Удивительная причина, по которой Blockstack может подать заявку на IPO

Блокчейн-стартап Blockstack в настоящее время оценивает возможность выпуска новых токенов для обычных майнеров.

«Главная проблема здесь — выпуск новых токенов», — сказал генеральный директор Blockstack Муниб Али изданию CoinDesk. «Поскольку в США мы рассматриваем [токены] STX как ценные бумаги, если новые токены выпускаются протоколом и выпускаются в экосистеме, нам нужна правовая база для них».

По его словам, эта схема может включать первичное публичное размещение акций (IPO).

В сентябре, Blockstack стал первым блокчейн-стартапом в США, который собрал деньги через предложение токенов, одобренное Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Планируется активировать процесс «добыча«О блокчейне Blockstack в начале следующего года», — пояснил Али, — «существует несколько различных способов выпуска новых токенов для майнеров, которые будут одинаково соответствовать требованиям законодательства и регулироваться».

Во-первых, компания могла бы выпускать токены Stacks (STX) для майнеров в соответствии с предложением Regulation S. Согласно Regulation S, Blockstack могла бы свободно выпускать новые STX на блокчейне и выпускать STX для активных майнеров на платформе без необходимости получения одобрения от SEC.

Конечно, это также означает, что майнинг на Blockstack будет разрешен только лицам, не являющимся гражданами США, и, скорее всего, будет заблокирован на срок в год и один день.

«Это ONE из способов начать майнинг [на Blockstack], который T будет идеальным в том смысле, что мы T хотим исключать из него граждан США», — сказал Али.

По словам юриста по блокчейну, представлявшего Blockstack при размещении токенов в 2019 году, Роберта Х. Розенблюма из юридической фирмы Wilson Sonsini Goodrich & Rosati, существует возможность предложения новых выпущенных токенов майнерам в США в рамках альтернативной категории под названием Regulation D.

Однако все майнеры в соответствии с Положением D должны быть аккредитованными инвесторами. Более того, эти инвесторы не смогут получать STX посредством майнинга в течение как минимум года и одного дня.

Чтобы избежать подобных осложнений и открыть возможность участия в майнинге для всех заинтересованных лиц в США, Blockstack может провести вторуюПредложение токенов Положения А. Хотя это откроет возможность участия в майнинге как аккредитованным, так и неаккредитованным инвесторам в США, Blockstack будет ограничен лимитом эмиссии.

«Главная проблема предложения Reg A заключается в том, что вы T можете продать активы на сумму более 50 миллионов долларов за любой 12-месячный период», — сказал Розенблюм.

После запуска процесса майнинга на блокчейне Blockstack в следующем году эмиссия новых токенов STX может превысить лимит в 50 миллионов долларов, поэтому Али сообщил CoinDesk , что рассматривает четвертый вариант.

То есть, сделать компанию публичной.

Выход на биржу

Четвертый вариант — подать форму S-1 в SEC.

Это было бы эквивалентно проведению IPO компании (как это пытались сделать несколько других Криптовалюта стартапов в последний два месяцев.)

Blockstack заявил об этом в своем проспекте эмиссии, поданном в SEC.в июле:

«В настоящее время мы планируем зарегистрировать первоначальные распределения добытых токенов Stacks в соответствии с Законом о ценных бумагах с использованием формы S-1, при этом токены изначально будут доставляться на наш кошелек, чтобы мы могли потребовать от майнеров предоставления соответствующих заявлений о ценных бумагах до получения добытых токенов, а также обеспечить соблюдение нами законов о борьбе с отмыванием денег и требований «знай своего клиента».

Хотя регистрация STX в качестве публично торгуемых акций в США открывает гражданам США возможность участия в общей добыче полезных ископаемых, Али заявил, что проведение IPO требует «гораздо больше работы», чем другие варианты.

Для начала, даже при одобрении SEC на проведение IPO, Blockstack, скорее всего, потребуется получить дополнительное одобрение от каждого штата для выпуска новых токенов STX .

Хотя это не является обязательным требованием для традиционных ценных бумаг, криптовалюты, по словам Розенблюма, попадают в «странную категорию» законодательства о ценных бумагах, требующего одобрения как государственных, так и федеральных регуляторов рынка ценных бумаг.

«Это будет дорого, но ONE не знает наверняка, сколько будет стоить работа с разными штатами», — сказал Розенблюм. « ONE не знает наверняка, дадут ли все штаты свое одобрение. Возможно, если вы сделали зарегистрированное предложение по форме S-1, вам разрешат продавать в некоторых, но не во всех штатах».

Несмотря на это, Розенблюм рассматривает одобрение S-1 для блокчейн-стартапа как вопрос времени, учитывая непрерывный рост отрасли. Будет ли Blockstack первым американским блокчейн-стартапом, который выйдет на биржу, — вопрос без ответа. (Примечание: Криптo биржа INX подала заявку на выход на биржу в Август но его IPO еще не объявлено эффективным. IPO в США для китайского Maker Bitcoin майнеров Canaan было признано SEC эффективным Среда.)

«Я бы сказал, что сейчас мы далеки от принятия решения по какому-либо варианту», — сказал Али.

Игра в долгую игру

Юрист по блокчейну Мэтью Э. Коэн заявил, что, помимо положений S, D, A и вывода компании на биржу, в долгосрочной перспективе существует вероятность того, что американские регулирующие органы сочтут токен STX компании Blockstack более не ценной бумагой.

«В этот момент многие из этих постоянных требований, с которыми приходится сталкиваться Blockstack, исчезают», — сказал Коэн.

Blockstack утверждает то же самое в своемпервоначальный циркуляр предложения раскрывая, что компания сама может определить, что STX «больше не являются ценными бумагами для целей федеральных законов о ценных бумагах».

«Мы ожидаем, что [это] произойдет где-то в 2020 году или в первом квартале 2021 года, в течение года после внедрения майнинга в сеть Blockstack», — говорится в циркуляре предложения.

По словам Коэна, в настоящее время неясно, как Blockstack будет принимать это решение и какие регулирующие органы США одобрят такое решение.

В то же время, по словам Розенблума, эмиссия токенов посредством майнинга — это вообще неясная тема, поскольку он видит «огромную пропасть» между тем, что говорит SEC, и тем, что она фактически сделала с точки зрения обеспечения соблюдения.

«Трудно понять и смириться с тем, что SEC рассматривает большинство или практически все токены — за исключением Bitcoin, эфира, возможно, EOS и нескольких других — как ценные бумаги с их абсолютным нежеланием и неспособностью предпринять какие-либо действия в отношении всех видов эмитентов Криптовалюта , которые в настоящее время платят майнерам [в США], но не зарегистрировали эти токены», — сказал Розенблюм. «Где во всем этом SEC? Что они делают?»

Тем не менее, в свете того, что SEC сделала и заявила ранее, особенно в отношении криптовалют, таких какBitcoin и Ethereum, сохраняется вероятность того, что STX в ONE прекрасный день будет отнесен к категории товарных активов, а не ценных бумаг.

Несмотря на это, Али пояснил, что Blockstack активирует майнинг только в рамках четкой правовой базы, чтобы избежать нормативной неопределенности.

«С помощью Reg A мы решили, как сделать предложение, в котором может участвовать широкая публика. Включение майнинга имеет связанные проблемы, но это не та же самая проблема. Это другая проблема», — сказал Али. «Конечная структура [для майнинга] может выглядеть иначе».

Обновление (21 ноября, 16:02 UTC): Открыто IPO в США китайского Maker майнеров Bitcoin Canaan Средатак как эта история готовилась к публикации. Заголовок был обновлен.

Изображение генерального директора Blockstack Муниба Али из архивов CoinDesk