Отчет JPMorgan критикует Bitcoin как «значительно уступающую» фиатной валюте

В новом отчете, опубликованном 11 февраля американской многонациональной финансовой компанией JPMorgan, содержится резкая критика Bitcoin и других цифровых валют.

Восьмистраничный отчет, подготовленный руководителем глобальной валютной стратегии компании,Джон Норманд, призванный представить «риски и возможности», связанные с Bitcoin.

Однако на протяжении всего текста Норман уделяет основное внимание первой категории.

В частности, Норманд предполагает, что Bitcoin «значительно уступает фиатным валютам» по нескольким пунктам, и что вряд ли когда-либо получит статус законного платежного средства от мировых правительств. Последнее качество, говорит Норманд, ставит под наибольшее сомнение будущее биткоина.

Норманд пишет:

«Как средство обмена, расчетная единица и средство сбережения он значительно уступает фиатным валютам.











Поскольку правительства вряд ли предоставят ему статус законного платежного средства, Bitcoin или другие виртуальные валюты не достигнут масштабов и сферы применения, которые сделали бы их пригодными для широкомасштабной торговли, платежей или инвестиций».

Хотя Норманд и признал привлекательность Технологии биткоина, указав, что фиатные валюты могли бы Словарь из ее инноваций, в конечном итоге он пришел к выводу, что «практическая роль биткоина может быть не больше, чем роль валюты развивающегося рынка, подлежащей валютному контролю».

Bitcoin как неполноценные деньги

Норманд пишет, что в Bitcoin есть много недостатков, прежде всего потому, что он не соответствует традиционным определениям «средства обмена», поскольку у него нет общей силы, которая могла бы принудить к его использованию.

Норманд объясняет:

«Напомним, что валюты T становятся широко используемыми спонтанно или в результате низовой кампании. Они становятся широко используемыми на национальном уровне, потому что правительство объявляет их законным платежным средством, и они становятся широко используемыми на международном уровне, потому что они являются законным платежным средством в значительной экономической зоне с крупными, неограниченными Рынки капитала».

Кроме того, Норманд предположил, что из-за этого недостатка виртуальные валюты должны будут иметь возможность выполнять другие функции более эффективно, чем фиатные деньги, как расчетная единица и средство сбережения, чего, по его мнению, они не делают.

Норманд использовал биткойныценаКолебания, которые он назвал «жестокими», в качестве примера для подтверждения своего утверждения. Он привел статистику, согласно которой волатильность биткоина в среднем составила 120% за последние три года, тогда как типичная валюта G10 будет колебаться от 7% до 16%.

«Такие колебания цен делают невозможным серьезное рассмотрение Bitcoin как расчетной единицы или средства сбережения для существенного объема корпоративных или инвестиционных рисков», — написал Норманд.

Однако Норманд признал, что эти «колебания» могут просто отражать обычную волатильность валюты стартапа, подобно тому, как стартапы в 1990-х годах столкнулись с сильными колебаниями цен на акции.

Последствия биткоина для инвесторов и корпораций

Норманд начал этот раздел отчета, отметив, что экономия 1% на транзакционных сборах была бы привлекательной перспективой для торговцев. Однако он заявил, что такая экономия не перевесит риск волатильности валют.

Норманд не упомянул, что такие крупные процессоры, как BitPay и Coinbase, ограничивают торговцев от этого потенциально опасного воздействия, поскольку, по его мнению, Bitcoin усложнит управление денежными средствами и рисками компании.

Что касается самого большого преимущества биткоина для инвесторов, его потенциально большой долгосрочной стоимости, Норманд предположил, что валюта обладает многими характеристиками, которых инвесторы обычно избегают, и что, кроме того, просто не существует адекватного способа оценить, какой будет будущая стоимость биткоина:

«Фундаментальные модели обменного курса не могут быть построены по тем же причинам: не существует значимой экономики Bitcoin , на которой можно было бы основывать расчеты производительности или условий торговли».

Привлекательность биткоина

Автор указал, что он смог понять, почему людей привлекает идея валюты без «предполагаемой безрассудности, капризности, перекачивания и шпионажа, присущих традиционной финансовой системе», добавив, что в этой идее «что-то есть».

Кроме того, Норманд отметил, что фиатные валюты могут Словарь у некоторых инноваций биткоина. Валюта предлагает предсказуемый рост денежной массы и устраняет риск контроля за капиталом. Bitcoin также обеспечивает проверку остатков средств, чтобы избежать мошенничества, и снижает транзакционные издержки.

«Как бы причудливо – и действительно похоже на «Матрицу» – ни звучала эта система создания Bitcoin , возможно, она T требует большего отстраненного недоверия, чем традиционная фиатная система, в которой правительство объявляет бумагу имеющей ценность, а центральный банк или национальный монетный двор выпускает звонкую монету. ONE нужно быть карикатурным негодяем, австрийским экономистом или анархистом, чтобы оценить привлекательность такой системы».

Изображение JPMorganчерез Shutterstock