Um novo projeto de lei propõe colocar as bolsas de Cripto dos EUA sob uma estrutura nacional

Um novo projeto de lei pode reunir as bolsas de Criptomoeda sob uma única estrutura federal.

A Lei de Bolsa de Mercadorias Digitais de 2020, apresentada na quinta-feira pelo REP. Michael Conaway(R-Texas), busca criar uma definição federal de “bolsas de commodities digitais”, colocando-as em sua própria categoria legal e encarregando a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) da supervisão.

O projeto de lei descreve uma nova estrutura para moedas digitais, tratando-as de forma semelhante às commodities sob o Commodities Exchange Act, que governa essa classe de ativos. Sob a estrutura, as exchanges de Cripto desfrutariam de uma jurisdição federal, permitindo que operassem em todos os EUA em vez de solicitar 49 licenças de transmissão de dinheiro estaduais diferentes. O DCEA também permite certos tipos de ofertas iniciais de moedas.

Se aprovada, a lei simplificaria uma série de regulamentações distintas de Criptomoeda nos EUA, criando clareza jurídica para emissores de tokens e diminuindo a barreira de entrada para exchanges que desejam operar de maneira compatível.

“A legislação proposta se baseia nas práticas existentes do mercado de commodities exigidas dos Futures Commission Merchants (FCMs) para proteger os ativos dos clientes. Os DCEs seriam obrigados a segregar os ativos dos clientes e mantê-los em entidades regulamentadas separadamente, licenciadas para custodiar ativos digitais”, disse um resumo do projeto de lei.

Conaway é o membro graduado do Comitê de Agricultura da Câmara, que supervisiona as bolsas de commodities nos EUA. A contraparte do comitê no Senado, o Comitê de Agricultura, Nutrição e Silvicultura do Senado, supervisiona a CFTC.

O DCEA T criaria regras prescritivas sobre como as exchanges podem cumprir com a nova lei. Em vez disso, descreveria os requisitos e deixaria as próprias exchanges descobrirem a melhor maneira de atender a esses requisitos.

"A CEA funciona por meio de regulamentação baseada em princípios, estabelecendo princípios de alto nível – 'princípios CORE ' – que uma entidade regulamentada tem que cumprir", disse um assessor do comitê à CoinDesk. "A entidade regulamentada tem flexibilidade sobre como cumprir esses princípios, mas a CFTC tem supervisão e pode decidir se ela cumpriu esses princípios ou não. O regime regulatório sob a CEA funciona em grande parte porque cria uma estrutura mais flexível e permite que as entidades regulamentadas sejam mais inovadoras."

Jurisdição federal

A ideia de regular criptomoedas sob um único regime nacional atraiu interesse renovado neste verão. A Conferência de Supervisores de Bancos Estaduais anunciou no início deste mês que eraconsolidando seus exames de supervisão para certas bolsas de Cripto , e pode haver planos em andamento para agilizar o processo de inscrição para startups, a fim de evitar a necessidade de mais de 50 licenças estaduais e territoriais para operar nacionalmente.

O Gabinete do Controlador da Moeda, um regulador bancário federal, quer contornar completamente o regime estado a estado, criando em vez dissouma carta nacional de pagamentoque permitiria que as bolsas operassem através das fronteiras estaduais.

O DCEA segue o último caminho, mas transfere os Cripto para uma estrutura familiar e concede à CFTC autoridade de supervisão primária sobre o espaço.

Se aprovado, o projeto de lei anularia completamente o regime de licenciamento de transmissores de dinheiro do estado.

"O que estamos propondo é, primeiro, uma simplificação do regime de licença de transmissão de dinheiro multi-estado, mas, segundo, um regime mais apropriado que aborda todos os aspectos do negócio de operação de um local de negociação", disse Conaway por meio de um porta-voz.

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O DCEA basicamente imitaria as regulamentações existentes sobre corretores de futuros, criando regras semelhantes sobre proteção de fundos de clientes, segurança cibernética, requisitos de capital, requisitos de relatórios públicos, padrões de governança, relatórios de conflito de informações e outras questões.

"Isso também deve ajudar a definir melhor a linha entre a jurisdição da [Comissão de Valores Mobiliários] e da CFTC: os acordos de pré-venda continuarão a ser regulamentados pela SEC, mas haverá menos necessidade de cautela contínua da SEC quando os tokens forem entregues e a rede estiver ativa, porque a CFTC estará assumindo a folga regulatória e supervisionando as vendas ao público após o lançamento da rede", disse Peter Van Valkenburgh, diretor de pesquisa do grupo de estudos do setor Coin Center.

Os reguladores estaduais podem não ter a mesma autoridade sobre livros de ordens ou mecanismos de correspondência da maneira que os reguladores de Mercados federais têm. Em outras palavras, um regulador nacional como a CFTC pode ter mais facilidade para encontrar ou interromper negociações de lavagem e práticas enganosas semelhantes.

As empresas poderiam se registrar voluntariamente, mas não seriam obrigadas a deixar o regime estadual se T quisessem.

"Se uma empresa passou pelo trabalho de obter licenças individuais de transmissão de dinheiro do estado e gosta do regime em que está operando, não vamos exigir que ela desista delas e entre em um regime federal", disse o assessor. "Mas, se entrar em um regime federal, com regulamentações que cubram mais aspectos de seus negócios, ela terá a oportunidade de inovar e atender clientes com produtos mais complexos."

Ofertas de tokens

Talvez o aspecto mais ousado do DCEA seja uma exceção para criação e vendas de tokens. Atualmente, as ofertas iniciais de moedas estão sob a alçada da SEC. O regulador federal de valores mobiliários tratou quase todas essas vendas de tokens como vendas de valores mobiliários, seja trazendo ações de execução contra ofertas não registradas ou permitindo vendas registradas.

Sob o DCEA, as empresas seriam capazes de levantar fundos vendendo tokens para investidores e permaneceriam sujeitas à SEC durante esse período. No entanto, se as empresas então entregassem um token que atendesse à definição de uma commodity digital sob o novo projeto de lei, “as transações envolvendo esse ativo estariam sujeitas ao regime regulatório fornecido no DCEA”, disse o documento.

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O projeto de lei também prevê pré-vendas de tokens. Isso restringe a negociação inicial ou vendas de mercado secundário dos tokens a indivíduos que poderiam ter participado das vendas originais de títulos ou sob condições específicas.

Isso muda se e quando uma bolsa regulamentada acredita que o token não pode ser facilmente manipulado e o lista para negociação pública.

O resumo comparou o processo ao que os Mercados de contratos designados Siga ao listar novos contratos de derivativos, mas observou que isso dependerá do propósito específico de uma mercadoria digital.

É improvável que o projeto de lei seja aprovado antes das próximas eleições, mas com sua apresentação, o público em geral pode começar a fornecer feedback ou sugestões sobre como melhorá-lo para um futuro mandato no Congresso.

"A introdução deste projeto de lei neste Congresso é um passo importante em um processo que provavelmente se desenrolará mais completamente quando o novo Congresso se reunir em janeiro", disse Van Valkenburgh. "Nesse ponto, esperamos ver o projeto de lei reintroduzido, o que permitiria o processo, incluindo possivelmente audiências e, então, consideração do comitê."

Leia o rascunho completo do projeto de lei abaixo: