Инфляция свирепствует. Пришло ли время покупать Bitcoin?

Инфляция достигла самого высокого уровня за 13 лет, согласно новым даннымДанные индекса потребительских ценопубликовано сегодня. Инфляция в годовом исчислении достигла колоссальных 5,4%, что значительно вышеДолгосрочная ставка 2%Федеральная резервная система США считает экономически здоровой.

Некоторый Bitcoin Инвесторы могут воспринять это как сигнал к покупке: биткоинеры давно утверждают, что цифровая валюта имеет потенциал действовать как хедж против инфляции в любой отдельной валюте. Этот аргумент часто опирается на строго ограниченное предложение биткоина, но не менее важен его глобальный характер, не связанный с экономикой или валютой какой-либо ONE страны. По мере того, как растет принятие Bitcoin , этот случай становится сильнее.

Однако профессиональные инвесторы, по-видимому, остаются равнодушными к всплеску инфляции, что говорит об осторожности, даже если вы полностью верите в антиинфляционный тезис биткоина.

Дэвид З. Моррис — главный обозреватель аналитических статей CoinDesk.

До утреннего отчета учреждения и другие крупные игроки были согласны с прогнозом председателя ФРС Джерома Пауэлла о том, что эта волна инфляцииявляется преходящим. Похоже, что утренний сюрприз по индексу потребительских цен T изменил их мнения: доходность BOND осталась практически неизменной, а доходность 10-летних казначейских облигаций даже немного снизился до 1,35%.

Рынок BOND является индикатором настроений инвесторов в отношении инфляции, поскольку высокая долгосрочная инфляция снижает доходность облигаций, которые имеют сроки погашения от пяти до 30 лет. Поэтому, когда инвесторы ожидают долгосрочной инфляции, облигации распродаются, что снижает цену базовой облигации. Это, в свою очередь (и это самое интересное) увеличивает процентную доходность (доходность) для новых покупателей. Это дает контрагентам, которые играют на понижение инфляции, возможность сделать ставку на это ожидание и в процессе установить новый консенсусный прогноз инфляции. Иногда Рынки бывают очень крутыми!

Читать дальше: Переосмысление денег: инфляция уже здесь? Она всегда была | Адам Б. Левин

Но сейчас почти никто не избавляется от них и не снижает доходность еще больше, несмотря на 13-летние максимумы инфляции. Почему?

Основной аргумент против беспокойства о текущем всплеске инфляции остается прежним: это временное явление пандемии коронавируса. И если вы считаете, что инфляция временна, пяти- или десятилетний горизонт казначейских BOND означает, что вы можете просто сидеть сложа руки — трех- или даже четырехмесячный всплеск инфляции на самом деле T повредит вам. (Однако это очень общая картина. Джеймс Макинтош из The Wall Street Journal рассматривает ряд другие факторы в ожиданиях по BOND(Он утверждает, что низкая доходность также частично отражает ожидание того, что ФРС повысит процентные ставки до конца года.)

Очевидно, важно помнить, что это годовые цифры, и в июне прошлого года мы все еще находились в ужасающем чреве чудовища COVID-19. Безработица в США составила 11,2% по сравнению с5.9% прямо сейчас. Даже фондовый рынок все еще T оправился от масштабного мартовского краха COVID-19. Поэтому, естественно, люди стали тратить гораздо меньше и толкать цены вниз; текущие годовые цифры просто выглядят высокими по сравнению с низким базовым уровнем.

Инфляция также сильно сконцентрирована в подгруппе товаров, связанных с глобальными потрясениями из-за пандемии коронавируса и всплеском спроса, последовавшим за возобновлением работы в Соединенных Штатах. PRIME примером являются подержанные автомобили, которые в настоящее время выросли на 45,2% с того же времени в прошлом году благодаря Цепь Мероприятия калибра Руба Голдбергас участием полупроводникового производства в Азии. Это само по себе составляет около трети текущей инфляции сверх предыдущих норм.

Многие из этих конкретных категорий уже возвращаются на Землю. Оптовые цены на автомобили фактически упали в прошлом месяце, а розничные цены обычно отстают от них наONE -два месяца, так что это огромный кусок июньской инфляции, который уже выводится из системы. Похожая история с древесиной, которая была историей товарной инфляции весны благодаря фьючерсам, которые выросли вчетверо. Но цены былиснизился на 0,6% за годпо состоянию на понедельник.

Конечно, ничто из этого не означает, что инфляция окончательно исчезнет — мы находимся на третьем месяце, когда прогноз ФРС по инфляции оказывается неверным. Что еще более важно, вы можете скептически относиться к самому показателю ИПЦ из-за изменений в том, как он рассчитывался, как Адам Левин из CoinDeskизложенный на прошлой неделе.

Если вы теряете веру в ФРС (или изначально у вас T было большой веры), появляются все более веские эмпирические доказательства того, что Bitcoin должен быть в вашем списке покупок: последние данные показывают, что bBitcoin отслеживание более высокой доходности BOND, и они должны резко вырасти, если и когда широкий рынок изменит свое мнение относительно прогнозов Джерома Пауэлла.