Источник сообщает, что Гонконгская биржа «колеблется» одобрить IPO Bitmain

По словам человека, участвовавшего в переговорах, Гонконгская фондовая биржа (HKEX) неохотно одобряет заявки на первичное публичное размещение акций (IPO) китайских производителей оборудования для майнинга Bitcoin .

После бума на рынке Криптовалюта в 2017 году гиганты майнинга Canaan Creative, Ebang и Bitmain подали заявки на Может,Июнь и Сентябрь этого года, соответственно, для продажи акций на HKEX. В частности, предложение Bitmain рассматривалось как переломный момент, поскольку это был первый случай, когда крупный Криптo стремился выйти на биржу.

Однако медвежий рынок 2018 года подчеркнул резкие взлеты и падения Криптo пространства, заставив биржу нервничать по поводу листинга таких компаний, сообщил источник CoinDesk. Заявка Canaan Creative уже истекла, а двум другим предстоит преодолеть высокую планку, чтобы убедить HKEX.

«Биржа очень не решается одобрить эти компании по майнингу Bitcoin , потому что отрасль очень нестабильна. Существует реальный риск того, что через год или два они просто прекратят свое существование», — сказал человек, пожелавший остаться неназванным, поскольку информация является конфиденциальной, добавив:

«HKEX T хочет быть первой биржей в мире, которая это одобрит и поставит на кон ONE игральную кость».

Представитель HKEX заявил, что биржа не комментирует отдельные компании или отдельные заявки на листинг. Bitmain отказался от комментариев, сославшись на свое предварительное IPOпериод затишья, в то время как Canaan Creative и Ebang не ответили на запросы CoinDesk на момент публикации статьи.

Отступая назад, процесс IPO в Гонконге начинается с подачи компанией проекта проспекта в HKEX. Затем биржа начнет взаимные переговоры и вопросы с заявителем.

Если заявка будет одобрена как HKEX, так и Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) — финансовым регулятором Гонконга, — дело будет передано на слушание по листингу, в ходе которого будут определены размер предложения и цена акций, а затем они будут обнародованы.

Однако если заявитель не явится на слушание по листингу в течение шести месяцев с момента подачи, заявка будет аннулирована, то есть дело больше не будет активным, хотя заявитель может позднее возобновить рассмотрение дела, если он по-прежнему захочет продолжить сбор средств.

Применение Ханаанаистекв ноябре после того, как фирма не смогла попасть на слушание по листингу через шесть месяцев после подачи в мае. Ebang, которая подала заявку 24 июня, находится всего в двух неделях от окончания шестимесячного окна. Bitmain, самая известная из них, находится почти на полпути к шестимесячному периоду.

«Сейчас я T думаю, что кто-либо из них сможет попасть на слушания по листингу», — сказал источник, отметив, что и HKEX, и SFC должны подписать. «Если кто-либо из ONE T одобрит это, вы T сможете попасть на слушания по листингу».

Высокие барьеры

Юристы, знакомые с процессом первичного размещения акций (IPO) на Гонконгской фондовой бирже, называют нерешительность биржи в отношении листинга горнодобывающих компаний вполне объяснимой.

По словам Айви Вонг, партнера юридической фирмы Baker McKenzie в Гонконге, помимо основных требований к листингу, таких как финансовая история, HKEX также уделяет внимание «пригодности и устойчивости бизнеса, а также степени его риска для розничных инвесторов».

«Я видела случаи, когда заявители могли выполнить основные требования листинга за три года, но им не удавалось убедить HKEx в том, что их бизнес является устойчивым, и HKEx неохотно давала одобрение листинга», — сказала она.

Фрэнк Би, партнер международной юридической фирмы Ashurst в Гонконге, который регулярно работает с публичными компаниями, поддержал эту точку зрения.

«HKEX будет особенно осторожна и обеспокоена неопределенностью регулирования, возникающей из-за IPO производителей Bitcoin -майнинга в Гонконге», — сказал он. «В сочетании с потенциальной рыночной спекуляцией, которая недавно отразилась на цене Bitcoin , становится еще сложнее представить устойчивую бизнес-модель этой отрасли».

Ни Ebang, ни Bitmain не раскрыли свои финансовые данные за третий квартал этого года, когда рынок Криптовалюта начал заметно падать.

«Если происходит существенное падение их доходов, прибыли или убытков, они должны раскрыть это. Это беспокоит биржу», — сказал источник, знакомый с ходом переговоров.

Источник продолжил объяснять, что биржа на самом деле пользуется тем фактом, что рынок Криптo сейчас находится в упадке, поскольку, хотя она и T хочет одобрять заявки, у нее T оснований сразу их отклонять.

«Сейчас они просто затягивают рассмотрение дела», — сказал источник, добавив:

«Если рынок продолжит расти, биржа может оказаться под давлением, чтобы одобрить эти дела, учитывая, насколько хорошо работает вся отрасль. Но поскольку рынок падает, этим компаниям действительно придется обосновать, [насколько] устойчива эта отрасль».

Би сказал, что двумя распространенными причинами задержек IPO в Гонконге являются неспособность заявителя провести комплексную проверку и Раскрытие информации информацию, удовлетворяющую HKEX, а также рыночные условия, когда реалистичная оценка отличается от того, что хотят существующие инвесторы для своего выхода.

«HKEX всегда была известна своей осторожностью в проверке предприятий заявителей и их устойчивости», — сказал Би.

Больше, чем просто добыча полезных ископаемых?

Согласно проекту документов, ONE из подходов, с помощью которого производители майнингового оборудования для Bitcoin пытались оправдать свои бизнес-модели перед HKEX, заключается в том, чтобы позиционировать себя как имеющих разнообразные направления деятельности, такие как исследования и разработки в области искусственного интеллекта, телекоммуникаций и блокчейна.

Например, в проекте проспекта Bitmain заявила, что является «сильным конкурентом в отрасли чипов для искусственного интеллекта», потенциально вступая в ряды таких Технологии гигантов, как NVIDIA и Google.

«Благодаря нашему успеху и опыту в проектировании микросхем ASIC, а также мощным возможностям в области исследований и разработок мы сосредоточили свое внимание на революционной области искусственного интеллекта и достигли многообещающих результатов», — говорится в заявке компании.

Компания Bitmain заявила, что во втором квартале 2017 года выпустила свой пилотный чип ИИ BM1680, который «функционирует как процессор ускорения тензорных вычислений для глубокого обучения, применимый для обучения и вывода на основе искусственных нейронных сетей».

Однако, по словам источника, участвовавшего в переговорах, подобные аргументы не находят поддержки на Гонконгской фондовой бирже.

«На самом деле они просто производители, которые в первую очередь специализируются на оборудовании для майнинга Bitcoin . Если вся эта история с майнингом рухнет, эти компании, вероятно, тоже рухнут», — сказал источник.

Би согласился с этим, заявив CoinDesk, что хотя эти компании и сделали заявления о расширении своих бизнес-моделей за пределы майнинга Криптo , «вполне вероятно, что деятельность, связанная с майнингом Криптo , и Криптo активы по-прежнему составляют большую часть их доходов».

Еще одним фактором, который может подорвать шансы этих компаний на одобрение, являются их огромные запасы криптовалют, стоимость которых резко упала за последние шесть месяцев.

«В сочетании с ограниченной историей деловых операций и недавним существенным падением стоимости Криптo это, вероятно, означает, что регулирующие органы будут особенно внимательно следить за их бизнесом», — добавил Би.

Например, Bitmain сообщила, что по состоянию на 30 июня этого года у нее было 886,9 млн долларов США в Криптo активах, включая Bitcoin, Bitcoin Cash, эфир, Litecoin и DASH, а также другие.

Хотя он T раскрывает разбивку по монетам, данные Crypto-Economics Explorer от CoinDesk показывают, что все упомянутые криптовалюты показали значительный спад, по крайней мере на 50 процентов. Среди них Bitcoin Cash пережил самое значительное падение после недавней войны хардфорков, в которой Bitmain сыграла активную роль в руководстве лагерем Bitcoin Cash ABC.

«Это [ Криптo холдинг], конечно, T помогает делу, потому что вы просто добавляете больше рисков. Теперь под угрозой не только ваш доход, но и ваш баланс», — сказал источник.

Символ статуса

Конечно, выход на биржу не обязательно является вопросом жизни и смерти для китайских горнодобывающих компаний.

«Эти компании — Ebang, Bitmain и Canaan — хотят получить одобрение регулирующих органов и статус листингуемой компании. Но что касается реальных потребностей в финансировании, у них на самом деле довольно много денег, поскольку они много заработали за последний год», — сказал источник, знакомый с обсуждениями.

Действительно, бум 2017 года помог производителям горнодобывающей техники в Китае добиться экспоненциального роста выручки и прибыли.

Bitmain, Cannan и Ebang получили $1,2 млрд, $56 млн и $60 млн прибыли в прошлом году соответственно. Кроме того, значительный рост также привел к колоссальному увеличению компенсаций фирм для их ключевых руководителей.

Согласно документам, основатели Bitmain Кетуан Чжан и Джихан Ву, например, получили 22,7 млн долларов и 20,4 млн долларов в качестве дискреционных бонусов за 2017 год соответственно, в то время как их годовая зарплата составила 27 000 долларов.

Вонг отметил, что причины, по которым компании стремятся выйти на IPO, могут быть разными: некоторые делают это ради известности и присутствия на рынке, а другие — ради привлечения средств и получения прибыли.

«Я предполагаю, что их [производителей майнингового оборудования] мотивы, вероятно, неоднозначны и связаны с желанием создать рыночный прецедент и стать первопроходцем на рынке», — сказала она.

В более широком смысле Вонг заявил, что, возможно, еще слишком рано говорить об успехе или неудаче любой из этих Криптo , поскольку рынок еще относительно молод, и нам еще предстоит увидеть, как они появятся и будут развиваться.

Она пришла к выводу:

«В любом случае, приятно видеть, что он способен предоставить инвесторам больше инвестиционных возможностей и удовлетворить различные аппетиты к риску на рынке».

Скульптура льваизображение через Shutterstock