Euforia do ETF mostra que o Bitcoin precisa de Wall Street, afinal

É o momento que o mundo das Cripto estava esperando: a Securities and Exchange Commission (SEC) finalmente aprovou o primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin nos Estados Unidos.

Este veículo de investimento favorável ao mainstream está em desacordo com o objetivo original do Bitcoin de se separar de Wall Street? Absolutamente. Esse mesmo ETF também é necessário para que a Cripto cresça? Também sim. A indústria de Cripto simplesmente não conseguiu atingir a adoção mainstream por conta própria.

É por isso que, apesar das contradições óbvias, grande parte da comunidade Cripto vem ansiosamente aguardando esse ETF há anos. A SEC rejeitou solicitação após solicitação, mas recentemente a maré começou a mudar. Nunca sabemos ao certo o que impulsiona o preço do Bitcoin, mas a euforia do ETF tem sido um palpite muito bom. Bitcoin reunidosquase 160% em 2023 e ganhou 50% somente nos últimos seis meses, um aumento amplamente reconhecido como impulsionado pelos sonhos dos ETFs.

Então, vamos tirar um momento para falar sobre o elefante na sala. O fundador pseudônimo do Bitcoin, Satoshi Nakamoto, criou a primeira grande Criptomoeda do mundo especificamente para diminuir a dependência de instituições financeiras. A invenção do Bitcoin seguiu a crise financeira de 2008 e o colapso relacionado na confiança no sistema bancário. A primeira frase doLivro branco do Bitcoin O resumo prevê “uma versão puramente ponto a ponto do dinheiro eletrônico [que] permitiria que pagamentos online fossem enviados de uma parte para outra sem passar por uma instituição financeira”.

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Em outras palavras, o Bitcoin foi projetado para ser tudo o que um ETF não é.

Um ETF oferece aos investidoresexposição ao Bitcoin em suas contas de corretagem tradicionais por meio do mercado de ações. As instituições que se candidatam a ETFs incluem Blackrock, Grayscale e Fidelity, os próprios “intermediários” que Satoshi Nakamoto queria eliminar.

Depois, há aquela frase favorita dos puristas de Cripto , “não suas chaves, não suas moedas”. Isso basicamente significa que se você estiver segurando Bitcoin em uma exchange de Cripto em vez de em sua própria carteira, por exemplo, então esse Bitcoin não é realmente seu. Os ETFs introduzem ainda outro grau de separação. Os investidores em um ETF T estão comprando Bitcoin de verdade, eles estão apenas comprando exposição ao preço desse Bitcoin.

E, finalmente, houve o aviso de Nakamoto de que “o custo da mediação aumenta os custos de transação”. Um ETF de Bitcoin certamente T resolve esse problema. Em vez disso, ele vem com taxas de administração, com Grayscaletaxas de até 1,5%, mesmo com a concorrência já existentereduzindo as taxas de alguns emissores.

Então por que o mundo Cripto está tão animado com essa versão Diet Coke da moeda digital? Isso está bem longe do futuro descentralizado pelo qual todos nós supostamente lutamos.

A resposta mais simples, é claro, é preço. Com algumas exceções, grande parte da indústria ainda permanece altamente vulnerável aos caprichos dos preços dos tokens. Quando os Mercados estão em baixa, os capitalistas de risco perder o interesse e patrocínios e orçamentos de publicidade sofrem. Serviços voltados para o consumidor têm mais dificuldade para integrar novos usuários. Além disso, várias altcoins tendem a subir ou cair com o Bitcoin. Desta vez, a ascensão do bitcoin parece ser em grande parte graças às principais instituições financeiras e à SEC. Mas a indústria não está reclamando muito sobre isso.

Depois, há todo o argumento de adoção convencional – ou seja, que as aprovações de ETFs spot desencadearão uma enxurrada de novos investidores que T se importam em abrir uma conta em uma exchange de Cripto , muito menos em configurar uma carteira em seu telefone ou executar um nó em seu computador doméstico. Em um nível mais básico, o envolvimento de instituições de marca no mercado pode acalmar investidores que associam Cripto a fraudes. Graças aos ETFs, a comunidade de Cripto desfrutou de algumas semanas de atenção da mídia relativamente positiva, uma boa pausa de todas as manchetes de Sam Bankman-Fried de 2023.

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O que o ETF realmente traz é mais credibilidade. Neste caso, o envolvimento de Wall Street depende da aprovação do governo. A SEC finalmente aprovando um ETF após anos de rejeições com base em medos de “manipulação de mercado” indica um grau de aceitação, embora relutante, desta classe de ativos por um de seus críticos mais ferozes, o presidente da SEC Gary Gensler. Em teoria, a Cripto também é independente de governos, e então a SEC T deveria importar tanto. Na realidade, o Twitter Cripto é basicamente obcecado com quase tudo que Gensler diz e faz.

Dito isso, a aparente antipatia de Gensler pela indústria, que se manifesta na falta de clareza regulatória e em uma série de processos judiciais contra grandes participantes da indústria, não matou a indústria. Nem impediu que a Cripto crescesse em outras partes do mundo, particularmente na Ásia. Mas isso teve um custo. Algumas empresas de Cripto passam anos envolvidas em processos da SEC. Outras escolhem para evitar os EUA.inteiramente, apesar de ser a maior economia do mundo e uma importante fonte de capital e talento.

A Cripto precisa de algum grau de aprovação do governo. Precisa do envolvimento de Wall Street. O futuro da Cripto não se parece com o Velho Oeste, LOOKS mais com o Japão, Hong Kong e Cingapura, três jurisdições com algumas das regulamentos mais rigorososno mundo.

Já é difícil o suficiente construir um projeto descentralizado, muito menos em um mercado de baixa com reguladores hostis, investidores cautelosos e consumidores cautelosos. Espero que a cultura de Wall Street não defina a indústria, mas forneça um selo de credibilidade que permita que mais projetos de Cripto prosperem.