Почему некоторые Bitcoin биржи могут прекратить свое существование в 2015 году

Недавнее выравнивание волатильности цены биткоина может быть хорошей новостью для рядовых пользователей Bitcoin , но может ли это привести к краху многих бирж?

CoinDesk недавно пообщался с генеральным директором компании, чье состояние зависит от здоровья бирж Bitcoin . В неофициальном разговоре руководитель сказал нечто тревожное: падающая волатильность биткоина создает проблемы для бирж, которые полагаются на волатильность для объема торговли. Без объема торговли их доходы упадут, что приведет к потрясению в 2015 году.

Это пугающе, но выдерживает ли это критику? Давайте начнем со LINK между волатильностью и объемом.

Волатильность означает объем

«Волатильность положительно коррелирует с объемом торгов на всех Рынки, а не только на рынке Bitcoin », — сказал Джарон Лукасевич, генеральный директор нью-йоркской биржи Coinsetter. «Это не уникальная характеристика нашего пространства, а скорее фундаментальная тенденция торговли в целом».

У других есть цифры, подтверждающие это. Джозеф Ли, генеральный директор платформы деривативов Bitcoin BTC.sx, взял дневные максимумы и минимумы из торговых данных Bitstamp и использовал их для расчета отклонения от дневной взвешенной цены.

«То, что мы видим очень прозрачно, — это прямая корреляция между движением цен (волатильностью) и объемом торгов. Это остается верным для всех бирж в этом пространстве», — сказал он.

Джереми Гларос, генеральный директор Coinarch, предлагающей деривативы на основе биткоина, обнаружил похожие результаты. Он сопоставил внутридневные ценовые диапазоны на нескольких биржах с общими объемами рынка и обнаружил сильную LINK.

Он сказал:

«Статистическая связь LOOKS довольно сильной, с R-квадрат Значение 75%. ONE процентов означало бы, что волатильность полностью объясняет объем, а 0% означало бы, что она вообще не имеет к нему никакого отношения».

Волатильность и обмены

Итак, волатильность равна объему. Но действительно ли волатильность уменьшается?Индекс волатильности Bitcoinмы можем наблюдать относительно низкую волатильность с мая 2014 года по сравнению с историей биткоина с конца 2010 года.

Эли Доурадо

, научный сотрудник Центра Mercatus Университета Джорджа Мейсона, создал Индекс волатильности. Он предложил такую теорию относительно того, почему волатильность снизилась:

«Волатильность Bitcoin снизилась из-за растущей экосистемы. Появились более опытные игроки, которые больше хеджируют и обеспечивают большую ликвидность рынка».

«В целом, биржи любят волатильность», — сказал Джеральд Коттен, генеральный директор биржи из Ванкувера.QuadrigaCX. И наоборот, им приходится сложнее, когда цены колеблются.

«Крупные колебания цен в любом направлении обычно приводят к более высоким объемам торговли на биржах, а значит, и к более высокой прибыли», — сказал Коттен. «Когда цена остается неизменной, общий объем торговли определенно ниже, что негативно сказывается на прибыли».

Означает ли это, что доходы бирж резко упадут, если так будет продолжаться?

Это зависит от нескольких факторов, предполагают эксперты. ONE из них — где базируются биржи, по словам Ли из BTC.SX. Обычно биржи, которые зарабатывают на торговых сборах в размере от 0,1% до 0,6%, говорят они, что позволяет относительно легко рассчитать их прибыльность.

«Биржи, базирующиеся за пределами Китая, предпочитают модель доходов с 0% комиссий за объем торговли, но вместо этого взимают плату за депозиты и снятия», — сказал он. «Корреляция в этих случаях может быть не такой прямой. Показатели прибыли в этих случаях будет сложнее определить».

Не все обмены равноценны

Судьба биржи в свете волатильности Bitcoin также зависит от услуг, которые она предлагает. Чарльз Хоскинсон, бывший генеральный директор децентрализованной платформы приложений Ethereum и разработчик онлайн-платформы Udemyкурс в отношении Bitcoin утверждает, что биржи прибегают ко многим вариантам смягчения последствий.

«Это зависит от продуктов, которые предлагают биржи», — сказал он. «А как насчет Bitcoin к ripple, или к Litecoin, или DOGE? Эти вещи все еще существуют, и в моделях бирж есть функции с добавленной стоимостью. Вы можете диверсифицировать, чтобы оставаться актуальными».

Альткоины — это область торговли с высокой маржой, предположил Хоскинсон. Есть некоторые биржи, такие какХранилище Сатоши, которые ведут агрессивную деятельность в сфере услуг по торговле альткоинами.

Однако возможности диверсификации T ограничиваются только альткоинами.

«Мы заметили, что стабильность дает возможность увеличить прибыль в других областях нашего бизнеса», — сказал Коттен из QuadrigaCX. «Например, мы предлагаем торговые услуги, которые в основном похожи на BitPay, но больше ориентированы на канадский рынок. Когда волатильность спадает, мы обычно видим более высокий объем торговых транзакций».

Другой вариант — предлагать деривативы, которые могут повысить сложность и глубину рынка и предложить больше возможностей для хеджирования. Однако Хоскинсон указывает на жесткую нормативную среду как на препятствие.

Итак, произойдет ли встряска на биржах или нет, зависит от нескольких факторов. Очевидно, ONE из них будет то, насколько стабильными останутся цены биткоина в будущем. Во-вторых, насколько они хеджируют риски, диверсифицируя свои модели доходов, — это еще один фактор.

Естественный отбор

Возможно, некоторые обменыдолженgo, предлагает Гларос из CoinArch. «Некоторая конкуренция, конечно, хороша, но такой сильно фрагментированный рынок рискует увеличить количество дефолтов и количество недобросовестных игроков, что, по моему мнению, плохо для пользователей в целом», — сказал он.

Хоскинсон утверждает, что слишком фрагментированный рынок может нанести ущерб внутрибиржевой ликвидности, разделив слишком малое количество трейдеров между слишком большим количеством бирж.

Если произойдет встряска, то из этого может выйти что-то хорошее, предполагает Доурадо.

«Даже если снижение волатильности плохо для Bitcoin как спекулятивного актива, это хорошо для Bitcoin как валюты», — заключил он. «Биржи могут получить прибыль из-за более широкого принятия Bitcoin , даже если сейчас они теряют прибыль от спекулятивной торговли».

Конечно, волатильность биткоина завтра может резко возрасти, что даст биржам с узконаправленными моделями обслуживания и получения доходов долгожданную возможность.

Однако если этого T, T будет ли разумно застраховать риск и создать более широкий портфель услуг?

Отказ от ответственности:Мнения, выраженные в данной статье, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk и не должны приписываться ему.

Знак "Закрыто" изображение через Shutterstock