Uma nova filosofia de Mercados: ativos que incorporam Tecnologia

Em meio a todos os comentários do tipo “bah, eu disse que era tudo inútil” dos céticos recentemente, algo se cristalizou para mim. Eu não apreciei completamente o quanto a percepção pública sobre Cripto havia mudado desde a última vez que os preços estavam oscilando ao longo de baixas cíclicas. Naquela época, Cripto era um novo tipo de dinheiro, um computador global, um incentivo de engajamento, um valor de governança.

Agora, aos olhos do mainstream, a Cripto é um mercado.

Como muitos de vocês, passei parte das férias de fim de ano explicando para familiares e amigos que, não, as Cripto não tinham "acabado". Fiquei intrigado por um tempo sobre a extensão desse equívoco até que ele fez sentido: não é que o mercado de Cripto tenha se financeirizado — todos nós sabemos disso, assim como todos nós reconhecemos os danos causados ​​à percepção e ao sentimento pelo colapso de alguns dos principais arquitetos e beneficiários dessa financeirização.

Noelle Acheson é a ex-chefe de pesquisa da CoinDesk e Genesis Trading. Este artigo é um trecho de seu Cripto é Macro Agora newsletter, que foca na sobreposição entre as paisagens Cripto e macro em mudança. Essas opiniões são dela, e nada que ela escreve deve ser tomado como conselho de investimento.

É mais que a Cripto se tornou apenas um mercado para a maioria dos observadores casuais. Só isso, apenas um mercado. E com o mercado em apuros, bem, obviamente não há mais sentido em todo o conceito.

Olhando para trás, não é difícil ver como essa mudança aconteceu. Os níveis crescentes de interesse institucional (Goldman Sachs! Fidelity! BlackRock!), preços (aumento de 20% em um dia! queda de 80% no acumulado do ano!), golpes (puxada de tapete! exploração!) e preocupação regulatória (proteger investidores! proteger o sistema financeiro!) alimentaram manchetes que chamaram a atenção, incentivando mais histórias na mesma linha. O poder da repetição à medida que a cobertura da mídia da indústria se ampliou consolidou a associação de “Cripto” com “arriscado”.

Não estou apontando o dedo para a mídia – muitas publicações fizeram um ótimo trabalho também em trazer à tona os aspectos mais transformadores da nossa indústria. Mas a percepção tende a se apegar ao que pode captar, e o “público” (generalizando aqui) está familiarizado com os Mercados, enquanto T necessariamente entende as árvores de Merkle. Os movimentos de preços são mais fáceis de visualizar do que algoritmos de consenso. E o poder da sinalização institucional é mais relacionável do que pools de liquidez descentralizados ponderados. A narrativa dos Mercados é mais pegajosa do que a narrativa da tecnologia porque é mais confortável. A narrativa do risco é mais pegajosa do que a narrativa da inovação porque o drama é melhor em prender nossa atenção.

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A reação instintiva aqui, então, é prometer começar a focar mais nos ângulos Tecnologia da Cripto – eu e muitos outrosargumentaram a favor disso em outro lugar. Mas enquanto isso ainda é o caso, há outro aspecto fundamental da evolução Cripto que tem sido amplamente negligenciado.

Sabemos que os Cripto são oportunidades especulativas e de investimento. Também sabemos que eles representam novas tecnologias radicais. Podemos reconhecer que eles são tudo isso ao mesmo tempo. O que é mais difícil de entender é que o ativo é a Tecnologia.

Pela primeira vez em nossa história, temos ativos negociáveis que incorporam inovação. Claro, os investidores podem obter exposição ao progresso por meio de ações ou fundos negociados em bolsa, mas eles são invólucros formulaicos em torno de potenciais fluxos de ganhos que se tornam disponíveis ao público somente muito tempo depois que a inovação é testada pela primeira vez.

A Amazon, por exemplo, foi fundada em 1994 e lutou para construir uma existência de startup por três anos antes de oferecer ao público a oportunidade de especular. O Facebook foi fundado em 2004, mas T ofereceu um ativo negociável para representar uma aposta em seu potencial até 2012. Ambos foram considerados extremamente arriscados em seus primeiros dias de pré-oferta pública inicial, demais para investidores tradicionais. E ambos foram extremamente voláteis no lançamento e por algum tempo depois.

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Mesmo esses exemplos não são exatamente comparáveis. Amazon e Facebook não são novas tecnologias. Eles representam um novo uso de uma Tecnologia. E ambos têm frequentemente, e especialmente nas últimas semanas, visto seus valores afetados por decisões corporativas e perspectivas de lucros baseadas na economia fiduciária. Bitcoin, ether e outros são a nova Tecnologia. Tecnicamente, eles são ativos que se movem em novos trilhos – mas nem os ativos nem os trilhos funcionam ou têm valor sem o outro. Além disso, não há risco de lucros decorrente de decisões estratégicas tomadas a portas fechadas ou de condições econômicas difíceis. É como se você tivesse a chance de comprar ações na internet em 1985 que lhe deram exposição pura à sua adoção, sem risco corporativo.

Além disso, os Cripto abrem suporte para inovação diferente de qualquer outro veículo negociável até o momento. Eles são puras jogadas de Tecnologia nas quais qualquer um, em qualquer lugar, pode investir, sem ter que provar uma certa quantia de riqueza para acesso antecipado. Eles são arriscados, sim, mas novos conceitos geralmente são, e a educação, bem como as regras de Aviso Importante da plataforma, podem oferecer alguma proteção sem erguer barreiras que aumentam a desigualdade.

Cripto é muito mais do que um mercado. É também mais do que uma nova Tecnologia. É uma nova maneira de pensar sobre valor, risco, financiamento e engajamento. Ela adiciona um jarro de filosofia à sopa das Finanças, enfeita-a com algumas pitadas de código engenhoso e uma pitada de hype, e a agita para obter um sabor totalmente novo de evolução.

Talvez este ano possamos fazer melhor em transmitir essa mensagem. Talvez, com isso, ganhemos um tipo de crítica mais ponderada, bem como uma abordagem mais sutil à regulamentação. E, ao pensar mais sobre a mensagem, talvez até mesmo nós, na indústria, possamos encarar o próximo ciclo com convicção fortalecida de que o que estamos trabalhando importa, provavelmente mais do que a maioria de nós percebe.