L'inflazione è dilagante. È il momento di acquistare Bitcoin?

L'inflazione ha raggiunto il livello più alto degli ultimi 13 anni, secondo i nuovi datiDati dell'indice dei prezzi al consumopubblicato oggi. L'inflazione annua ha raggiunto un enorme 5,4%, ben al di sopra delObiettivo tasso a lungo termine 2%che la Federal Reserve statunitense considera economicamente sano.

Alcuni Bitcoin gli investitori potrebbero prenderlo come un segnale di acquisto: i Bitcoiner sostengono da tempo che la valuta digitale ha il potenziale per fungere da copertura contro l'inflazione in qualsiasi singola valuta. Tale argomentazione spesso si basa sulla fornitura strettamente limitata di bitcoin, ma altrettanto importante è la sua natura globale, scollegata dall'economia o dalla valuta di ONE paese. Con la crescita dell'adozione Bitcoin , quel caso diventa più forte.

Ma gli investitori professionisti sembrano non essere minimamente turbati dal picco dell’inflazione, il che suggerisce cautela anche se si accetta pienamente la tesi anti-inflazione di Bitcoin.

David Z. Morris è il caporedattore della rubrica approfondimenti di CoinDesk.

Prima del rapporto di questa mattina, le istituzioni e gli altri grandi motori erano in sintonia con la previsione del presidente della Fed Jerome Powell secondo cui questa ondata di inflazioneè transitorioLa sorpresa dell'indice dei prezzi al consumo di questa mattina T sembra aver cambiato idea: i rendimenti BOND sono rimasti sostanzialmente invariati, con il rendimento del buono del Tesoro a 10 anni in realtà scivolando leggermente all'1,35%.

Il mercato BOND è un indicatore del sentiment degli investitori sull'inflazione perché un'inflazione elevata a lungo termine incide sui rendimenti delle obbligazioni, che hanno scadenze che vanno da cinque a 30 anni. Quindi, quando gli investitori si aspettano un'inflazione a lungo termine, le obbligazioni si vendono, il che spinge verso il basso il prezzo dell'obbligazione sottostante. Ciò, a sua volta (e questa è la parte interessante) aumenta la percentuale di rendimento (rendimento) per i nuovi acquirenti. Ciò offre alle controparti che sono short sull'inflazione la possibilità di scommettere su tale aspettativa e, nel processo, stabilire una nuova proiezione di consenso sull'inflazione. I Mercati a volte sono molto freddi!

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Ma quasi nessuno sta scaricando e spingendo ulteriormente verso il basso quei rendimenti in questo momento, nonostante i massimi di inflazione degli ultimi 13 anni. Perché?

L'argomento di base contro la preoccupazione per l'attuale impennata dell'inflazione rimane lo stesso: è un effetto transitorio della pandemia di coronavirus. E se pensi che l'inflazione sia transitoria, l'orizzonte di cinque o dieci anni su un BOND del Tesoro significa che puoi tranquillamente stare seduto con le mani in mano: un picco di inflazione di tre o anche quattro mesi T ti danneggerà davvero. (Questa è una lettura molto ampia, tuttavia. James Mackintosh del The Wall Street Journal esamina una serie di altri fattori nelle aspettative BOND, sostenendo che i bassi rendimenti riflettono in parte anche l'aspettativa che la Fed aumenterà i tassi di interesse prima della fine dell'anno.)

Ovviamente, è fondamentale ricordare che si tratta di numeri anno su anno e che lo scorso giugno eravamo ancora molto nel ventre terrificante della bestia del COVID-19. La disoccupazione negli Stati Uniti era all'11,2%, rispetto a5,9% in questo momento. Anche il mercato azionario T si era ancora ripreso dal crollo massiccio del COVID-19 di marzo. Quindi, naturalmente, le persone stavano spendendo molto meno e spingendo i prezzi verso il basso; gli attuali numeri anno su anno sembrano semplicemente alti rispetto a una base di partenza bassa.

L'inflazione è anche altamente concentrata in un sottoinsieme di beni associati alle interruzioni globali della pandemia di coronavirus e all'impennata della domanda che ha seguito la riapertura negli Stati Uniti. L'esempio PRIME sono le auto usate, che sono attualmente aumentate del 45,2% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso grazie a un Una catena di Eventi degna di Rube Goldbergche coinvolge la produzione di semiconduttori in Asia. Questo da solo costituisce circa un terzo dell'attuale inflazione al di sopra delle norme precedenti.

Molte di queste categorie specifiche stanno già tornando coi piedi per terra. I prezzi all'ingrosso delle auto sono in realtà scesi il mese scorso, e i prezzi al dettaglio in genere sono in ritardo rispetto a quellida ONE a due mesi, quindi è una grossa fetta dell'inflazione di giugno che sta già uscendo dal sistema. La storia è simile per il legname, che è stata la storia dell'inflazione delle materie prime della primavera grazie ai futures che sono quasi quadruplicati. Ma i prezzi eranoin calo dello 0,6% per l'annoa partire da lunedì.

Naturalmente, niente di tutto questo significa che l'inflazione scomparirà definitivamente: siamo al terzo mese in cui le previsioni di inflazione della Fed si sono rivelate sbagliate. Ancora più profondamente, potresti essere scettico sul numero CPI stesso grazie ai cambiamenti nel modo in cui è stato calcolato, come Adam Levine di CoinDeskdelineato la scorsa settimana.

Se stai perdendo fiducia nella Fed (o T avevi molto da cui iniziare), ci sono sempre più forti prove empiriche che indicano che Bitcoin dovrebbe essere sulla tua lista della spesa: dati recenti mostrano che Bitcoin è tracciando rendimenti BOND più elevatie dovrebbero aumentare notevolmente se e quando il mercato più ampio cambierà idea sulle previsioni di Jerome Powell.