Una nueva filosofía de los Mercados: activos que incorporan Tecnología

En medio de todos los comentarios de los escépticos que decían “bah, te dije que todo era inútil” hace poco, algo se cristalizó para mí. No aprecié del todo cuánto había cambiado la percepción pública de las Cripto desde la última vez que los precios rebotaron en mínimos cíclicos. En ese entonces, las Cripto eran un nuevo tipo de dinero, una computadora global, un incentivo de participación, un valor de gobernanza.

Hoy en día, a los ojos del público en general, las Cripto son un mercado.

Como muchos de ustedes, pasé parte de las vacaciones de fin de año explicando a mi familia y amigos que no, las Cripto no habían “terminado”. Me pregunté por un tiempo hasta qué punto podía haber existido esa idea errónea, hasta que me di cuenta: no es que el mercado de las Cripto se haya financiarizado; todos lo sabemos, así como también reconocemos el daño que el colapso de algunos de los principales arquitectos y beneficiarios de esa financiarización causó a la percepción y al sentimiento.

Noelle Acheson es la ex jefa de investigación de CoinDesk y Genesis Trading. Este artículo es un extracto de su artículo. Las Cripto ahora son macro Boletín informativo que se centra en la superposición entre los cambiantes panoramas de las Cripto y la macroeconomía. Estas opiniones son suyas y nada de lo que escribe debe tomarse como un consejo de inversión.

Es más, las Cripto se convirtieron en un mercado para la mayoría de los observadores ocasionales. Eso es todo, solo un mercado. Y con el mercado en una situación desesperada, bueno, obviamente ya no tiene sentido todo el concepto.

En retrospectiva, no es difícil ver cómo se produjo este cambio. Los crecientes niveles de interés institucional (¡Goldman Sachs! ¡Fidelity! ¡BlackRock!), los precios (¡subieron un 20% en un día! ¡bajaron un 80% en lo que va de año!), las estafas (¡tiran de la alfombra! ¡explotación!) y la preocupación regulatoria (¡protejan a los inversores! ¡protejan al sistema financiero!) alimentaron titulares que captaron la atención, incentivando más historias en la misma línea. El poder de la repetición a medida que la cobertura mediática de la industria se ampliaba consolidó la asociación de "Cripto" con "riesgo".

No estoy señalando con el dedo a los medios de comunicación: muchas publicaciones han hecho un gran trabajo al sacar a la luz también los aspectos más transformadores de nuestra industria. Pero la percepción tiende a aferrarse a lo que puede captar, y el "público" (generalizando aquí) está familiarizado con los Mercados, mientras que no necesariamente entiende los árboles de Merkle. Los movimientos de precios son más fáciles de visualizar que los algoritmos de consenso. Y el poder de la señalización institucional es más identificable que los fondos de liquidez descentralizados ponderados. La narrativa de los Mercados es más pegadiza que la narrativa tecnológica porque es más cómoda. La narrativa del riesgo es más pegadiza que la narrativa de la innovación porque el drama es mejor para captar nuestra atención.

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La reacción instintiva aquí, entonces, es prometer comenzar a enfocarnos más en los ángulos Tecnología de las Cripto . Yo y muchos otroshan argumentado a favor de eso En otros lugares, pero si bien esto sigue siendo así, hay otro aspecto fundamental de la evolución de las Cripto que se ha pasado por alto en gran medida.

Sabemos que los Cripto son oportunidades especulativas y de inversión. También sabemos que representan nuevas tecnologías radicales. Podemos reconocer que son todo eso al mismo tiempo. Lo que nos resulta más difícil de entender es que el activo es la Tecnología.

Por primera vez en nuestra historia, contamos con activos comercializables que encarnan la innovación. Es cierto que los inversores pueden obtener exposición al progreso a través de acciones o fondos cotizados en bolsa, pero son envoltorios preestablecidos de posibles flujos de ingresos que se ponen a disposición del público solo mucho después de que se haya probado por primera vez la innovación.

Amazon, por ejemplo, fue fundada en 1994 y se las arregló para crear una empresa emergente durante tres años antes de ofrecer al público la oportunidad de especular. Facebook fue fundada en 2004, pero no ofreció un activo comercializable que representara una apuesta sobre su potencial hasta 2012. Ambas fueron consideradas extremadamente riesgosas en sus primeros días previos a la oferta pública inicial, demasiado para los inversores tradicionales. Y ambas fueron extremadamente volátiles en el lanzamiento y durante algún tiempo después.

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Ni siquiera esos ejemplos son exactamente comparables. Amazon y Facebook no son tecnologías nuevas, representan un nuevo uso de una Tecnología. Y ambas han visto con frecuencia, y especialmente en las últimas semanas, cómo sus valores se veían afectados por decisiones corporativas y perspectivas de ganancias basadas en la economía fiduciaria. Bitcoin, ether y otras son la nueva Tecnología. Técnicamente, son activos que se mueven sobre nuevos rieles, pero ni los activos ni los rieles funcionan ni tienen valor el uno sin el otro. Además, no existe ningún riesgo de ganancias derivado de decisiones estratégicas tomadas a puertas cerradas o de condiciones económicas difíciles. Es como si tuvieras la oportunidad de comprar acciones en Internet en 1985 que te dieran exposición pura a su adopción, sin riesgo corporativo.

Además, los Cripto abren un espacio para la innovación como ningún otro vehículo comercializable hasta la fecha. Son inversiones puramente Tecnología en las que cualquiera, en cualquier lugar, puede invertir sin tener que demostrar una cierta cantidad de riqueza para acceder a ellas antes de tiempo. Son riesgosas, sí, pero los conceptos nuevos suelen serlo, y la educación, así como las normas de Aviso legal de las plataformas, podrían ofrecer cierta protección sin erigir barreras que aumenten la desigualdad.

Las Cripto son mucho más que un mercado. También son más que una nueva Tecnología. Son una nueva forma de pensar sobre el valor, el riesgo, la financiación y el compromiso. Agregan un poco de filosofía a la sopa de las Finanzas, la aderezan con unas cuantas pizcas de código ingenioso y una pizca de publicidad, y la revuelven para obtener un sabor completamente nuevo de evolución.

Tal vez este año podamos hacer que ese mensaje llegue mejor. Tal vez, con eso, nos ganemos un tipo de crítica más reflexiva, así como un enfoque más matizado de la regulación. Y, al pensar más en el mensaje, tal vez incluso los que estamos en la industria podamos enfrentar el próximo ciclo con la convicción fortalecida de que lo que estamos haciendo importa, probablemente más de lo que la mayoría de nosotros nos damos cuenta.