FUD со всех сторон: в защиту плана CME по Bitcoin

Уильям Маллерс-младший основал First American Discount Corporation вместе со своим отцом в 1984 году, в конечном итоге превратив ее в третью по величине брокерскую компанию по дисконтным фьючерсам. В 2001 году он продал ее Man Financial, а затем вышел на пенсию.

В этой Мнение Маллерс утверждает, что план CME Group по предложению фьючерсов на Bitcoin принесет пользу как индустрии фьючерсной торговли, так и сообществу Bitcoin , несмотря на недовольство в обеих сферах этой идеей.

Я являюсь членом Чикагской товарной биржи. Я также являюсь биткоинером с 2013 года. Поэтому, когда CME Group объявила о своем намерении запустить фьючерсы на Bitcoin в ближайшие недели, я подумал: «Отлично! Молодец, CME».

Первая биржа, предлагающая фьючерсный контракт на Bitcoin, — это хорошие новости для моих друзей с CME: больше объема торгов и спекулятивных возможностей. И это также хорошо для моих друзей с Bitcoin : легитимность и доступ, несомненно, помогут с принятием и более высокими ценами на Bitcoin . Выигрыш-выигрыш! Верно?

Ну, это был T совсем тот ответ, который я получил.

Вместо этого я услышал почти каждый негативный стереотип о торговле фьючерсами и Bitcoin от обоих сообществ. Давайте попробуем развеять эти заблуждения.

«Тюльпаны» в 5, 4, 3...

Во-первых, естьэтотиз самого читаемого блога фьючерсной индустрии John Lothian News:

«Риск Bitcoin кроется в его истории и тумане, окружающем его создание и ранние дни мошенничества. Кто такой Сатоши? Где он сегодня? Что произошло на Mt. Gox? Используется ли он до сих пор для отмывания денег? Почему Китай T позволяет людям торговать Bitcoin и какое отношение это имеет к отмыванию денег или контролю за движением капитала?»

О, Боже. Если вы достаточно поспорили со скептиками Bitcoin , вы знаете, что будет после критики наркоторговли и отмывания денег, верно? Далее: аналогия тюльпана и луковицы.

Конечно, говорит Лотиан, «я T хочу оказаться на неправильной стороне истории. Но история, которую я рассматриваю, это... 1636-37 годы. Это был пик тюльпаномании».

Вот почему, друзья мои, я провел первые два года в Bitcoin, не делясь своей страстью ни с кем, кроме биткойнеров. «Bitcoin? Никогда о нем не слышал».

Но поскольку я извлек выгоду из всей той тяжелой работы, которую проделали другие для продвижения этого проекта (организация встреч, разоблачение дезинформации), а все, что сделал я, это вошел в Мой аккаунт и нажал «Купить», я подумал, что попытаюсь внести свой вклад.

Мечта клерка по марже

Вот что я написал Лотиану (бывшему сотруднику фьючерсной брокерской компании, которой я управлял), и, возможно, это поможет вам справиться со скептиками относительно фьючерсов на Bitcoin :

«Привет, Джон, это Джуниор из твоих старых времен в FADC [First American Discount Corporation], и я буду рад помочь тебе разобраться в Bitcoin.

«Но сначала — вспомните, как вы пытались собрать маржинальные деньги, сначала попросив клиента предоставить контакт в его банке, который мог бы подтвердить, что на его счете достаточно средств и что он инициировал перевод. Зачем мы попросили вас это сделать? Потому что мы знали, что T получим деньги до следующего дня; его банк, немедленно дебетуя его счет, ждал до конца дня, чтобы перевести нам деньги (если только он не останавливал перевод), а наш банк T зачислял их нам до середины утра следующего дня, самое раннее.

«А теперь представьте, что вместо этой 24-часовой головной боли ваш клиент с низкой маржой просто поднес свой мобильный телефон к нашему QR-коду FADC, и мы получили деньги в течение 10 минут или, самое большее, нескольких часов. Bitcoin — это мечта клерка по маржинальным операциям: почти мгновенная передача стоимости между равными участниками! Легко понять, почему Джейми Даймон T нравится, но бывший клерк по маржам? Вы должны любить эту Технологии и приветствовать ее принятие!

«Я знаю, что защита активов с помощью вычислительной мощности глобально распределенной сети T кажется такой же надежной, как вооруженная охрана банковского хранилища, но если у вас есть немного времени, есть сайты, на которых можно оценить стоимость накопления достаточной вычислительной мощности для обмана сети Bitcoin . Этот сайт оценивает около $1 млрд электроэнергии в день, плюс более $1 млрд оборудования, чтобы подделать ONE транзакцию. Другими словами, это было бы намного дешевле для Братья Хантмонополизировать сегодняшний рынок серебра, чем мне было бы обмануть интернет-магазина вроде Overstock, чтобы он прислал мне бесплатную садовую мебель. Это называется «атакой 51%», потому что мне нужно будет контролировать большую часть вычислительной мощности сети, чтобы получить консенсусный механизм для принятия моей фальшивой отчетности.

«Аферы в стиле Берни Мейдоффа трудно провернуть; мне нужны годы, чтобы заслужить доверие моих жертв, мне нужно получить авторитетную бухгалтерскую фирму, чтобы она благословила мои поддельные отчеты и ETC. ... но афера Мейдоффа была намного проще, чем оставаться незамеченным, накапливая вычислительную мощность стоимостью в миллиарды долларов. Кроме того, поскольку новые биткоины присуждаются майнерам пропорционально их вычислительному вкладу, если бы у меня было столько вычислительной мощности, я бы мог также накапливать биткоины честным путем, верно?

«Это ONE из интересных открытий в этом проекте: он позволяет объединить всех участников посредством экономического стимулирования».

Огромный спрос

Когда Терри Даффи, генеральный директор CME, говорит, что биржа предлагает фьючерсы на Bitcoin в ответ на спрос клиентов, я уверен, что он прав.

Я знаю из написания брошюр для консультантов по торговле сырьевыми товарами, что управляющие финансами хотят некоррелированные активы. Это единственная причина, по которой они владеют золотом.

Когда фондовый рынок падает или случается теракт, вот тогда золото растет. После 11 сентября фондовый рынок упал более чем на 7 процентов, но золото подскочило.

Bitcoin, как и золото, является идеальным некоррелированным активом для добавления в инвестиционный портфель. Я не удивлен, что существует такой огромный спрос на фьючерсы Bitcoin со стороны трейдеров. Теперь у каждого трейдера будет возможность инвестировать прямо на своем экране, без необходимости выполнять обременительную работу по покупке и обеспечению безопасности самого Bitcoin .

Контроль рисков

Что касается утверждений о том, что фьючерсная торговля на CME будетпоставить биржу под угрозу, они преувеличены.

Привилегия клиринга CME требует большого количества капитала. Если уровень капитала участника падает ниже порога, необходимого для клиринга, CME удаляет клиентские счета и помещает их в фирму, у которой есть капитал для их поддержки. Опять же, клиенты на первом месте.

Фьючерсы на фондовые индексы функционировали так, как и было задумано, во время краха 1987 года, фьючерсы на зерно функционировали так же во время засухи 1988 года, валюты во время высокой волатильности послеПлаза Аккорд. Подумайте об этом: до 1982 года, если бы вы предсказали, где будет запущен самый успешный контракт на фондовый индекс, вы бы, вероятно, предположили, что это будет Нью-Йоркская фондовая биржа, верно? Но фьючерсы на индекс S&P 500 были запущены на Чикагской бирже рядом с PIT со свиной грудинкой, фьючерсы на казначейские облигации США рядом с PIT сои.

CME выполнила свою домашнюю работу по Bitcoin; она хорошо осведомлена о нестабильной истории цен на биткоин и имеет опыт и средства контроля для клиринга фьючерсов на Bitcoin .

Удивительно, T правда ли? Биржа, которая предлагает продукты управления рисками, должна избегать Bitcoin , потому что он «рискованный»? А? Я никогда не видел ничего похожего на Bitcoin , что вдохновляло бы его оппонентов на такие неубедительные аргументы.

Это T Уолл-стрит

А еще есть все биткойнерыFUD: «Вот и Уолл-стрит, которая собирается снизить цену Bitcoin , манипулировать рынком и разрушить его для нас!»

Достаточно сказать, что по многим из тех же причин, которые я привел выше, я T верю, что это правда.

KEEP , что CME — это не Уолл-стрит. Чикагские биржи имеют этику, похожую на биткоин: прозрачность, безопасность, независимость и подотчетность.

Всем тем, кто с обеих сторон заламывает руки, давайте просто посмотрим, чем это закончится. У меня есть десятилетия опыта работы с биржами Чикаго, и я вполне уверен, что вы все зря тратите силы и платите слишком много за полностраничные объявления в печатных газетах.

Давайте отправим эту штуку на Луну!

Раскрытие информации:CME Group является инвестором материнской компании CoinDesk, Digital Currency Group.

Центр города Чикагоизображение предоставлено Shutterstock.