Настоящая Криптo альтернатива государственным деньгам

Эван Куо — соучредитель Ampleforth (ранее Fragments), стартапа, разрабатывающего передовые технологические решения для рынка стейблкоинов, и бывший основатель стартапа по доставке пиццы по запросу Pythagoras Pizza.

Ниже представлен эксклюзивный вклад в обзор CoinDesk за 2018 год.

«Я T верю, что у нас когда-либо снова будут хорошие деньги, пока мы не вырвем их из рук правительства. То есть, мы T можем силой вырвать их из рук правительства. Все, что мы можем сделать, это каким-то хитрым окольным путем ввести что-то, что они T смогут остановить». - Фридрих Хайек

В 1976 году лауреат Нобелевской премии Фридрих Хайек написал важную и пророческую работу под названием: «Денационализация денег.” Сторонники Bitcoin любят и часто цитируют эту работу как обоснование того, почему Bitcoin должен существовать, но первоначальное видение Хайека меньше LOOKS на сегодняшний Bitcoin и больше на сегодняшние стейблкоины.

Хайек нарисовал картину мира, в котором деньги, как и банковское дело, денационализированы. Он считал, что в отличие от права и языка, деньгам не позволяли развиваться из-за суверенных влияний, подавляющих конкуренцию. И он предсказал, что если правительства позволят это, валюты естественным образом будут развиваться, чтобы конкурировать за счет возросшей стабильности, в конечном итоге полностью устраняя обесценивающие эффекты инфляции.

Смелое заявление в сочетании с простым двусторонним подходом:

• Откройте свободную торговлю деньгами
• Разрешить выпуск независимых денег.

На момент публикации было бы почти невозможно представить, что что-то из этого произойдет. Тем не менее, Хайек писал с надеждой, что некое идеальное стечение обстоятельств может когда-нибудь изменить правила игры, и даже зашел так далеко, что предположил, что изменение, возможно, должно произойти без поддержки правительства.

Сегодня, спустя более 40 лет после возникновения этой идеи, мы видим, как денационализация денег органически разворачивается в форме цифровых активов.

Хитрый окольный путь

Протокол Bitcoin можно, безусловно, описать как «хитрый обходной путь» введения независимых денег, которые не может остановить ни один центральный орган власти. В гениальном порыве создатели Bitcoin обменял техническую масштабируемость на социальную масштабируемостьИ в этом смысле подход Биткоина к децентрализованным деньгам был именно тем обходным путем, о котором просил Хайек.

Однако именно здесь аналогия, связывающая Bitcoin с вымышленной валютой Хайека — дукатом, расходится.

Хайек открыто выступал против идеи валюты с фиксированным предложением. Обладая полным знанием экономической истории дефицитных металлов и будучи еще совсем свеж после краха Бреттон-Вудса, он был уверен, что фиксированное предложение не было тем решением, которое он искал.

Как и дефицитные металлы, основные фонды не могут реагировать на изменения спроса и никогда не достигнут устойчивого уровня краткосрочной ценовой стабильности, необходимого для конкуренции с деньгами центральных банков.

К счастью, с идеалами Bitcoin, усиленными экстремальным спекулятивным интересом, протоколу удалось привлечь критическую массу внимания к неэффективности существующих денежных и банковских систем. И что еще важнее, Bitcoin привил новому поколению новаторов идею о том, что деньги — это то, что мы можем изменить.

Подавляющее большинство стейблкоинов, которые мы видим сегодня, обеспечены фиатом. В 2015 году небанковским Криптовалюта биржам нужен был привязанный к фиату токен, чтобы трейдеры могли входить и выходить из спекулятивных позиций по активам с плавающей ценой, таким как Bitcoin. Многие из этих бирж существовали за пределами США и не имели прямых банковских отношений.

Tether поднялся, чтобы удовлетворить эту насущную потребность, предоставляя обеспечение в размере 1 доллара США за каждый выпущенный токен USDT и формируя партнерские отношения со всеми основными биржами. Это означало, что независимо от того, являетесь ли вы гражданином США или нет, вы можете покупать и продавать токенизированное представление доллара США без ограничений. По сути, Tether открыл свободную торговлю суверенными деньгами, разблокировав первую фазу видения Хайека — то, что он назвал «практическим» подходом к денационализации.

С тех пор было много написано о скандальной деятельности Tether, и достаточно сказать, что его NEAR монопольное положение, отсутствие прозрачности и зависимость от централизованных банковских партнеров предрасполагали его к обвинениям в злоупотреблениях.

Хайек считал, что открытие свободной торговли деньгами поднимет пол денежного качества, оказывая давление на слабые валюты, чтобы они проводили денежно-кредитную Политика на уровне своих лучших суверенных коллег. Например, если бы граждане Венесуэлы или Аргентины могли просто покупать и продавать доллары США, не было бы никаких оправданий для длительных злоупотреблений денежно-кредитной Политика.

И вполне уместно, что в условиях открытой конкуренции естественной тенденцией рынка цифровых активов было диверсифицироваться от Tether посредством конкуренции. Недавно на сцену вышел ряд альтернатив с обеспечением в виде фиата, включая Paxos Standard Token (PAX), Gemini Dollar (GUSD), TrueUSD (TUSD) и консорциум Circle's CENTRE (USD-C).

Эти новые участники быстро набирают обороты, оказывая давление на старых игроков, чтобы те улучшили свои методы бухгалтерского учета и обеспечили возможность погашения, или им грозит исчезновение. Хайек не мог и мечтать о лучшей демонстрации преимуществ открытой конкуренции.

Однако, поскольку эти токены централизованы, их использование строго разрешено. В любой момент банковский партнер может быть ограничен, заставляя токены уклоняться от полномочий или прекращать работу. Более того, продолжающееся принятие фиатных обеспеченных стейблкоинов просто усиливает доминирование существующих суверенных валют.

Алгоритмические стейблкоины выпускают независимые деньги

Хайек также считал, что введение независимых денег поднимет потолок денежного качества, оказывая давление на лучшие суверенные валюты, чтобы они были более ответственными в своей эмиссии и регулировании предложения. Он назвал эту вторую фазу «обобщенным» подходом к денационализации.

Значительно меньше стейблкоинов можно назвать независимыми деньгами. Тем не менее, именно здесь мы возлагаем самые большие надежды на будущее цифровых активов; и соответственно, именно здесь вложено больше всего венчурного капитала. MakerDao, Reserve, Ampleforth идо недавнего времени, Базис, являются примерами проектов стейблкоинов, которые попадают в эту категорию.

Как и Bitcoin, алгоритмические стейблкоины разработаны для того, чтобы быть рыночными, устойчивыми к регулированию и иметь строго соблюдаемую политику поставок, которую центральные власти не могут заставить изменить. С ONE существенным отличием. В отличие от Bitcoin они будут функциональными расчетными единицами, что позволит им конкурировать с суверенными валютами по стабильности.

Не имея военных и правительственных мандатов, независимые деньги могут существовать только в том случае, если они лучше справляются с выпуском и регулированием предложения, чем существующие альтернативы. Если бы независимая Криптовалюта была более справедливой или стабильной, чем существующие валюты, знание этого заставило бы даже лучшие центральные банки проводить лучшую денежно-кредитную Политика.

Сегодня около 60 процентов валютных резервов уже хранятся в долларах США или казначейских облигациях; и многие люди, включая МВФ, считают социальной ответственностью не допускать создания мира, чрезмерно зависящего от доллара США в глобальных экономических вопросах.

Более того, взаимосвязанность сегодняшней мировой экономики наряду с обязательством Соединенных Штатов участвовать в циклах непрерывных дефицитных расходов (например:Дилемма Триффина) способствует все более масштабным циклам подъемов и спадов, которые быстро переводят внутренние экономические кризисы в мировые экономические кризисы.

Именно недовольство этими циклами, осознание того, что такие циклы могут застопорить банковскую систему даже самой мощной экономики мира, подстегнули движение Криптовалюта во время последнего мирового финансового кризиса. Как сообщество, мы T должны упускать из виду это видение.

Взгляд в будущее в 2019 году

Пройдет много времени, прежде чем алгоритмические стейблкоины будут использоваться на биржах так же, как сегодня используются обеспеченные фиатом монеты. Алгоритмические стейблкоины обладают потенциалом для глубокой трансформации денег, какими мы их знаем, но их гораздо сложнее реализовать, и они несут в себе риски, которые могут только уменьшаться со временем и масштабированием.

По этой причине следует ожидать, что в ближайшей перспективе обеспеченные фиатом стейблкоины продолжат доминировать в качестве базовой торговой пары на биржах, а их успех будет обусловлен отношениями предприятий с регулирующими органами и биржами, а не сообществом или идеологией.

Чтобы получить принятие, цифровым стейблкоинам понадобятся стимулы, выходящие за рамки базовой полезности торговой пары, чтобы компенсировать их повышенные риски. Этими стимулами могут быть большая стабильность, лучшая философская основа или игровые теоретико-стимулирующие стимулы, соответствующие росту сети.

В конечном счете, только алгоритмические стейблкоины могут способствовать выполнению базовой миссии цифровых валют и стать настоящей альтернативой государственным деньгам. Хайек попросил бы не ONE, а много параллельных денационализированных валют, чтобы доказать свою ценность.

Есть ли у вас свое мнение о 2018 году?CoinDesk ищет заявки для нашего обзора 2018 года. Отправьте электронное письмо по адресу news [at] CoinDesk.com, чтобы Словарь , как принять участие.

Края монет через Shutterstock