninho de vespas"

À primeira vista, LOOKS redundante.

No fim de semana anterior à eleição presidencial dos EUA, o mercado de previsão baseado em criptomoedas Polymarket criou um contrato de apostas emquem será empossadocomo o próximo líder do mundo livre.

Como qualquer pessoa que tenha prestado a BIT atenção à Cripto ou cobertura de notícias eleitoraiseste ano sabe, a Polymarket já tinha um contrato bastante negociado emqual candidato WINa corrida presidencial.

Esse contrato teve mais de US$ 3 bilhões em volume de negociação, de acordo com a Polymarket, com mais de US$ 200 milhões em juros abertos ou posições pendentes, de acordo com a Dune Analyticspainelpreparado pelo usuário mahdi0077.

Há uma diferença sutil entre o contrato "vencedor", que a Polymarket listou desde fevereiro, e o novo "de posse ". Essa diferença destaca um desafio enfrentado Mercados de previsão antes da votação de terça-feira em um ambiente politicamente polarizado e de baixa confiança.

Ou seja: E se os resultados das eleições T forem claros logo após o fechamento das urnas? Ou, se forem claros para um lado, e se o candidato supostamente perdedor os contestar, como Donald Trump fez quatro anos atrás, levando ao motim do Capitólio em 6 de janeiro de 2021? Ou se um candidato admitir, mas depois retirar a concessão, como o democrata Albert Gore fez em 2000, levando a umaCaso da Suprema Corte?

"Pode haver um vespeiro sobre isso na semana que vem", disse Koleman Strumpf, professor de economia na Wake Forest University, na Carolina do Norte, ao CoinDesk por e-mail na semana passada.

'Vencedor' vs. 'inaugurado'

Em Mercados de previsão, os traders apostam em resultados verificáveis ​​de Eventos do mundo real em intervalos de tempo especificados. Normalmente, eles compram ações "sim" ou "não" em um resultado, e cada ação paga $ 1 se a previsão se concretizar, ou zero se não. (No Polymarket, as apostas são liquidadas em USDC, uma stablecoin ou Criptomoeda que é negociada um para um por dólares; outras plataformas, incluindo Kalshi e PredictIt, pagam greenbacks regulares.)

Na manhã de segunda-feira em Nova York, as ações "sim" para Trump ganhar a presidência eram negociadas a 59 centavos, indicando que o mercado viu uma chance de 59% de vitória para o candidato republicano. As chances da democrata Kamala Harris eram de 41%.

As regras para o contrato "vencedor" da Polymarket dizem que ele será resolvido quando todas as três Associated Press, Fox News e NBC anunciarem a corrida. No entanto, se todas as três mídias T o fizerem para o mesmo candidato até o Dia da Posse (20 de janeiro de 2025), o mercado será resolvido de acordo com quem for empossado.

Em contraste, o novo contrato de "inauguração" da Polymarket T se incomoda com fontes da imprensa e esperará até 20 de janeiro para resolver. Se ONE tiver sido empossado até lá, ele adia a decisão para 31 de janeiro. E se ONE tiver sido empossado até então, tanto o TrumpeAs ações "sim" de Harris serão resolvidas em "não", e os detentores de "não" para ambos os candidatos receberão pagamentos, o que seria uma situação incomum.

Isto está mais de acordo com o contrato presidencial de Kalshi, que é decidido de acordo com quem toma posse em 20 de janeiro (embora oletras miúdas diz que uma posse T conta se "a primeira pessoa empossada como Presidente servir apenas em caráter interino (ou seja, temporário)").

"Pode haver disputas entre os candidatos e a mídia sobre quem vencerá a eleição, mas apenas um será empossado conforme determinado pelo oficialGabinete Executivo do Presidente", disse Jack Such, chefe de pesquisa de mercado da Kalshi. "Por esse motivo, acreditamos que resolver no dia da posse é a escolha mais segura para nossos clientes, porque fornece a mais alta clareza de critérios de resolução."

Um representante da Polymarket T quis comentar o assunto.

'Uma grande dor de cabeça'

Há compensações entre as duas abordagens.

"A resolução da Polymarket tem o benefício de potencialmente ser resolvida mais cedo, em um momento em que o acordo sobre a resolução é geralmente aceito — e isso pode torná-la mais popular devido ao valor temporal do dinheiro", disse Aaron Brogan, um advogado que estudou Mercados de previsão.

(Compensando o potencialcusto de oportunidadede um pagamento atrasado, Kalshi está pagando aos clientes 4% de juros sobre posições abertas, observou Such.)

Por outro lado, um meio de comunicação poderia fazer uma chamada e depois revertê-la, como o Chicago Daily Tribune fez em 1948 após o infame "Dewey derrota Truman" título.

"Se o contrato da Polymarket for resolvido e uma das fontes mudar de ideia, isso pode ser uma grande dor de cabeça e muito litígio para todos os envolvidos", disse Brogan.

Potencialmente complicando as coisas, a Polymarket usa UMA, um serviço de oráculo descentralizado, para resolver Mercados e arbitrar resultados disputados. Quando surge uma disputa, os detentores de tokens UMA debatem o assunto por um ou dois dias e, então, votam em qual lado está correto.

Um artigo no The Atlantic observou na semana passada que UMA tomou uma decisão controversa no início deste ano, resolvendo o contrato eleitoral venezuelano da Polymarket para o líder da oposição (que obteve mais votos), apesar do atual Nicolás Maduro supostamente roubando a eleição. A Polymarket anulou UMA pelo menos uma vez(embora não no caso da Venezuela).

O cofundador UMA , Hart Lambur, não respondeu a uma mensagem direta enviada no X (antigo Twitter).

"Ambos ruins"

Flip Pidot, um veterano do mercado de previsão que escreveu cerca de 5.000 contratos para a PredictIt, disse que os critérios de resolução para o principal contrato presidencial de Kalshi e Polymarket "são ambos ruins".

Os critérios de Kalshi, vinculados à posse, "T são necessariamente ambíguos (o que é o pior cenário possível), mas estão potencialmente fora de sincronia com o espírito do mercado, que é quem WIN a eleição", disse Pidot, que agora é CEO da American Civics Exchange, uma corretora de contratos políticos de balcão.

Por exemplo, "Trump poderia WIN, [então] morrer ou ser encarcerado ou por algum motivo se recusar a ser empossado, e JD Vance ' WIN' o mercado (o que significa que todos os resultados negociados resolveriam Não)", disse ele. "Ou litígio ou caos total poderiam reinar até depois de 1/20."

Quanto aos critérios da Polymarket vinculados às três fontes de mídia, "qualquer um desses três veículos poderia dizer que é 'indeterminado' ou 'muito próximo para dizer' indefinidamente, caso em que você fica com o mesmo teste de posse de Kalshi, o que, novamente, T corresponde ao teste que está sendo negociado (quem vence a eleição)", disse Pidot.

"Acho que todo mundo está tentando [adiar] a votação dos eleitores em dezembro [e] a tabulação do Congresso no início de janeiro, para que eles T fiquem presos em um cenário como o de 2020 se houver muito caos", disse ele. "Mas a tabulação de 6 de janeiro é realmente quando alguém com certeza vence a eleição, então é a isso que deve estar vinculado."