Исследование: Федеральному резерву нужна власть над Bitcoin

В новом отчете исследователя из Университета Саффолка утверждается, что Федеральному резерву и Европейскому центральному банку следует предоставить мандат на мониторинг угроз, которые Bitcoin и системы цифровых валют представляют для финансовой системы в целом.

Под названием «$=€= Bitcoin?», отчет размышляет о потенциальных опасностях, которые несет более широкое использование Bitcoin в качестве цифровых денег без поддержки правительства, анализируя, как возникают обстоятельства, в которых это угрожает национальной и международной экономике.

В статье излагаетсяЗаявление за февраль 2014 г.от председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен, которая заявила, что центральный банк США не имеет полномочий регулировать цифровые валюты. Кроме того, Европейский центральный банкопубликовано прошлогодний отчет, в котором, хотя и в целом пренебрежительно отзывались о Технологии, указывал, что банк следит за развитием событий.

В более широком смысле в отчете утверждается, что этот мандат необходим, поскольку население в целом не осведомлено о границах полномочий центрального банка, а это означает, что центральный банк может «нести ответственность» за системный крах, если он затронет один или оба Рынки.

В отчете говорится:

«Даже если бы центральный банк не имел полномочий регулировать виртуальные валюты, крах широко используемой виртуальной валюты мог бы поставить под угрозу доверие к центральному банку, что могло бы отрицательно повлиять на его способность управлять более традиционными денежными массами и платежными системами».

Автор утверждает, что децентрализованная природа Bitcoin предполагает, что правительству придется вмешаться в случае, если на рынке проявится «плохое поведение».

«Результатом, скорее всего, станет возросшая потребность в последующем вмешательстве, и было бы предпочтительнее, если бы план вмешательства был хорошо продуман, а не представлял собой беспорядочный, спонтанный план, разработанный в разгар кризиса», — говорится в нем.

В целом автор призывает принять меры для определения того, как правительствам следует реагировать на кризисы цифровых валют, прежде чем они станут более широко использоваться в качестве средства сбережения и платежного средства.

В другом месте в полной версии статьи рассматриваются определения денег, а также даются подробные обзоры истории Bitcoin, доллара США и евро, а также различия в обязанностях между такими организациями, как Федеральная резервная система и Европейский центральный банк.

Новый теневой банкинг

В рамках отчета автор утверждает, что потенциальные кризисы Bitcoin , возможно, лучше всего рассматривать как аналогичные тем, которые произошли в теневой банкингсистема, сеть небанковских финансовых посредников, предоставляющих услуги традиционным коммерческим банкам.

Автор утверждает, что это должно быть справедливо, даже несмотря на то, что в экосистеме Bitcoin блокчейн фактически заменяет традиционных финансовых посредников, таких как небанковские учреждения.

Примечательно, утверждает автор, что отсутствие посредника, если Bitcoin столкнется с кризисом, может, по ее мнению, побудить спекулянтов снизить его цену. Более низкая цена, продолжает статья, вероятно, приведет к тому, что цифровая валюта станет менее привлекательным средством трат, ущерб, который, возможно, не ограничится альтернативной экономикой.

«Если ранее неработающая виртуальная валюта широко использовалась для совершения повседневных покупок, то возникший в результате сбой в платежной системе может повлиять на нормальный FLOW средств таким образом, что это может затормозить более широкий экономический рост», — говорится в документе.

Более того, в нем утверждается, что крах широко используемой виртуальной валюты может привести к сокращению доступной денежной массы, тем самым замедлив экономический рост.

Гибридная система

В статье утверждается, что если цифровые валюты получат более широкое распространение, финансовые учреждения могут пострадать от любых резких колебаний цен на цифровые валюты.

В этом случае, как предполагает авторы статьи, финансовые учреждения могут оказаться в ситуации, когда у них больше не будет средств для покрытия необходимых обязательств.

«В панике финансовое учреждение больше не сможет обменивать виртуальную валюту на фиатные валюты, необходимые для погашения обязательств, выраженных в фиатных валютах», — говорится в нем. «Вместо этого финансовому учреждению придется либо продать другие активы, либо занять, чтобы собрать необходимые фиатные валюты для погашения своих обязательств, выраженных в фиатных валютах».

Эта ситуация может усугубиться, поскольку учреждения стремятся продать обесценивающиеся активы, чтобы уменьшить свои риски и остановить сокращение своего баланса, что, в свою очередь, может ограничить их способность заимствовать больше средств.

Однако в документе отмечается, что свопы Bitcoin , подобные тем, что предлагает одобренная CFTC биржа TeraExchange, могут использоваться для предоставления финансовым учреждениям возможности доступа к цифровой валюте без бремени владения активом.

Межбанковский обмен

Автор предполагает, что если блокчейн станет популярным способом урегулирования обязательств институтами, это повлияет на обеспечение соглашений РЕПО, что снова ограничит их способность получать краткосрочное финансирование.

В свою очередь, в статье рассуждается о влиянии этого развития на экономику в целом.

«Если возникнет серьезный системный кризис, межбанковское кредитование полностью прекратится из-за общего отсутствия доверия к финансовым учреждениям и их залоговому обеспечению, а если прекратится межбанковское кредитование, то прекратится и FLOW кредитов в экономику в целом», — говорится в нем.

Если финансовые учреждения столкнутся с таким кризисом, им, в свою очередь, понадобится помощь в виде ликвидности, которая, по иронии судьбы, скорее всего будет предоставлена в форме государственного вмешательства.

Визуализация финансового кризиса через Shutterstock