SEC coloca suas cartas na mesa com a afirmação de que o DeFi se enquadra nas regras de valores mobiliários

O alerta da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) na semana passada de que as Finanças descentralizadas (DeFi) poderiam ser lançado em sua definição em expansão do que constitui uma bolsa de valores é o mais recente movimento para formalizar o que o presidente Gary Gensler vem dizendo: as Cripto pertencem ao mundo dos valores mobiliários e serão regulamentadas dessa forma.

A indústria de Cripto há muito tempo pedia regras ou orientações específicas da SEC que dessem aos negócios de ativos digitais certeza sobre como cumprir ou se afastar adequadamente da jurisdição da agência. A decisão da agência de incluir explicitamente o DeFi em sua proposta para uma nova definição de exchange ressalta ainda mais que o movimento financeiro de Cripto T terá regulamentações personalizadas. Pelo contrário, a agência está fazendo ajustes direcionados em suas regras para garantir que as Cripto sejam mantidas nas regulamentações de valores mobiliários existentes.

“Vemos essa nova Tecnologia e não estamos dispostos a fazer nenhum ajuste para acomodá-la”, disse a comissária da SEC, Hester Peirce, na segunda-feira, na CoinDesk TV, detalhando ainda mais suas críticas à mudança da semana passada, à qual ela se opôs. “Se você T se parece exatamente com as empresas tradicionais, então ficaremos bem em matá-lo ou levá-lo para o exterior ou forçá-lo a se transformar em uma entidade centralizada.”

A manobra mais recente, na qual a agência votou 3-2 para reabrir uma proposta existente para ampliar como ela define operações que precisam ser regulamentadas como bolsas de valores, visa trazer novas tecnologias que agora incluiriam DeFi. Para cumprir com esta e outras iniciativas da SEC, as operações de Cripto teriam que decidir se fariam mudanças fundamentais – como maior centralização. Algumas dessas mudanças podem ameaçar o que é diferente em sua abordagem ao dinheiro e ao investimento.

"A SEC está simplesmente buscando proibir protocolos DeFi na América", disse Jason Gottlieb, um advogado com clientes de Cripto na Morrison Cohen em Nova York. "Ao fazer isso, a SEC está substituindo suas próprias opiniões pela prerrogativa do Congresso em uma questão importante, central para o futuro da economia americana."

Gottlieb disse que a mudança "levaria os protocolos de software descentralizados para uma estrutura regulatória que não foi criada para eles e com a qual eles, literalmente, tecnologicamente, não podem cumprir".

Gensler manteve sua mensagem habitual enquanto a comissão votava na proposta de definição de câmbio, que agora está aberta a um período de comentários de 30 dias antes que a regra possa ser finalizada em outra votação.

“Os investidores nos Mercados de Cripto devem receber as mesmas proteções testadas pelo tempo que as leis de valores mobiliários fornecem em todos os outros Mercados”, disse Gensler.

Sua SEC já organizou quase todas as suas peças no campo de batalha regulatório:

• Ele tinha como alvo plataformas de negociação como bolsas não registradas ealertou Coinbaseestá chegando a sua vez de uma ação de execução.
• Ela rotulou uma série de tokens, produtos de rendimento e serviços de staking como títulos.
• Propôs uma regra que provavelmente insistiria que as empresas de investimentocustodiar seus ativos Cripto forada indústria.
• Propôs umaregra da “melhor execução” isso incluiria qualquer empresa que negociasse tokens de segurança Cripto .
• Além da votação da semana passada para adicionar DeFi à sua definição de bolsa, no ano passado a agência propôs uma nova maneira de definir corretores de valores mobiliários que poderiamsimilarmente corda na atividade DeFi.

“Nada sobre os Mercados de Cripto é incompatível com as leis de valores mobiliários”, disse Gensler em depoimento preparado para uma audiência na terça-feira do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. O presidente está enfrentando o comitê de maioria republicana pela primeira vez este ano e deve ser interrogado sobre suas posições Cripto , que frequentemente entram em conflito com as preferências do GOP.

“Chamar a si mesmo de plataforma DeFi, por exemplo, não é uma desculpa para desafiar as leis de valores mobiliários”, Gensler pretende dizer aos legisladores.

Nesta fase, a abordagem da SEC à Cripto provavelmente só poderia ser orientada numa direção diferente pela legislação do Congresso ou pelos desenvolvimentos em processos judiciais, como o resultado do seu disputa legal com a Ripple Labs sobre se o XRP é um título não registrado.

O mais recenteação de execução contra a bolsa Bittrexna segunda-feira – e umcaso semelhante no mês passado contra Beaxy – estão colocando em prática a retórica de Gensler de que as exchanges de Cripto de hoje estão tentando indevidamente cumprir papéis múltiplos (e às vezes conflitantes) sem se registrar. Gensler frequentemente critica as plataformas de Cripto por se estabelecerem como exchanges, corretoras, operações de custódia e câmaras de compensação – cada uma das quais deveria ser devidamente registrada para supervisão federal.

Mas os proponentes do DeFi esperavam que sua abordagem descentralizada os KEEP fora de tais regulamentações ao colocar as transações em um nível peer-to-peer sem empresas agindo como intermediárias. Se a SEC aprovar uma versão final de sua definição de exchange proposta, chamar as transações de “descentralizadas”T será suficiente.

“Se pressionado, haverá maneiras de inovar”, disse Joshua Ashley Klayman, que lidera a prática de Cripto na Linklaters em Nova York. Ela disse que a indústria está repleta de “pessoas excepcionalmente inteligentes” que encontrarão maneiras de continuar. “Pode não parecer como LOOKS agora, mas acho que a indústria continuará a evoluir.”

A comissária Peirce, que tem sido rotineiramente chamada de “Cripto Mom” por seu apoio anterior ao setor, disse que este último movimento no DeFi marca um “momento muito consequente”. Várias das perguntas que ela tentou fazer à equipe jurídica da SEC antes da votação da comissão foram recebidas com incerteza pela equipe. A proposta da agência T definiu DeFi ou disse exatamente como essas transações se encaixariam em suas regras, mas funcionários da SEC disseram que tais operações seriam medidas caso a caso em relação aos seus padrões.

“No final das contas, será a divisão de execução que acabará tomando essas decisões”, disse Peirce.

Nikhilesh De contribuiu com relatórios.