От Криптo до DeFi: год потерь и возможностей

Майкл Дж. Кейси — председатель консультативного совета CoinDesk и старший консультант по исследованиям блокчейна в рамках инициативы цифровой валюты Массачусетского технологического института.

Следующая статья первоначально была опубликована в Consensus Magazine, специально созданном журнале, предназначенном исключительно для участников Consensus 2019.

Что бы ни произошло на конференции Consensus в этом году, можно с уверенностью сказать, что она будет совсем не похожа на прошлогоднюю.

В мае 2018 года несколько Криптo выбрали Consensus и New York Blockchain Week, чтобы продемонстрировать плоды, которые они извлекли из безумного ценового пузыря, который закончился четырьмя месяцами ранее. Хотя они представляли незначительное меньшинство участников, их показная демонстрация Lamborghini и декадентские вечеринки на лодках всю ночь оказали огромное влияние на то, как наблюдатели воспринимали тон мероприятия.

ONE я рад, что в этом году конференция наверняка пройдет в более сдержанной обстановке.

Это значит, что мы можем обсуждать разработки протоколов, новые приложения, бизнес-модели и меры регулирования в обстановке, которая позволяет основным средствам массовой информации сосредоточиться на обсуждаемой теме, не поддаваясь вуайеристским отвлекающим факторам шоу «Домохозяйки Криптo», идущего за кулисами.

Фактически, если мы используем два последних Мероприятия Консенсуса в качестве отправной точки для 12-месячного обзора, мы можем оглянуться на прошедший год, который многие называют «Криптo », и с удовлетворением заключить, что он также включал в себя впечатляющий прогресс в развитии блокчейна.

Мантрой после пузыря было «BUIDL, а не HODL», и, похоже, этот призыв к оружию был воспринят всерьез «строителями» в Криптo . Год, ознаменовавший 10-летие запуска Bitcoin, был таким же захватывающим, как и любой другой в коротком, но насыщенном событиями мире криптовалют и Технологии блокчейн.

Учимся на ошибках

Это не значит, что год T был трудным.

Когда цена биткоина рухнула с пикового значения в $19 783 в декабре 2017 года до минимума в $3122 годом позже, когда эфир откатился на 94 процента от пикового значения до минимума, а бесчисленные токены ERC-20, выпущенные за предыдущие два года, NEAR обесценились, Криптo подверглось шквалу критики.

Частично это было оправдано — в ONE исследовательской работе предполагалось, что более двух третей первичных размещений монет (ICO) были мошенничеством. Но порой критика со стороны общественности во время спада была столь же экстремальной, как и ажиотаж вокруг Криптo в период пузыря. Экономист Нуриэль Рубини превратил свои атаки, наполненные ненормативной лексикой, в форму искусствана все вещи и всех людей, связанных с сектором.

К сожалению, заголовки новостей о ICO и плохо управляемых Криптовалюта биржах в прошлом году часто подтверждали это слишком распространенное заблуждение относительно Технологии и ее сторонников как фарса.

В ноябре SEC оштрафовала боксера Флойда Мейвезера и диджея Халеда за то, что они не раскрыли, что им заплатили за продвижение ICO компанией Centra Tech, основатели которой были обвинены в мошенничестве. В течение года постоянно поднимались вопросы о том, был ли Tether, стейблкоин, используемый многочисленными биржами для управления своими Криптo и фиатными флоатами, достаточно обеспечен резервами, чтобы поддерживать привязку к доллару один к одному.

А позднее в 2018 году крах канадской биржи QuadrigaCX, которая потеряла 190 миллионов долларов клиентских средств после смерти ее основателя Джеральда Коттена в Индии, породил кустарную индустрию теорий заговора в Twitter и Reddit. Но в этих неудачах была и положительная сторона. Они побудили разработчиков разрабатывать решения для них.

Самое главное, что ONE из самых острых проблем отрасли находится на Verge решения: риск полагаться на сторонних кастодианов для осуществления обмена активами. В 2018 году появились первые децентрализованные биржи (DEX) на основе Технологии «атомного обмена», которая использует смарт-контракты и технологии мультиподписи (multisig) для обеспечения бесперебойного обмена активами между равноправными участниками, без контроля какой- либо стороны над обоими активами в любой момент времени. Binance, новый король Криптo бирж, сейчас тестирует свою децентрализованную версию.

Тем временем, стартап из Бостона Arwen объявил в январе, что его Технологии позволит трейдерам использовать обычные централизованные биржи для поиска покупателей или продавцов своих Криптo , сохраняя при этом полный контроль над своими приватными ключами. Аналогичные технологии также лежат в основе проекта Cosmos , который запустил свою систему для децентрализованных, кросс-чейн обменов цифровыми активами в марте. Наряду с альтернативами, такими как Polkadot и Interledger от Ripple, Cosmos обещает более глубокие пулы ликвидности и масштабируемости, поскольку он достигает взаимодействия между различными экосистемами блокчейнов.

А поскольку новаторы в области токенизации, по-видимому, не обеспокоены провалом ICO, в прошлом году также появился целый ряд новых методов создания новых представлений ценности для перемещения по этим децентрализованным системам.

Токены не мертвы

Рассмотрим растущий интерес к невзаимозаменяемым токенам. В отличие, скажем, от Bitcoin или доллара, которые взаимозаменяемы или идеально заменяемы на любой другой Bitcoin или доллар, каждый NFT уникален.

Это означает, что впервые у нас есть коллекционная, доказуемо редкая «вещь» цифровой ценности. Став популярной после запуска CryptoKitties в 2017 году — серии коллекционных разноцветных кошек, созданных на стандарте Ethereum ERC-721 — NFT достигли своего пика в прошлом году, когда такие компании, как игровые компании, увидели возможности для торговли виртуальными товарами онлайн.

Например, MLB Champions запустили игру с коллекционными цифровыми фигурками, лицензированными Major League Baseball. Также были некоторые инновационные способы использования NFT для благотворительности, для поощрения экологических акций и в качестве баллов лояльности. Позже в том же году основатель Cryptokitties Dapper Labs привлек $15 млн финансирования от венчурных капиталистов, включая Andreessen Horowitz и Venrock.

Затем появилась еще одна трехбуквенная аббревиатура: STO – предложение токенов безопасности. Поскольку SEC определила, что большинство, если не все, ICO были незарегистрированными ценными бумагами, многие усилия по сбору средств тяготели к STO. Они намеренно идентифицировали себя как ценные бумаги, подлежащие регулирующему контролю, что означало, что их T было продавать широкой публике без соблюдения различных требований SEC по отчетности и других требований.

STO T делают тех же революционных заявлений, что и поставщики «утилитарных токенов» бума ICO, — что их токены T являются инвестициями, а своего рода предварительно проданным «топливом», которое органически регулирует децентрализованную сеть. (SEC T была убеждена: она утверждала, что практически все ICO были ценными бумагами, по крайней мере, на момент продажи.) За STO не стоит такой замысловатой «криптоэкономики». Тем не менее, они способны существенно нарушить работу Рынки капитала.

STO, оснащенные смарт-контрактами, могли бы облегчить автоматическое, полностью согласованное обновление реестров акций как на первичном, так и на вторичном Рынки. Они могли бы сделать традиционных букраннеров, таких как андеррайтеры, устаревшими и позволить эмитентам дробить владение активами до крошечных долей. И они открыли людям глаза на широту активов, которые можно секьюритизировать: от недвижимости и дебиторской задолженности до интеллектуальной собственности и даже RARE произведений искусства.

Молния

Для некоторых Криптo дружественное регулятору движение STO является разочарованием по сравнению с радикальными идеями ICO, которые обещали устранить посредников и демократизировать венчурный капитал.

Но в прошлом году было много событий в других местах, чтобы поддержать революционеров сообщества. Важно то, что мы увидели серьезный запуск Lightning Network, решения офчейн-канала платежей для масштабирования проблем Bitcoin и других криптовалют, который многие считают идеальным путем «уровня 2» для достижения видения Сатоши Накамото цифровых денег. Тестовая версия Lightning официально была запущена в основной сети Bitcoin в начале 2018 года. С тех пор сеть выросла и охватывает около 8000 узлов и почти 40000 каналов.

Чтобы функционировать в масштабе, это зарождающееся сообщество должно вырастить сеть взаимосвязанных каналов – по сути, оно должно построить экономику с нуля. Это экспериментальный процесс, ONE в этом году помогла «Lightning Torch», игра на основе социальных сетей, в которой люди передавали небольшой, но постоянно растущий пул Bitcoin через каналы Lightning.

Члены отколовшегося от Bitcoin сообщества, стоящего за Bitcoin Cash (который теперь сам разделен на конкурирующие ответвления валют), высмеивали носителей факела Lightning за то, что им иногда трудно найти ликвидные открытые каналы для небольших транзакций, подразумевая, что CORE функция Bitcoin Cash в блокчейне — более крупные блоки — лучше соответствует «видению Сатоши» одноранговых платежей, чем офчейн-подход Lightning.

Пока еще рано говорить о том, будет ли Lightning успешным, но, по крайней мере, этот процесс позволит нам работать с данными, а не с дикой риторикой, которая до сих пор выдавалась за спор между враждующими фракциями биткоина.

Между тем, среди других альткоинов были высказаны опасения по поводу атак 51%. Массовое падение рыночных цен после пузыря заставило майнеров многих монет прекратить использование своих установок ASIC. Это привело к снижению арендных ставок на майнинговое оборудование, сделало сравнительно более дешевым получение большей части вычислительной мощности и разработку «глубокой реорганизации» старых блоков, что позволило совершать мошеннические действия двойной траты.

Падение цен сделало мошенничество доступным, что создало проблемы для различных блокчейнов с доказательством работы: Bitcoin Gold, Vertcoin, Flo и, что самое ONE, Ethereum Classic.

Однако эти атаки снова стимулировали позитивное технологическое развитие, в данном случае для поиска дополнительной защиты от двойных трат. Новые подходы включали использование платформой Komodo более надежной безопасности биткойна в качестве подпорки для собственной безопасности консенсуса альткойна и план, предложенный разработчиками Flo, по привлечению пользовательской базы для автоматической аренды вычислительной мощности и нейтрализации злоумышленника. Индустрия в очередной раз показала, что то, что T убивает, делает вас сильнее.

Стейблкоины и DeFi

Прошлый год был также годом стейблкоина, где цифровые токены предлагаются субъектом, который привязывает их стоимость к какому-либо другому активу, обычно к долларам. Криптовалюта биржам было крайне необходимо использовать альтернативу Tether. Но, что еще важнее, многие считают надежные стейблкоины недостающим элементом для корпоративных блокчейн-приложений, которые используют фиатные валюты в качестве средств обмена, например, в управлении цепочками поставок.

Эти инновации могут добавить платежную линию в режиме реального времени, свободную от волатильности, к системам, которые до сих пор полагались на переполненную помехами банковскую систему для осуществления денежных переводов.

В прошлом году Gemini, Paxos, стартап с венчурным капиталом TrustToken и консорциум, основанный Circle и Coinbase, запустили стейблкоины, которые обеспечивают каждый выпущенный токен долларом, хранящимся в резервах. Каждый из них согласился на жесткое регулирование и утверждал, что, поскольку средства хранятся в банках, застрахованных Федеральной корпорацией по страхованию депозитов, пользователи могут быть спокойны, что их токены могут быть погашены и, как следствие, что их привязка один к одному сохранится.

Торговля этими стейблкоинами стремительно растёт, но они могут столкнуться с конкуренцией со стороны альтернатив, поддерживаемых корпорациями, которые используют гигантские пользовательские базы для создания сетевых эффектов: например, JPM Coin от JP Morgan, а также широко ожидаемое предложение от Facebook.

Для Криптo , которые указывают на постоянные кризисы в банковской системе как на напоминание о рисках сторонних спонсоров, все эти резервные системы несовершенны. Альтернативой, как утверждают некоторые, являются алгоритмические стейблкоины. Этого нелегко достичь, отчасти потому, что хакеры могут создать конкурирующие алгоритмы, чтобы подвергнуть смарт-контракты алгоритмических стейблкоинов стрессу. Тем не менее, ряд сложных математических решений дают этому шанс.

ONE из ранних предложений, Basis, расформированное в декабре, поскольку его модель, которая включала автоматический выпуск процентных «облигаций» для регулирования денежной массы, столкнулась с непреодолимыми нормативными препятствиями. Но то , что привлекло всеобщее внимание, — это DAI, стейблкоин, лежащий в основе MakerDAO, Криптовалюта кредитного проекта на основе Ethereum.

MakerDAO — это больше, чем проект стейблкоина. Он генерирует обеспеченные криптовалютой кредиты и породил новый увлекательный мир децентрализованных Финансы, или #DeFi. Наряду с «стейкингом как услугой», в котором кастодианы по сути платят своим клиентам проценты за монеты, которые используются для поиска вознаграждений за блоки при проверке блокчейнов с доказательством доли владения, #DeFi формирует неустановленную систему создания новых денег поверх базовой инфраструктуры Криптовалюта . Это предвещает огромный потенциал для беспрепятственного финансового доступа, а также неоспоримые риски, при этом проводятся параллели с системными кризисами в традиционных Финансы.

Кто знает, куда все это приведет. В любом случае, это, несомненно, даст отличную пищу для обзора Консенсуса 2020 года.

Времяизображение через Shutterstock