FUD em todos os lados: em defesa do plano de Bitcoin da CME

William Mallers Jr. fundou a First American Discount Corporation com seu pai em 1984, eventualmente construindo-a na terceira maior corretora de futuros de desconto. Ele a vendeu em 2001 para a Man Financial e então se aposentou.

Neste artigo de Opinião , Mallers argumenta que o plano do CME Group de oferecer futuros de Bitcoin beneficiará tanto o setor de negociação de futuros quanto a comunidade de Bitcoin — apesar da preocupação em ambos os mundos sobre a ideia.

Sou membro da Chicago Mercantile Exchange. Também sou um bitcoiner desde 2013. Então, quando o CME Group anunciou sua intenção de lançar futuros de Bitcoin nas próximas semanasPensei: "Ótimo! Muito bem, CME."

A primeira bolsa a oferecer um contrato futuro de Bitcoin é uma boa notícia para meus amigos da CME: mais volume de negociação e oportunidades especulativas. E também é bom para meus amigos do Bitcoin : a legitimidade e o acesso certamente ajudarão na adoção e nos preços mais altos do Bitcoin . Ganha-ganha! Certo?

Bem, essa T foi bem a resposta que obtive.

Em vez disso, ouvi quase todos os estereótipos negativos sobre negociação de futuros e Bitcoin, de ambas as comunidades. Vamos tentar acabar com essas percepções errôneas.

'Tulipas' em 5, 4, 3...

Primeiro, háessedo blog mais lido da indústria de futuros, John Lothian News:

"O risco do Bitcoin está em sua história e na nuvem que cerca sua criação e os primeiros dias fraudulentos. Quem é Satoshi? Onde ele está hoje? O que aconteceu na Mt. Gox? Ele ainda é usado para lavar dinheiro? Por que a China T deixa as pessoas negociarem Bitcoin e o que isso tem a ver com lavagem de dinheiro ou controles de capital?"

Meu Deus. Se você já teve discussões suficientes com céticos do Bitcoin , você sabe o que vem depois da onda de tráfico de drogas e lavagem de dinheiro, certo? A seguir: o analogia do bulbo de tulipa.

Com certeza, Lothian diz, "Eu T quero estar do lado errado da história. Mas a história que estou olhando é... 1636-37. Esse foi o pico da tulipmania."

E é por isso, meus amigos, que passei meus dois primeiros anos no Bitcoin sem compartilhar minha paixão com ninguém que não seja do bitcoin. "Bitcoin? Nunca ouvi falar."

Mas como me beneficiei de todo o trabalho duro que outros fizeram para avançar neste projeto – organizando encontros, dissipando informações erradas – e tudo o que fiz foi entrar na Minha Conta e clicar em "Comprar", pensei em tentar fazer a minha parte.

O sonho de um escriturário de margem

Aqui está o que escrevi para Lothian (um ex-funcionário da corretora de futuros que eu administrava), e talvez isso ajude você com seus céticos sobre futuros de Bitcoin :

"Olá, John, aqui é o Junior, da sua antiga FADC [First American Discount Corporation] e ficarei feliz em ajudar você a entender o Bitcoin.

"Mas primeiro – lembre-se de como você costumava tentar coletar dinheiro de margem pedindo primeiro ao cliente para fornecer um contato em seu banco que pudesse confirmar que ele tinha fundos suficientes em sua conta e que ele havia iniciado a transferência. Por que fizemos você fazer isso? Porque sabíamos que T receberíamos o dinheiro até o dia seguinte; seu banco, embora debitasse sua conta imediatamente, esperaria até o final do dia para nos transferir o dinheiro (a menos que ele parasse a transferência) e nosso banco T nos creditaria até o meio da manhã do dia seguinte, no mínimo.

"Agora, imagine, em vez dessa dor de cabeça de 24 horas, seu cliente com margem baixa simplesmente acenou com seu celular para nosso código QR FADC e nós recebemos o dinheiro em 10 minutos, ou no máximo algumas horas. Bitcoin é o sonho de um balconista de margem se tornando realidade: transferência de valor ponto a ponto quase instantânea! É fácil ver por quê Jamie Dimon T gosta, mas um ex-funcionário de margem? Você deveria amar essa Tecnologia e torcer por sua adoção!

"Sei que ter um ativo protegido pelo poder computacional de uma rede distribuída globalmente T parece tão seguro quanto ter guardas armados protegendo um cofre de banco, mas se você tiver algum tempo, há sites que estimam o custo de acumular poder computacional suficiente para fraudar a rede Bitcoin . Este site estima cerca de US$ 1 bilhão em eletricidade por dia, além de mais de US$ 1 bilhão em equipamentos, para falsificar uma transação. Em outras palavras, seria muito mais barato para o Irmãos Huntpara monopolizar o mercado de prata de hoje do que seria para mim enganar um varejista online como a Overstock para me enviar móveis de jardim grátis. É chamado de "ataque de 51%" porque eu precisaria controlar a maioria do poder de hash da rede para obter um mecanismo de consenso para aceitar minha contabilidade falsa.

"Os golpes do estilo Bernie Madoff são difíceis de executar; preciso de anos para ganhar a confiança das minhas vítimas, preciso contratar uma empresa de contabilidade respeitável para abençoar minhas declarações forjadas, ETC ... mas o golpe de Madoff foi muito mais fácil do que passar despercebido enquanto acumulava bilhões em poder computacional. Além disso, como novos bitcoins são concedidos aos mineradores proporcionalmente à sua contribuição computacional, se eu tivesse tanto poder computacional, eu poderia muito bem acumular bitcoins de forma honesta, certo?

"Essa é uma das ideias divertidas deste projeto: ele consegue alinhar todos os participantes por meio de incentivos econômicos."

Demanda avassaladora

Quando Terry Duffy, CEO da CME, diz que está oferecendo futuros de Bitcoin em resposta à demanda dos clientes, tenho certeza de que ele está certo.

Eu sei, por escrever folhetos para consultores de negociação de commodities, que os gestores de dinheiro querem ativos não correlacionados. Essa é a única razão pela qual eles possuem ouro.

Quando o mercado de ações afunda ou um ataque terrorista acontece, é quando o ouro sobe. Depois do 11 de setembro, o mercado de ações caiu mais de 7%, mas o ouro disparou.

Bitcoin, assim como ouro, é um ativo não correlacionado perfeito para adicionar a um portfólio de investimentos. Não estou surpreso que haja uma demanda tão grande por futuros de Bitcoin por parte de traders. Agora, cada trader terá a opção de investir ali mesmo na tela sem ter que fazer o trabalho oneroso de comprar e proteger o próprio Bitcoin .

Controles de risco

Quanto às alegações de que a negociação de futuros da CME irácolocar a troca em risco, elas são exageradas.

O privilégio de compensação da CME exige uma grande quantidade de capital. Se o nível de capital de um membro cair abaixo do limite necessário para compensação, a CME remove as contas dos clientes e as coloca em uma empresa que tem o capital para apoiá-las. Novamente, os clientes vêm em primeiro lugar.

Os futuros dos índices de ações funcionaram conforme o planejado durante a crise de 1987, os futuros dos grãos também durante a seca de 1988, as moedas durante a alta volatilidade após a crise.Praça Acordo. Considere isto: antes de 1982, se você tivesse previsto onde o contrato de índice de ações mais bem-sucedido seria lançado, você provavelmente diria que seria a Bolsa de Valores de Nova York, certo? Mas os futuros do índice S&P 500 foram lançados nas bolsas de Chicago, perto do PIT da barriga de porco, e os futuros do Tesouro dos EUA, perto do PIT da soja.

A CME fez sua lição de casa sobre o Bitcoin; ela está bem ciente do histórico de preços voláteis do bitcoin e tem a experiência e os controles necessários para liquidar futuros de Bitcoin .

Incrível, T é? A bolsa que oferece produtos de gerenciamento de risco deveria evitar Bitcoin porque é "arriscado"? Hein? Nunca vi nada como Bitcoin que inspira argumentos tão fracos de seus oponentes.

Isto não é Wall Street

Depois, há todos os bitcoinersFUD: "Aí vem Wall Street para derrubar o preço do Bitcoin , manipular o mercado e arruiná-lo para nós!"

Basta dizer que, por muitas das mesmas razões que expus acima, T acredito que isso seja verdade.

KEEP em mente que a CME não é Wall Street. As bolsas de Chicago têm um ethos como o do bitcoin: transparência, segurança, independência e responsabilidade.

Para todas as pessoas que estão torcendo as mãos de ambos os lados, vamos ver como isso vai se desenrolar. Tenho décadas de experiência com as bolsas de Chicago e tenho certeza de que vocês estão desperdiçando seu fôlego e pagando muito por anúncios de página inteira em jornais impressos.

Vamos levar essa coisa para a lua!

Aviso Importante:O CME Group é um investidor na empresa controladora da CoinDesk, a Digital Currency Group.

Centro de Chicagoimagem via Shutterstock.