Bem-vindo à 'Era Bitcoin ' em Wall Street

Depois de muito atraso, os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin spot estouraram na cena. O IBIT da BlackRock é agora o quinto maior ETF (de todos) em entradas neste ano, com fundos rivais não muito atrás. Ainda não está claro se essa taxa de crescimento pode KEEP o ritmo e corresponder às previsões otimistas definidas por empresas como Banco Standard Chartered e Fidelity para avaliações meteóricas de ETFs no final do ano, mas é óbvio que os ETFs de Bitcoin vieram para ficar.

A questão é como Wall Street abordará essa nova maneira de ganhar exposição ao Bitcoin e será que os investidores regulares vão querer participar dessa ação?

“Achamos que o Bitcoin pode ser uma das marcas mais comentadas em Wall Street na próxima década”, disse Mike Willis, CEO e fundador da ONEFUND. “Você está no início da 'era do Bitcoin ' em Wall Street.” Embora negligente em oferecer uma previsão de preço, Willis disse que acha que o Bitcoin pode facilmente alcançar capitalização de mercado do ouro.

É uma previsão interessante dada a estratégia da ONEFUND em lançar seu próprio pacote de ETFs de Bitcoin . A operação de fundo de índice independente, mais conhecida por seu INDEX ETF de US$ 106 milhões que rastreia o S&P 500, planeja lançar uma série de fundos “Cyber ​​Hornet” que detêm Bitcoin e ações tradicionais em uma tentativa de atrair investidores de varejo avessos ao risco.

A maioria dos gestores de patrimônio não aconselhará seus clientes a assumir mais do que umAlocação de 1%-3% em Cripto, disse Willis. Mas mesmo essa pequena recomendação pode expor consultores financeiros a riscos legais. “Os bitcoiners hardcore podem estar acostumados, mas 90% de Wall Street e apenas investidores tradicionais não estão acostumados a cair 40% em um determinado mês.”

“Se eu estiver com 40% de queda para clientes, eles estão queimando meu telefone, se eu estiver com 50% de queda, eles estão fora, se eu estiver com 60% ou 70% de queda, é uma potencial responsabilidade fiduciária — um potencial processo judicial. Os consultores estão cientes disso”, disse Willis, que foi cofundador da ONEFUND em 2015 após períodos no UBS, Paine Webber e Smith Barney.

O ETF mais próximo do lançamento, que recebeu aprovação da SEC sob o símboloZZZ, alocará 75% de seu capital para o S&P e 25% para futuros de Bitcoin (com uma opção também para manter Bitcoin spot, disse Willis). A ideia é ajudar a mitigar o risco potencial de queda do bitcoin e a volatilidade notável investindo na “estratégia de índice mais amplamente mantida em Wall Street”.

Willis disse que prevê que uma série de fundos híbridos serão lançados com estratégias que protegem o lado negativo “vol”, ou volatilidade, do Bitcoin, talvez usando títulos do Tesouro dos EUA e/ou outras classes de ativos menos arriscadas. Esta também será uma forma de os fundos se diferenciarem, dada a competição acirrada após 11 ETFs de Bitcoin à vistaforam aprovados no mesmo dia.

Como muitos, Willis vê uma corrida para o fundo em termos de taxas de administração — dado que é uma das poucas maneiras pelas quais as empresas podem minar a concorrência. Outros estão oferecendo promoções, como a Bitwise cortando as taxas para zero para o primeiros seis mesesou até que o fundo atinja um certo limite de ativos. Mas esses esforços de marketing podem funcionar apenas por um tempo limitado.

A outra maneira das empresas competirem é como elas tratam o Bitcoin subjacente que compram com o dinheiro dos investidores — alavancando-o para ganhar rendimento para a empresa ou mantendo-o em armazenamento frio. Alguns fundos, disse Willis, podem rehipotecar (ou emprestar) os bitcoins para ganhar um retorno, o que pode render “centenas de pontos-base”.

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Por sua vez, a ONEFUND não tem intenção de competir em taxas e acredita que poderá cobrar taxas mais altas porque garantirá em seu prospecto que os bitcoins T sairão do armazenamento a frio (a empresa está conversando com Banco Custodia de Caitlin Longpara serviços de custódia). Mas há outras maneiras um tanto intangíveis pelas quais as empresas podem se diversificar para longe do grupo.

Por exemplo, a ONE empresa que mantém taxas altas é a Grayscale, que está cobrando 1,5% em seu popular produto GBTC. O GBTC tem muito patrimônio de marca construído como a primeira rampa tradicional para o Bitcoin, lançando-se inicialmente como um fundo fechado em 2013. O fundo viu retiradas notáveis desde que fez a transição para um ETF neste ano, embora Willis tenha dito que está surpreso que o fundo T tenha perdido mais.

“É lealdade. É preguiça. E o outro lado é que os bitcoiners T querem ir para a BlackRock ou Fidelity — eles querem KEEP la na comunidade”, disse ele. A ONEFUND espera explorar esse mesmo senso de camaradagem bitcoiner, uma espécie de instituição não institucional. Essa é parte da razão pela qual escolheu a marca Cyber ​​Hornet, uma frase mais intimamente associada ao uber-bitcoiner Michael Saylor, que não é afiliado ao produto.

A empresa, que fez notícia quando permitiu que seu fundo INDEXacionistas votarão por procuração, também garantiu uma série de tickers “kickass” para seus ETFs, que terão alocações diferentes entre Bitcoin e o S&P500. Os tickers de três letras, como “os Qs”, que significa QQQ da Nasdaq, são imóveis valiosos, disse Willis, mencionando o ticker “triplo Z” no principal ETF de Bitcoin de sua empresa.

Na verdade, vários ETFs lançados recentemente têm nomes dignos de meme, incluindo o BRRR da Valkyrie (referindo-se à era da pandemia“impressora de dinheiro vai BRR”meme) e HODL de VanEck (referindo-se a como os bitcoiners compram, mantêm e raramente vendem).

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"Achamos que a marca vai representar fazer as coisas da ‘maneira certa’, a escolha não institucional que representa a comunidade", disse Willis. "Não somos propriedade da BlackRock, não somos propriedade das grandes instituições."

Ainda assim, em certo sentido, o plano de jogo de Willis gira em torno de Wall Street entrando em cena. Embora possa não ser a maneira mais "ortodoxa" de fazer as pessoas usarem Bitcoin, é a rota mais fácil e segura para a integração em massa na economia Bitcoin por meio de ETFs, talvez realizando o sonho de Cory Klippsten de criar "10 milhões de bitcoiners", disse Willis.

A primeira volta do suposto volante veio no ano passado, quando a BlackRock anunciou seu plano de lançar um ETF de Bitcoin , o que de certa forma deu cobertura para outras empresas de Wall Street também se envolverem. Agora que os ETFs estão realmente ativos, na próxima década mais e mais capital FLOW para o Bitcoin — começando com portfólios modelo, contas de aposentadoria, planos de pensão e, finalmente, culminando em se tornar uma "classe de ativos mainstream", disse Willis.

"O Bitcoin está vivo e bem há 15 anos, mas em Wall Street ele não existe mais", ele disse. "Isso muda tudo."