Банки будут доминировать в сфере стейблкоинов и еще 2 прогноза о будущем денег

Поскольку Технологии блокчейна будет продолжать развиваться в ближайшие годы, трансграничные платежи окажутся вариантом использования, который изменит правила игры. Для роста отрасли необходимо принятие пользователями, а пользователи будут использовать Технологии , которая удовлетворяет реальную потребность. Во многих отношениях стейблкоины являются наиболее полезным нововведением, появившимся в Криптo на сегодняшний день.

WIN компания, которая наконец создаст приложение на базе Web3 с пользовательским интерфейсом Web2. В сфере платежей это означает возможность использовать преимущества Криптo (высокоскоростные, недорогие транзакции) при соблюдении всех строгих нормативных требований, предъявляемых к компаниям, осуществляющим денежные переводы в США и Европе.

Крис Хейс — старший исполнительный директор по связям с правительством, занимающийся финансовым регулированием, а Крис Островски — генеральный директор и основатель SODA. Эта статья является частью CoinDesk«Неделя Политика ».

Все чаще в этих юрисдикциях LOOKS похоже, что игроки, которые собираются извлечь наибольшую выгоду из этого, — это регулируемые финансовые учреждения, т. е. банки. Вместо того, чтобы «взорвать традиционную финансовую систему», Криптo делает ее значительно более эффективной.

Это уже случалось раньше: на заре первой волны цифрового прорыва предсказывалось, что финтехи ​​«поглотят» и заменят существующие институты. Вместо этого банки интегрировали программное обеспечение, которое предположительно угрожало им либо поглощением, либо Osmosis.

На основе тенденций, которые мы выявили в ходе взаимодействия с главами центральных банков и политиками относительно ландшафта стейблкоинов и цифровых валют центральных банков (CBDC) в Европе и США, мы делаем следующие три прогноза:

1. Стейблкоины, обеспеченные фиатом, продолжат доминировать на развитых Рынки и, следовательно, на рынке денежных переводов, в то время как другие модели стейблкоинов отойдут на второй план.

В настоящее время существуют два типа частных стейблкоинов — фиатные стейблкоины, которые являются ончейн-токенами, обеспеченными офчейн-денежными средствами или эквивалентами денежных средств на банковском счете, и нефиатные стейблкоины, которые являются либо чистыми алгоритмическими стейблкоинами без резерва обеспечения, либо другими конструкциями, обеспеченными различными уровнями ончейн-обеспечения. Оба типа стейблкоинов остаются вне регулирования, за исключением зарождающихся Политика режимов, вступающих в силу в Европейском союзе и Великобритании.

Алгоритмические стейблкоины используют саморегулирующиеся механизмы для KEEP своих частных стейблкоинов к другой валюте, система, которая имела сложную историю. Обычно ончейн-обеспечение состоит из криптовалют, таких как BTC или ETH, фиатных стейблкоинов, таких как USDC или USDT, и нескольких зарождающихся традиционных финансовых активов, введенных в цепочку (например, есть токенизированный фонд денежного рынка на Stellar, токенизированная зеленая BOND на Ethereum и некоторые другие попытки токенизировать традиционные финансовые активы).

Крах Terra's TerraUSD, «чистого» алгоритмического стейблкоина, оказал значительное влияние на глобальный рынок стейблкоинов. Во-первых, и, возможно, самое главное, он, вероятно, обрекал любой другой тип алгоритмического стейблкоина на установление аналогичного уровня доверия.

Террышироко разрекламированный провал не только вызвало бурную политическую реакцию против стейблкоинов в целом, но и послужило примером того, как эти самостабилизирующиеся механизмы могут выйти из строя. (Это был урок о функциональности, который мы T Словарь из Титан/Железо, который потерпел неудачу до Terra.)

Во-вторых, алгоритмические стейблкоины, не обеспеченные фиатом, но и не основанные на «чистом» алгоритме, сталкиваются со значительными политическими и нормативными проблемами. Эти проекты, в их нынешней структуре, не отвечают текущим ожиданиям пруденциальных регуляторов в ЕС и США в отношении ликвидности.

В-третьих, фиатные стейблкоины кажутся знакомыми пруденциальным регуляторам. Они кажутся относительно простыми для понимания и, в отличие от обеспеченных дизайнов с активами в цепочке, представляют более традиционный профиль риска. В то время как фиатные стейблкоины могут иметь свои собственные риски, связанные с отсутствием прозрачности за их залоговыми активами, пруденциальные регуляторы могут решать их посредством регулирования и обеспечения.

В результате, формирующиеся нормативные рамки стейблкоинов в США и Европе уже сделали или, скорее всего, сделают в будущем очень сложным существование или использование нефиатных стейблкоинов для платежей. Это сделает их гораздо менее полезными для платежных приложений, включая денежные переводы, которые обычно FLOW из развитых стран в развивающиеся.

Как мы видели, новое регулирование Рынки Криптo (MiCA) в ЕС делает невозможным продажу нефиатной стейблкоина как привязанного к евро, без наличия у него проверяемых значительных резервов на офчейн-банковских счетах. Хотя есть способы обойти эти правила, это затрудняет конкуренцию с теми игроками, которые могут работать в рамках регулирования и обеспечивать ожидаемую безопасность для пользователей.

Смотрите также:В чем смысл стейблкоинов? Понимание того, почему они существуют | Мнение

Аналогичным образом, предложенный законопроект о стейблкоинах в США, который обсуждался в прошлом году тогдашним председателем Комитета по финансовым услугам Палаты представителей Максин Уотерс (демократ от Калифорнии), а затем ранжированным республиканцем Патриком МакГенри (республиканец от Северной Каролины), наложил бы мораторий на все новые выпуски нефиатных стейблкоинов в Соединенных Штатах до публикации отчета Министерства финансов США, что затруднит выход на рынок любых новых участников стейблкоинов. Более того, вполне вероятно, что Министерство финансов порекомендует ограничить использование стейблкоинов после завершения оценки и отчета.

Эти нормативные рамки четко показывают, в каком направлении движутся развитые Рынки и как пруденциальные регуляторы относятся к стейблкоинам.

2. К розничным CBDC относятся с осторожностью в США и Европе, в то время как оптовые CBDC продолжают расти.

Решительное стремление Китая к созданию цифровой валюты центрального банка, в просторечии известной как цифровой юань, вызывает беспокойство у руководителей центральных банков и политиков в Европе и США. Хотя сложно оценить эффективность или использование китайской CBDC, само ее существование представляет собой неизвестный вызов устоявшемуся денежному порядку.

Другие страны, включая Багамы, Нигерию и Ямайку, последовали примеру, запустив розничную CBDC, и обнаружили, что принятие является самым большим препятствием для использования. Другими словами, обещания финансовой инклюзивности и цифровизации экономики еще не выполнены, поскольку недостаточное количество граждан воспользовалось CBDC.

Будущие розничные пилоты и запуски CBDC будут больше фокусироваться на вариантах использования, которые являются уникальными для этой конкретной формы токенизированных публичных цифровых денег. Без явных преимуществ граждане продолжат использовать наличные, деньги коммерческих банков или электронные деньги как в более развитых, так и в менее развитых экономиках.

В публичных дискуссиях о Политика вокруг CBDC по-прежнему будут доминировать политически окрашенные вопросы, такие как Политика конфиденциальности, анонимность, кибербезопасность и государственный контроль. Менее публично, многие центральные банкиры продолжат изучать, как они могут защитить свои валюты в будущем от угроз со стороны электронного юаня, криптовалют и крупных технологических игроков, выходящих в платежное пространство со своими собственными токенами.

Сочетание тестирования вариантов использования, трансграничных расчетов и инноваций в области платежей на основе смарт-контрактов станет общедоступным в 2023 году по мере продолжения этой работы. Политическая обстановка делает маловероятным, что традиционные банки захотят стать поставщиками виртуальных кошельков для центрального банка, что представляет собой политическое препятствие для принятия розничных CBDC в США и Европе.

Оптовые CBDC имеют значительные перспективы и предлагают атомарные расчеты на основе блокчейна между центральными банками и финансовыми учреждениями в любой стране. Есть большая надежда, что в 2023 году, наконец, появится оптовое решение CBDC для трансграничных платежей, возможно, под руководством Банка международных расчетов (BIS), хотя и раньше были ложные рассветы.

Глобализованный режим оптовых CBDC, охватывающий Европу, США и Азию, может произвести революцию в банковском секторе и обеспечить инновационную роль частным стейблкоинам, поддерживаемым традиционными банковскими учреждениями, при условии международной координации регулирования.

3. Традиционные банки будут доминировать на рынке стейблкоинов, как только на развитых Рынки появится определенная нормативно-правовая база.

С ростом регулятивного давления на стейблкоины, обеспеченные фиатом, потенциальным развитием оптовой CBDC в США и Европе, а также бегством потребителей в безопасные Криптo рынки, рынок созрел для того, чтобы традиционные банки доминировали на рынке стейблкоинов. Как только будет достигнута регулятивная определенность, традиционные банковские учреждения будут хорошо подготовлены к выходу на рынок стейблкоинов.

Традиционные финансовые учреждения имеют преимущество, учитывая их существующие функции соответствия и юридические функции, и могут даже получить поддержку от банковских регуляторов в ведении бизнеса стейблкоинов. Кроме того, благодаря своим розничным клиентским счетам банки имеют встроенную категорию пользователей для стейблкоинов.

Из-за регулятивного рва и существующей инфраструктуры усилия банков по созданию стейблкоинов будут иметь меньшие затраты на финансирование и привлечение клиентов по сравнению с новыми игроками, такими как эмитент USDC Circle. И у них есть все стимулы получать больше дохода для себя с помощью платежей, проводимых на блокчейне, а не через устоявшиеся платежные сети, такие как Visa и Mastercard.

Пока ЕС завершает регулирование MiCA и работает над цифровым евро, мы начнем видеть, как европейские банки выходят на передовые позиции в области стейблкоинов в ЕС. Уже наблюдается значительное участие в блокчейне таких игроков, как BNP Paribas, Deutsche Bank и Societe Generale.

В США приоритетной Политика администрации Байдена и REP Макгенри, ныне председателя Комитета по финансовым услугам Палаты представителей, является поиск пути дальнейшего регулирования стейблкоинов, учитывая их прямое влияние на традиционную финансовую систему.

Смотрите также:Нишевое применение стейблкоинов — это не плохо | Мнение

Продолжается битва за то, смогут ли только традиционные банковские учреждения выпускать стейблкоины, и это, наряду с узкими политическими границами в Палате представителей, делает неясным, сможет ли законодательство продвинуться вперед в течение следующих двух лет. Как только это произойдет, ожидайте, что традиционные банки выйдут на рынок стейблкоинов, а платежи в стейблкоинах станут опцией с вашего банковского счета где-то в этом десятилетии.