L'inflation est galopante. Est-il temps d'acheter du Bitcoin?

L'inflation a atteint son plus haut niveau en 13 ans, selon de nouvelles données.données de l'indice des prix à la consommationpublié aujourd'hui. L'inflation annuelle a atteint le chiffre impressionnant de 5,4 %, bien au-dessus duObjectif de taux à long terme de 2 %la Réserve fédérale américaine considère que le pays est économiquement sain.

Quelques Bitcoin Les investisseurs pourraient y voir un signal d'achat : les partisans du Bitcoin affirment depuis longtemps que cette monnaie numérique a le potentiel de servir de couverture contre l'inflation, quelle que soit la devise. Cet argument repose souvent sur l'offre strictement limitée de bitcoins, mais sa nature mondiale, déconnectée de l'économie ou de la monnaie d' un pays, est tout aussi importante. À mesure que l'adoption du Bitcoin progresse, ce cas devient plus fort.

Mais les investisseurs professionnels semblent imperturbables face à la flambée de l’inflation, ce qui suggère la prudence même si vous adhérez pleinement à la thèse anti-inflationniste du bitcoin.

David Z. Morris est le chroniqueur en chef des analyses de CoinDesk.

Avant le rapport de ce matin, les institutions et autres grandes figures de la politique monétaire étaient d'accord avec la prédiction du président de la Fed, Jerome Powell, selon laquelle cette vague d'inflationest transitoireLa surprise de l'IPC de ce matin ne semble T les avoir fait changer d'avis : les rendements BOND sont restés essentiellement inchangés, le rendement des bons du Trésor à 10 ans étant en réalité en légère baisse à 1,35 %.

Le marché BOND est un indicateur du sentiment des investisseurs face à l'inflation, car une inflation élevée à long terme réduit le rendement des obligations, dont les échéances varient de cinq à trente ans. Ainsi, lorsque les investisseurs anticipent une inflation à long terme, les obligations se vendent, ce qui fait baisser le prix de l'obligation sous-jacente. Ceci, à son tour (et c'est là le point fort), augmente le pourcentage de rendement pour les nouveaux acheteurs. Cela donne aux contreparties qui sont à découvert sur l'inflation la possibilité de parier sur cette anticipation et, ce faisant, d'établir une nouvelle projection d'inflation consensuelle. Les Marchés sont parfois très dynamiques !

Sur le même sujet : L'argent réinventé : l'inflation est-elle là ? Elle l'a toujours été ? | Adam B. Levine

Mais presque personne ne se déleste et ne pousse ces rendements davantage à la baisse en ce moment, malgré des niveaux d'inflation record depuis 13 ans. Pourquoi ?

L'argument fondamental contre l'inquiétude face à la flambée actuelle de l'inflation reste le même : il s'agit d'un effet transitoire de la pandémie de coronavirus. Et si vous pensez que l'inflation est transitoire, l'horizon de cinq ou dix ans sur un BOND du Trésor vous permet de rester les bras croisés ; un pic d'inflation de trois ou même quatre mois ne vous fera T vraiment de mal. (Il s'agit toutefois d'une lecture très globale. James Mackintosh, du Wall Street Journal, examine un éventail de autres facteurs dans les attentes BOND, arguant que les faibles rendements reflètent également en partie l’attente d’une hausse des taux d’intérêt par la Fed avant la fin de l’année.)

Il est essentiel de rappeler qu'il s'agit de chiffres annuels, et qu'en juin dernier, nous étions encore aux prises avec la terrible menace de la COVID-19. Le chômage aux États-Unis s'élevait à 11,2 %, contre5,9 % actuellementMême la bourse n'avait T encore rebondi après le krach massif de mars dû à la COVID-19. Naturellement, les gens dépensaient beaucoup moins, ce qui faisait baisser les prix ; les chiffres actuels en glissement annuel semblent tout simplement élevés par rapport à une base de référence basse.

L'inflation est également fortement concentrée sur un sous-ensemble de biens liés aux perturbations mondiales liées à la pandémie de coronavirus et à la forte demande qui a suivi la réouverture aux États-Unis. Le PRIME exemple est celui des voitures d'occasion, dont les prix ont actuellement augmenté de 45,2 % depuis l'année dernière à la même période grâce à une hausse des prix. Une chaîne d' Événements digne de Rube Goldbergimpliquant la production de semi-conducteurs en Asie. À elle seule, cette hausse représente environ un tiers de l'inflation actuelle, supérieure aux normes antérieures.

Nombre de ces catégories spécifiques sont déjà en train de redescendre. Les prix de gros des automobiles ont en effet baissé le mois dernier, et les prix de détail sont généralement inférieurs de près à ceux-ci.un à deux mois, ce qui représente une part importante de l'inflation de juin qui est déjà en train de disparaître. La situation est similaire pour le bois d'œuvre, qui a été la principale source d'inflation des matières premières au printemps grâce aux contrats à terme qui ont presque quadruplé. Mais les prix étaienten baisse de 0,6 % sur l'annéeà partir de lundi.

Bien sûr, rien de tout cela ne signifie définitivement que l'inflation va disparaître : nous en sommes au troisième mois où les prévisions d'inflation de la Fed se sont révélées erronées. Plus profondément, vous pourriez être sceptique quant à l'IPC lui-même en raison des changements dans son mode de calcul, comme l'a déclaré Adam Levine de CoinDesk.décrit la semaine dernière.

Si vous perdez confiance dans la Fed (ou si vous T pas grand-chose au départ), il existe des preuves empiriques de plus en plus solides que le Bitcoin devrait figurer sur votre liste de courses : des données récentes montrent que le bBitcoin est suivi des rendements BOND plus élevés, et ceux-ci devraient augmenter fortement si et quand le marché dans son ensemble change d’avis sur les prédictions de Jerome Powell.