Il rapporto di JPMorgan critica il Bitcoin definendolo "notevolmente inferiore" alla moneta fiat

Pubblicato l'11 febbraio, un nuovo rapporto della multinazionale statunitense di servizi finanziari JPMorgan ha espresso una dura critica al Bitcoin e ad altre valute digitali.

Il rapporto di otto pagine, redatto dal responsabile della strategia FX globale dell'azienda,Giovanni Normanno, mirava a presentare i "rischi e le opportunità" posti dal Bitcoin.

Tuttavia, nel testo, Normand concentra gran parte della sua attenzione sulla prima categoria.

In particolare, Normand suggerisce che il Bitcoin è "ampiamente inferiore alle valute fiat" per diversi motivi, e che è improbabile che i governi mondiali gli concedano mai lo status di moneta a corso legale. Quest'ultima qualità, afferma Normand, getta i maggiori dubbi sul futuro del bitcoin.

Normand scrive:

"Come mezzo di scambio, unità di conto e riserva di valore, è di gran lunga inferiore alle valute legali.











Poiché è molto improbabile che i governi gli riconoscano lo status di moneta a corso legale, il Bitcoin o altre valute virtuali non raggiungerebbero la scala e la portata necessarie per essere utilizzate su larga scala per il commercio, i pagamenti o gli investimenti".

Sebbene Normand abbia riconosciuto l'attrattiva della Tecnologie Bitcoin, sottolineando che le valute legali potrebbero Imparare dalle sue innovazioni, ha concluso che "il ruolo pratico di Bitcoin potrebbe non essere più ampio di quello di una valuta di un mercato emergente soggetta a controlli sui cambi".

Bitcoin come moneta inferiore

Normand scrive che ci sono molti aspetti negativi del Bitcoin, prima di tutto perché non soddisfa le definizioni tradizionali di "mezzo di scambio" perché non ha un potere comune che ne obblighi l'uso.

Normand spiega:

"Ricorda che le valute T diventano ampiamente utilizzate spontaneamente o tramite una campagna popolare. Diventano ampiamente utilizzate a livello nazionale perché un governo le dichiara moneta legale e diventano ampiamente utilizzate a livello internazionale perché sono moneta legale in un'area economica significativa con grandi Mercati di capitali senza restrizioni."

Inoltre, Normand ha suggerito che, a causa di questa carenza, le valute virtuali dovrebbero essere in grado di svolgere altre funzioni in modo più efficace rispetto alla moneta fiat, sia come unità di conto che come riserva di valore, cosa che, a suo avviso, non è possibile.

Normand ha utilizzato i bitcoinprezzofluttuazioni, che ha descritto come "brutali", come esempio per dimostrare la sua affermazione. Ha citato la statistica secondo cui la volatilità del bitcoin è stata in media del 120% negli ultimi tre anni, mentre una tipica valuta G10 varierà dal 7% al 16%.

"Tali fluttuazioni dei prezzi rendono impossibile considerare seriamente il Bitcoin come unità di conto o riserva di valore per una quantità sostanziale di esposizione aziendale o degli investitori", ha scritto Normand.

Tuttavia, Normand ha riconosciuto che queste "oscillazioni" potrebbero semplicemente rappresentare la normale volatilità della valuta di una startup, allo stesso modo in cui le startup negli anni '90 hanno visto forti fluttuazioni nei prezzi delle azioni.

Le implicazioni di Bitcoin per investitori e aziende

Normand ha aperto questa sezione del rapporto osservando che risparmiare l'1% sulle commissioni di transazione sarebbe una prospettiva allettante per i commercianti. Tuttavia, ha affermato che tali risparmi non compenserebbero il rischio della volatilità delle valute.

Normand non ha menzionato il fatto che i principali processori come BitPay e Coinbase limitano i commercianti da questa esposizione potenzialmente dannosa, poiché ha suggerito che Bitcoin complicherebbe la gestione della liquidità e del rischio di un'azienda.

Per quanto riguarda il principale vantaggio del bitcoin per gli investitori, ovvero il suo potenziale valore elevato a lungo termine, Normand ha suggerito che la valuta presenta molte caratteristiche che solitamente gli investitori evitano e che semplicemente non esiste un modo sufficiente per valutare quale sarà il valore futuro del bitcoin:

"Per ragioni analoghe non è possibile elaborare modelli fondamentali sui tassi di cambio: non esiste un'economia Bitcoin significativa su cui basare i calcoli della produttività o dei termini di scambio".

L'attrattiva di Bitcoin

L'autore ha dichiarato di essere in grado di comprendere perché le persone siano attratte dall'idea di una moneta priva della "presunta incoscienza, capriccio, frode e spionaggio insiti nel sistema finanziario tradizionale", aggiungendo che "c'è qualcosa" nell'idea.

Inoltre, Normand ha osservato che le valute fiat possono Imparare da alcune delle innovazioni di Bitcoin. La valuta offre una crescita prevedibile dell'offerta di moneta ed elimina il rischio di controlli sui capitali. Bitcoin fornisce anche la verifica dei saldi dei fondi per evitare frodi e riduce i costi di transazione.

"Per quanto fantasioso - e in effetti simile a Matrix - possa sembrare questo sistema di creazione Bitcoin , forse non richiede più incredulità sospesa del tradizionale sistema fiat in cui un governo dichiara che la carta ha valore e una banca centrale o una zecca nazionale emette quindi la specie. T ONE bisogno di essere il malfattore caricaturale, l'economista austriaco o l'anarchico per apprezzare il fascino di un tale sistema."

Immagine JPMorgantramite Shutterstock