Новый вид инсайдерской торговли Криптo ? SEC может обратить внимание на эти сделки, говорят эксперты

Платформа для торговли Криптo Hegic недавно заработала миллионы долларов, разместив собственную сделку, загрузившись токенами, выпущенными аффилированным проектом. Стратегия окупилась за несколько дней, когда Hegic закрыла этот небольшой бизнес.

Это может быть не просто выгодная сделка, но и ONE . Эксперты, опрошенные CoinDesk, предупреждают, что цепочка Мероприятия может сделать Hegic уязвимой для расследования инсайдерской торговли, которое проведет Комиссия по ценным бумагам и биржам США.

Hegic, платформа для торговли Криптo опционами на блокчейне Ethereum , может получить $17 млн ​​благодаря высокодоходной торговой стратегии, реализованной ее анонимным разработчиком Молли Винтермьют. Она является единственным разработчиком Hegic и ее менее популярной платформы Whiteheart.

В конце прошлого месяца Молли отказалась от разработки Whiteheart. В сообщении на сервере Discord, которым поделились Хегич и Whiteheart, Молли сказала, что Whiteheart вернет инвесторам свои 28 миллионов долларов и закроется.

Новость о погашении привела к шестикратному Rally токена Whiteheart до $3500 под сильным давлением покупателей со стороны арбитражеров, жаждущих получить часть от ликвидации казначейства, процесс, который облегчает Hegic.

Но ONE не получает больше прибыли, чем Hegic. Согласно данным блокчейна, казначейство этого протокола, которое отделено от Whiteheart, купило почти треть токенов WHITE за три дня до объявления о закрытии. Между этой покупкой и еще одной в сентябре он может претендовать на почти половину казначейства Whiteheart: $17 миллионов эфира [ETH].

Похоже, здесь дым, и, возможно, стоит провести расследование и выяснить, нет ли пожара.

Эксперты по ценным бумагам, которые рассмотрели ситуацию, сообщили CoinDesk, что случай говорит о «серой зоне», в которой децентрализованные Финансы протоколы, такие как Hegic и Whiteheart, якобы существуют и извлекают прибыль. Их сторонники утверждают, что старые правила T должны (или не T) применяться к новым финансовым инновациям, построенным на блокчейнах.

Когда руководители публичных компаний знают, что их бизнес собирается сделать что-то потенциально движущее рынок, им запрещено торговать на основе этой информации, пока она не будет раскрыта общественности. Если они торгуют, это инсайдерская торговля — и это незаконно.

Hegic и Whiteheart не организованы как обычные корпорации, а WHITE T является акцией, поэтому те же правила T применяются. Но поскольку SEC занимается регулированием криптовалют, это может измениться. То, что произошло здесь, может быть вновь признано незаконным, заявили эксперты. Председатель SEC Гэри Дженслер заявил, что подавляющее большинство криптовалют являются незарегистрированными ценными бумагами, которые должны подчиняться тем же правилам, что и акции и облигации.

«Я думаю, он бы подумал, что это ценная бумага, и, возможно, было бы уместно начать дело о принудительном исполнении», — сказал Джеймс Парк, профессор права в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе, изучающий регулирование ценных бумаг, о ситуации WHITE.

Молли Уинтермьют не ответила на Request прокомментировать ситуацию.

Детектив

При рассмотрении с точки зрения законодательства о ценных бумагах торговля Whiteheart может поднять вопросы о фидуциарных обязанностях, правах акционеров и информационной асимметрии на неуправляемых Криптo Рынки , которые предпочли бы не подвергаться таким вопросам.

По словам Пака, запрет США на торговлю корпоративными руководителями с использованием ценной Secret информации является частью их фидуциарной ответственности. Они T могут, например, просто опережать объявления о доходах.

Все становится сложнее, когда кто-то пытается привить этот стандарт к DeFi. Основатели проекта — наиболее вероятная замена руководителя — могут сказать, что они T контролируют свои творения и, следовательно, T несут фидуциарной ответственности перед держателями токенов.

Тем не менее, отношения Уайтхарта и Хегича с Молли подрывают этот аргумент, по словам Пак. Она создала их, написала их white papers, провела их продажи токенов и контролировала их казначейства, поскольку их "разработчик соло CORE." Она также объявила о решении закрыть Whiteheart 30 ноября.

Деятельность Молли «показывает, что это не какой-то случайный человек, который занимается торговлей, а человек, которому держатели токенов доверили развивать этот проект таким образом, чтобы это помогло им увеличить прибыль», — сказал Пак.

Некоторые проекты стремятся усилить свою децентрализацию, позволяя держателям токенов голосовать за ключевые бизнес-решения. Whiteheart не был ONE из них. Единственное, на что имели право держатели WHITE, — это 30% дохода, полученного от протокола. Если уж на то пошло, это делает WHITE больше похожим на ценную бумагу, заявили два юриста.

Тем не менее, Whiteheart и Hegic существуют в мире правовой неопределенности, и далеко не ясно, должны ли законы о ценных бумагах применяться к ним или их токенам, считает Неджат Сейхун, профессор Финансы в Школе бизнеса Росса Мичиганского университета.

Несмотря на это, «судя по всему, здесь есть дым, и, возможно, стоит провести расследование, чтобы выяснить, нет ли пожара», — сказал он.

Инсайдерская торговля?

WHITE провел большую часть 2023 года в забытом углу Криптo . Три года после его основателя собрано13,667 ETH(тогда стоивший более 8 миллионов долларов) для финансирования новых хедж-контрактов Уайтхарта, для Хегика он превратился, в лучшем случае, в второстепенную задачу.

«Молли выполнила обещание (протокол был запущен и работал так, как и должен был), но идея не получила такой поддержки, как люди думали. Даже сегодня опционы в DeFi являются наименее используемыми деривативами, люди T торгуют ими так же часто, как перфьючерсами», — сказал давний пользователь Hegic и Whiteheart, известный под псевдонимом Parad0xPrince.

Трейдеры также прекратили торговать WHITE. За первые три недели сентября 2023 года Uniswap обработал 14 сделок на общую сумму менее $9000. Он был оценен в $78 — на 87% ниже своей стоимости во время распродажи в декабре 2020 года.

Затем Молли начала делать ставки. За 10 минут торгов 21 сентября ее кошелек купил WHITE на сумму $158 000 — более 16% всех токенов.Она заплатила за эту сделкуиспользуя 100ETHиз сокровищницы Хегича. Два месяца спустя онаотправилего БЕЛЫЕ поступления поступают на текущий казначейский кошелек Hegic.

Этот кошелек снова торговал WHITE 27 ноября. За одну сделку казначейство Hegic купило 2900 токенов WHITE, заплатив ETH на сумму $2,3 млн. Цена WHITE снова взлетела: со $193 до $2000, прежде чем через три дня стабилизироваться на уровне NEAR $500.

Спустя семь часов после того, как WHITE всколыхнул рынок Uniwap, аккаунт Hegic на Discord пообещал «дальнейшие объявления» о будущем Whiteheart и посоветовал держателям не принимать «поспешных мер».

Новость пришла через три дня. Whiteheart закроется и «возместит» всем держателям WHITE цену, которую первоначальные инвесторы заплатили в 2020 году: 1,7 ETH.

Более серьезная проблема?

Имеются свидетельства «лидерства» в Криптo сфере. В соответствии сПо данным компании Solidus Labs, занимающейся надзором за рынком, более половины токенов на базе Ethereum «подверглись инсайдерской торговой активности» непосредственно перед их дебютом на централизованных биржах в период с января 2021 года по июнь 2023 года.

Децентрализованные биржи, такие как Uniswap , «меняют правила игры для инсайдерских трейдеров», сказал Чэнь Арад, директор по внешним связям Soludius. У них нет мониторов и правил, чтобы остановить такую ​​деятельность, и это облегчает манипуляторам возможность нанести удар, сказал он.

Но они также являются благом для тех, кто пытается их поймать, потому что каждая транзакция публично регистрируется в блокчейне, создавая цифровой след из хлебных крошек, по которому могут Социальные сети регуляторы, добавил он. Это «момент, который мы подчеркиваем в обсуждениях с регуляторами», сказал он.

Федеральные прокуроры приняли меры. В паре дел против инсайдеров вОткрытое море и CoinbaseМинистерство юстиции США приняло жесткие меры против опережающего финансирования как формы «электронного мошенничества». Это различие подчеркивает, как правительство может заявлять о незаконной деятельности, даже если закон о ценных бумагах и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) T вступают в игру.

Пока еще T было случая возбуждения дела против инсайдерской торговли на Рынки DeFi. Арад ожидает, что это изменится.

«Многие регулирующие органы рассматривают предотвращение инсайдерской торговли как ключевой элемент применения регулирования злоупотреблений на рынке Криптo и DeFi», — сказал он.

Победители и проигравшие, но в основном победители

Независимо от статуса по закону о ценных бумагах, план погашения Whiteheart обеспечивает инвесторам WHITE необычайно счастливый конец.

Большинство Криптo погружаются в безвестность только после того, как их казначейства падают до нуля, не оставляя ничего держателям токенов. Кустарная индустрия инвесторов-активистов развилась вокруг принуждения борющихся децентрализованных автономных организаций, или DAO, выкупать своих инвесторов до того, как у них закончатся деньги.

Но Уайтхарт никогда не оставался без денег. Молли и Хегик создалирынок на Uniswap , который купит каждый токен WHITE по 1,7 ETH за штуку. Это та же цена в ETH, которую первоначальные инвесторы WHITE заплатили три года назад.

«Я никогда не видел, чтобы основатель возвращал деньги инвесторам ICO в соотношении 1:1, даже если он выполнил то, что должен был», — сказал Parad0xPrince, используя аббревиатуру для обозначения первичных размещений монет.

Самый большой победитель, несомненно, сам протокол Hegic. Торговля Молли принесла почти 600% прибыли от инвестиций. Whiteheart может быть мертв, но почти половина его богатств будет жить в Hegic.

И рынок одобряет. 30 ноября, когда было объявлено о закрытии и WHITE подскочил до $3500, цена токена Hegic выросла вместе с его разбухающей казной.

Рынок поднял стоимость токена HEGIC на 60% за один день.