Un rapport de JPMorgan critique le Bitcoin , le qualifiant de « largement inférieur » à la monnaie fiduciaire

Publié le 11 février, un nouveau rapport de la société multinationale américaine de services financiers JPMorgan a émis une critique acerbe du Bitcoin et d'autres monnaies numériques.

Le rapport de huit pages, rédigé par le responsable de la stratégie mondiale de change de la société,Jean Normand, visait à présenter les « risques et opportunités » posés par le Bitcoin.

Cependant, tout au long du texte, Normand met l’accent sur la première catégorie.

Normand suggère notamment que le Bitcoin est « largement inférieur aux monnaies fiduciaires » à plusieurs égards, et qu'il est peu probable qu'il obtienne un jour le statut de monnaie légale par les gouvernements du monde entier. C'est cette dernière qualité, selon Normand, qui jette le plus de doutes sur l'avenir du bitcoin.

Normand écrit :

« En tant que moyen d’échange, unité de compte et réserve de valeur, il est largement inférieur aux monnaies fiduciaires.











Étant donné qu’il est peu probable que les gouvernements lui accordent le statut de monnaie légale, le Bitcoin ou d’autres monnaies virtuelles n’atteindraient pas l’ampleur et la portée nécessaires pour les rendre intéressantes pour le commerce, les paiements ou les investissements à grande échelle.

Bien que Normand ait reconnu l'attrait de la Technologies du bitcoin – soulignant que les monnaies fiduciaires pourraient Guides de ses innovations – il a finalement conclu que « le rôle pratique du bitcoin n'est peut-être pas plus grand que celui de la monnaie d'un marché émergent soumise au contrôle des changes ».

Le Bitcoin , une monnaie inférieure

Normand écrit qu'il y a beaucoup de choses à détester dans le Bitcoin, d'abord et avant tout parce qu'il ne répond pas aux définitions traditionnelles d'un « moyen d'échange » car il manque d'un pouvoir commun pour contraindre son utilisation.

Normand explique :

Rappelons que les monnaies ne se généralisent T spontanément ou grâce à une campagne populaire. Elles deviennent largement utilisées au niveau national parce qu'un gouvernement les déclare monnaie légale, et elles deviennent largement utilisées au niveau international parce qu'elles ont cours légal dans une zone économique importante dotée de vastes Marchés de capitaux sans restriction.

De plus, Normand a suggéré qu’en raison de cette déficience, les monnaies virtuelles devraient être en mesure de remplir d’autres fonctions plus efficacement que la monnaie fiduciaire, à la fois comme unité de compte et comme réserve de valeur, ce qu’elles ne font pas, selon lui.

Normand a utilisé des bitcoinsprixPour étayer ses propos, il a cité les fluctuations, qu'il a qualifiées de « brutales ». Il a cité une statistique selon laquelle la volatilité du bitcoin a atteint en moyenne 120 % au cours des trois dernières années, alors qu'une monnaie du G10 typique oscille entre 7 % et 16 %.

« De telles fluctuations de prix rendent impossible de considérer sérieusement le Bitcoin comme une unité de compte ou une réserve de valeur pour une quantité importante d'exposition des entreprises ou des investisseurs », a écrit Normand.

Cependant, Normand a reconnu que ces « fluctuations » peuvent simplement représenter une volatilité normale pour une devise de démarrage, de la même manière que les entreprises en démarrage dans les années 1990 ont connu de fortes fluctuations dans les prix des actions.

Les implications du Bitcoin pour les investisseurs et les entreprises

Normand a ouvert cette section du rapport en soulignant qu'une économie de 1 % sur les frais de transaction constituerait une perspective intéressante pour les commerçants. Il a toutefois précisé que ces économies ne compenseraient pas le risque lié à la volatilité des devises.

Normand n'a pas mentionné que les principaux processeurs tels que BitPay et Coinbase limitent les commerçants à cette exposition potentiellement dangereuse, car il a suggéré que le Bitcoin compliquerait la gestion de la trésorerie et des risques d'une entreprise.

Quant au plus grand avantage du bitcoin pour les investisseurs, sa valeur potentiellement importante à long terme, Normand a suggéré que la monnaie présente de nombreuses caractéristiques que les investisseurs évitent généralement, et qu'il n'existe tout simplement pas de moyen suffisant pour évaluer quelle serait la valeur future du bitcoin :

« Les modèles fondamentaux de taux de change ne peuvent pas être construits pour des raisons similaires : il n’existe pas d’économie Bitcoin significative sur laquelle baser les calculs de productivité ou de termes de l’échange. »

L'attrait du Bitcoin

L'auteur a indiqué qu'il était capable de comprendre pourquoi les gens sont attirés par l'idée d'une monnaie sans la « prétendue imprudence, le caprice, le siphonnage et l'espionnage inhérents au système financier traditionnel », ajoutant qu'il y a « quelque chose » dans cette idée.

Par ailleurs, Normand a souligné que les monnaies fiduciaires pourraient Guides de certaines innovations du Bitcoin. Cette monnaie offre une croissance prévisible de la masse monétaire et élimine le risque de contrôle des capitaux. Le Bitcoin permet également de vérifier les soldes des fonds afin d'éviter la fraude et de réduire les coûts de transaction.

Aussi fantaisiste – et même matriciel – que ce système de création de Bitcoin puisse paraître, il ne requiert peut-être pas plus d'incrédulité que le système fiduciaire traditionnel, dans lequel un gouvernement déclare que le papier a de la valeur et une banque centrale ou un hôtel des monnaies national émet les espèces. ONE T d'être un mécréant caricatural, un économiste autrichien ou un anarchiste pour apprécier l'attrait d'un tel système.

Image JPMorganvia Shutterstock