Teste Prometheum do Éter

Enquanto os reguladores de Cripto hesitam e hesitam há anos sobre questões jurídicas essenciais como "o ether é um título?", a indústria frequentemente reclama da falta de clareza jurídica.

Muitos disseram que tem sido impossível cumprir a lei porque não está claro exatamente o que a lei diz, ou melhor, como os reguladores interpretarão essa lei em relação a algo tão novo quanto um ativo digital da era da Internet.

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Ainda T sabemos, por exemplo, se o ether é um título ou uma mercadoria, embora a SEC tenha sugerido que provavelmente seja o último e que o principal regulador de valores mobiliários não é, portanto, responsável por regular o segundo Cripto mais importante depois do Bitcoin.

Mas é mesmo?

Esta semana, a Prometheum, uma estranha anomalia por ser a “única plataforma de títulos Cripto registrada nos EUA”, anunciou que começaria a custodiar ETH como seu primeiro ativo digital.

A notícia é importante porque testa duas questões-chave em aberto no Cripto : uma, se é possível cumprir com a SEC ao transacionar as principais criptomoedas, e duas, quem, se houver alguém, finalmente decidirá sobre a classificação ETH para que possamos construir a próxima geração da indústria de Cripto .

O meu colega, o vice-editor-chefe de regulamentação Jesse Hamilton, resumiu os riscos de uma forma dissecação magistral do assunto (muito complicado) de ontem:

“Nesse ponto, [Prometheum] estará provando as alegações de seus executivos de que a Cripto pode ser tratada nos EUA de uma forma que apazigue o órgão regulador de valores mobiliários, ou provando a pessimistasque argumentam que é impossível atender às expectativas da SEC”, escreve Hamilton.

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“Os riscos T são altos apenas para a Prometheum e o resto da indústria, mas também para a agência governamental que há anos afirma que há uma maneira adequada para as empresas de Cripto 'entrar e se registrar' para fazer negócios nos EUA; a Prometheum entrou e se registrou, mas o que acontece depois não está claro. E enquanto testa essas águas turvas, também pode ajudar a estabelecer se a SEC pretende ver a ETH como um título.”

A Prometheum é capaz de oferecer tanto custódia quanto negociação desses ativos digitais porque, excepcionalmente, tem licenças para fazer as duas coisas. Isso significa que pode “legalmente vender Ethereum como um título”, nas palavras de Jeff John Roberts da Fortune e espero que “os reguladores não tenham escolha a não ser reconhecer a designação”. Nesse cenário, o Prometheum seria então a única plataforma para negociar legalmente o ether, o título — um monopólio natural muito bom, se você conseguir.

A questão, então, é se a SEC, testemunhando essa anomalia, interviria para finalmente designar o ether como um título, ou não. Mike Selig, um advogado de fintech na Willkie Farr & Gallagher, diz que isso é improvável, dada a preferência da SEC nos últimos anos por não dizer nada muito definitivo quando se trata de Cripto. "A SEC provavelmente permanecerá neutra em relação ao Ethereum", diz ele. "Eles não fizeram nenhum favor ao ether. Eu T esperaria que fizesse um agora." Sob os termos do corretor-negociante de propósito especial da SEC, a Prometheum tem ampla latitude para designar ativos como títulos para listar em sua plataforma (por exemplo, mostrando que um ativo atende ao importantíssimo Teste de Howey).

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Como isso vai acontecer é uma incógnita. Jeff John Roberts acha que a Prometheum vai lutar por clientes e que a Coinbase e outras vão lutar contra o presidente da SEC sobre isso, já que está lutando em uma série de questões relacionadas. Mas o Teste Prometheum mostra uma coisa muito claramente mais uma vez: a SEC falhou em fornecer qualquer certeza legal para a indústria de Cripto e, como resultado, permitiu que um ator de backdoor chegasse perto de um monopólio legal. A natureza abomina o vácuo, e a indústria de Cripto abomina a SEC de Gary Gensler.