Perché alcuni exchange Bitcoin potrebbero morire nel 2015

Il recente stabilizzarsi della volatilità dei prezzi del bitcoin potrebbe essere una buona notizia per gli utenti abituali Bitcoin , ma potrebbe mandare a rotoli un sacco di exchange?

CoinDesk ha parlato di recente con il CEO di un'azienda la cui fortuna dipende dalla salute degli exchange Bitcoin . Nella conversazione off-record, il dirigente ha detto qualcosa di inquietante: la volatilità in calo di bitcoin sta causando problemi agli exchange, che si basano sulla volatilità per il volume di trading. Senza volume di trading, i loro ricavi caleranno, portando a un riassetto nel 2015.

È una cosa spaventosa, ma regge? Cominciamo con il LINK tra volatilità e volume.

La volatilità significa volume

"La volatilità è correlata positivamente al volume di trading in tutti i Mercati, non solo nel mercato Bitcoin ", ha affermato Jaron Lukasiewicz, CEO di Coinsetter, exchange con sede a New York. "Questa non è una caratteristica unica del nostro spazio, ma piuttosto una tendenza fondamentale del trading in generale".

Altri hanno i numeri per sostenerlo. Joseph Lee, CEO della piattaforma di derivati ​​Bitcoin BTC.sx, ha preso i massimi e i minimi giornalieri dai dati di trading di Bitstamp e li ha utilizzati per calcolare la variazione dal prezzo ponderato del giorno.

"Ciò che vediamo in modo molto trasparente è la correlazione diretta tra il movimento dei prezzi (volatilità) e il volume degli scambi. Ciò rimane vero in tutti gli exchange in questo spazio", ha affermato.

Jeremy Glaros, CEO di Coinarch, che offre derivati ​​basati su bitcoin, ha trovato risultati simili. Ha mappato gli intervalli di prezzo intraday in diversi exchange rispetto ai volumi totali di mercato e ha trovato un forte LINK.

Ha detto:

“La relazione statistica LOOKS piuttosto forte, con un R-quadrato valore del 75%. Il cento per cento implicherebbe che la volatilità spiega completamente il volume e lo 0% direbbe che non ha nulla a che fare con esso."

Volatilità e scambi

Quindi, la volatilità equivale al volume. Ma la volatilità si sta davvero riducendo? SuIndice di volatilità Bitcoin, possiamo vedere una volatilità a livelli relativamente bassi da maggio 2014, se confrontata con la storia del bitcoin dalla fine del 2010.

Elio Dorato

, ricercatore presso il Mercatus Center della George Mason University, ha creato il Volatility Index. Ha proposto questa teoria sul perché la volatilità è scivolata:

"La volatilità Bitcoin è diminuita a causa dell'ecosistema in crescita. Ci sono giocatori più sofisticati che stanno facendo più copertura e fornendo più liquidità al mercato."

In generale, gli exchange amano la volatilità, ha affermato Gerald Cotten, CEO dell'exchange con sede a VancouverQuadrigaCXAl contrario, le cose diventano più difficili per loro quando i prezzi scendono a livelli bassi.

"Grandi oscillazioni di prezzo in entrambe le direzioni in genere determinano volumi di trading più elevati sulle borse e quindi profitti più elevati", ha affermato Cotten. "Quando il prezzo è piatto, il volume totale scambiato è decisamente inferiore, il che ha un impatto negativo sui profitti".

Ciò significa che se continua così, i ricavi degli exchange crolleranno?

Dipende da alcuni fattori, suggeriscono gli esperti. ONE di questi è dove hanno sede gli exchange, secondo Lee di BTC.SX. In genere, gli exchange che guadagnano con commissioni di trading comprese tra lo 0,1% e lo 0,6%, ha detto, rendendo relativamente facile calcolare la loro redditività.

"Gli exchange con sede in Cina preferiscono un modello di ricavi con commissioni pari allo 0% sul volume di trading, ma invece addebitano su depositi e prelievi", ha affermato. "La correlazione in questi casi potrebbe non essere così diretta. Le cifre di profitto in questi casi sarebbero più difficili da accertare".

Non tutti gli scambi sono uguali

Le fortune di un exchange alla luce della volatilità Bitcoin dipendono anche dai servizi che offre. Charles Hoskinson, ex CEO della piattaforma di applicazioni decentralizzate Ethereum e sviluppatore di un Udemy onlinecorso su Bitcoin, sostiene che gli exchange hanno a disposizione numerose opzioni di mitigazione.

"Dipende dai prodotti che gli exchange offrono", ha detto. "Che dire di Bitcoin per ripple, o Litecoin, o DOGE? Quelle cose esistono ancora e ci sono funzionalità a valore aggiunto nei modelli di exchange. Puoi diversificare per rimanere rilevante".

Le altcoin sono un'area di scambio ad alto margine, ha suggerito Hoskinson. Ci sono alcuni exchange, comeLa cassaforte di Satoshi, che sono stati aggressivi con i servizi di trading di altcoin.

Tuttavia, le opzioni di diversificazione T limitano alle altcoin.

"Abbiamo notato che la stabilità offre l'opportunità di aumentare i profitti in altre aree della nostra attività", ha affermato Cotten di QuadrigaCX. "Ad esempio, offriamo servizi ai commercianti che sono fondamentalmente come quelli di BitPay, ma più focalizzati sul mercato canadese. Quando la volatilità si raffredda, di solito vediamo un volume maggiore di transazioni dei commercianti".

L'altra opzione è quella di offrire derivati, che possono aumentare la complessità e la profondità del mercato e offrire maggiori opportunità di copertura. Tuttavia, Hoskinson indica un ambiente normativo rigido come una barriera in questo caso.

Quindi, se ci sarà o meno un ridimensionamento negli exchange dipenderà da diversi fattori. Chiaramente, quanto stabili rimarranno i prezzi del bitcoin in futuro sarà ONE di questi. In secondo luogo, quanto copriranno il rischio diversificando i loro modelli di ricavi sarà un altro.

Selezione naturale

Forse qualche scambioDovrebbevai, suggerisce Glaros di CoinArch. "Un po' di concorrenza è sicuramente una buona cosa, ma un mercato altamente frammentato come questo rischia più inadempienze e più cattivi attori, il che penso sia negativo per gli utenti in generale", ha affermato.

Hoskinson sostiene che un mercato troppo frammentato può danneggiare la liquidità interna alla borsa, poiché divide un numero troppo esiguo di trader tra troppe borse.

Se ci sarà una riorganizzazione, allora potrebbe venirne fuori qualcosa di buono, suggerisce Dourado.

"Anche se la riduzione della volatilità è negativa per il Bitcoin come asset speculativo, è positiva per il Bitcoin come valuta", ha concluso. "Gli exchange potrebbero guadagnare affari grazie a una più ampia adozione Bitcoin , anche se ora stanno perdendo affari a causa del trading speculativo".

La volatilità di Bitcoin potrebbe ovviamente aumentare domani, il che darebbe una spinta positiva agli exchange con modelli di servizi e ricavi mirati.

In caso contrario, T T più sensato coprire il rischio e creare un portafoglio di servizi più ampio?

Disclaimer: Le opinioni espresse in questo articolo sono quelle dell'autore e non rappresentano necessariamente le opinioni di CoinDesk, né devono essere attribuite a quest'ultimo.

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