O que há de errado com a stablecoin do PayPal?

Graças ao Ripple LabsWIN histórica contra a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em julho de 2023, a atitude geral da indústria de Cripto tornou-se visivelmente mais otimista e recentemente otimista. Mesmo que a SEC tenha prometeu apelara decisão.

Então, para surpresa de ninguém, as instituições financeiras tradicionais (TradFi) de repente querem um pedaço do bolo da Criptomoeda novamente. Entra o PayPal anunciando o lançamento do PYUSD, uma stablecoin proprietária lastreada pelo dólar americano no início de agosto.

O problema? O que pretendia ser um marco na adoção do TradFi caiu com um baque entre os nativos de Cripto , e não é devido a alguma vingança pessoal.

Guy Vider é o cofundador e diretor de Tecnologia da Kima.

Em uma base linha por linha no código do contrato inteligente, o PYUSD apresenta uma ladainha de problemas e vulnerabilidades que entram em choque diretamente com a estrutura descentralizada da cripto. Sem abordar essas questões agora, o PayPal abre a caixa de Pandora para outras instituições sentirem que as regras da Cripto T se aplicam a elas, dando a elas uma licença para refazer a indústria à sua imagem e atropelar uma comunidade bem estabelecida.

O enigma do código centralizado do PayPal

Antes de mergulhar no código real do PYUSD, vale a pena mencionar o propósito do token: ser comprado apenas do PayPal e (atualmente) vendido de volta apenas para o PayPal. Se isso soa familiar, é essencialmente uma versão Cripto renovada de um jardim murado ou um circuito fechado de atividade financeira.

Isso T parece tão terrível, mas dado o histórico do PayPal censura, unilateralencerramentos de contas,apreensões de bens e falta geral de transparência, você estaria certo em questionar um token Cripto controlado por uma entidade que pode roubar seus fundos pelo menor dos motivos.

Uma ressalva a ser observada é que essas opiniões são baseadas em contrato inicial PYUSDrevelado no começo de agosto, e o código desse contrato pode ser alterado a qualquer momento. Pelo que sabemos, não passa de um beta.

Mas imediatamente ao examinar o código do PYUSD, certas vulnerabilidades surgem. Alguns desses problemas são inerentes aos contratos inteligentes, como congelamento e até mesmo a eliminação potencial de saldos de contas se forem explorados. Isso, sem dúvida, minaria a confiança na stablecoin e impediria a adoção.

Falando em segurança, T podemos ignorar a função de lista negra da stablecoin. Para ser claro, outras stablecoins líderes, como a USDC da Circle e a USDT da Tether, usam um mecanismo de lista negra integrado para impedir que hackers e criminosos as acessem. Usar uma lista negra é praticamente um padrão da indústria.

No entanto, implementar uma lista negra exige uma ordem governamental ou prova de um hack para bloquear fundos — e eles podem ser desbloqueados a qualquer momento, caso as circunstâncias mudem.

O código do PYUSD tem uma função chamada “wipeFrozenAddress” que “limpa o saldo de um endereço congelado e queima os tokens”. Isso significa que os tokens são retirados do usuário e apagados do suprimento total de tokens sem recurso, semelhante a jogar notas de dólar em um incinerador.

O PYUSD também tem uma funcionalidade de “pausa” embutida, sugerindo que o PayPal pode parar transferências ou negociações de seus tokens universalmente a qualquer momento, potencialmente causando uma perda massiva de valor. Imagine se o governo dos EUA pudesse apertar um botão e tornar todas as notas físicas de dólar em sua carteira inutilizáveis até novo aviso, e você só descobrisse quando tentasse comprar uma xícara de café.

Com o PYUSD, a discrição de confiscar fundos dos usuários permanece exclusivamente nas mãos de uma empresa que demonstrou repetidamente que não pode ser confiável com tal poder.

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Além disso, o recurso “assetProtection” do código ameaça a perspectiva descentralizada das criptomoedas, ecoando as falhas no TradFi que instigaram o nascimento das Cripto e das Finanças descentralizadas (DeFi) para começar.

Esse "vetor de ataque de centralização" serve apenas para posicionar o PYUSD mais como uma versão digital da moeda fiduciária tradicional do que como a stablecoin descentralizada que ele quer ser.

O que isso significa para todos os outros?

Deixando de lado as falhas de código, a entrada de um grande player financeiro como o PayPal no mercado de stablecoins significa uma mudança notável na postura da TradFi em relação às Cripto.

Considerando a influência do PayPal, não seria surpreendente se outros grandes processadores de pagamento, que já começaram a mergulhar os pés nas águas da criptomoeda, tomassem isso como uma deixa para aumentar drasticamente sua busca por empreendimentos semelhantes. Mas eles seriam mal aconselhados a simplesmente copiar e colar a proposta do PayPal pelo valor de face.

No curto prazo, as exchanges de Criptomoeda e outros projetos provavelmente tentarão aproveitar o alcance e a base de usuários descomunais do PayPal listando ou adicionando suporte para PYUSD. As empresas de Cripto provavelmente experimentarão suas capacidades e tomarão emprestado o puro reconhecimento de nome que o PayPal traz para desviar a atenção para seus próprios produtos.

No longo prazo, no entanto, é provável que aqueles preocupados em preservar a descentralização possam hesitar em adotar totalmente o PYUSD em vez de stablecoins mais estabelecidas, regulamentadas ou não regulamentadas devido ao histórico punitivo do PayPal e à falta de liquidez.

Mas mesmo que o PYUSD seja um fracasso, as mudanças gerais nos sentimentos do TradFi após a mudança da stablecoin do PayPal sinalizam um futuro cada vez mais positivo para o DeFi e as Cripto em geral.

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Analisar os recursos codificados dentro do contrato inteligente do PayPal destaca seu insistente controle centralizado e exagerado das finanças dos usuários. Recursos como suas determinações exclusivas de “desinformação” e subsequente discrição exclusiva para impor penalidades financeiras são igualmente, se não mais, preocupantes.

Da mesma forma, sua capacidade de transferir todos os fundos das carteiras dos usuários para o PayPal deixa muitos nativos de Cripto hesitantes em adotá-la, vendo-a como antitética aos princípios da Criptomoeda, o que pode causar hesitação entre potenciais adotantes.

Em última análise, a incursão do PayPal no mercado de stablecoins mostra a maneira errada de unir caminhos entre TradFi e o setor de Cripto . Se o PYUSD quiser ganhar tração verdadeira e duradoura, o PayPal precisa abordar preocupações de centralização e garantir sua resiliência contra vulnerabilidades atuais e futuras.