Подтверждает ли Rally биткоина тезис о «страховании от инфляции» — или риск снова в меню?

Bitcoin (BTC) на этой неделе резко вырос, поднявшись на 38% с 11 марта. Он превзошел практически все альткоины, включая Ethereum. Все это произошло, когда различные банки самосожжены в знак протеста против шевелюры Джейсона Калаканиса.

Некоторые утверждают, что это является подтверждением тезиса биткоина о «страховании от инфляции», который выгляделочень потрепанный, если не умер, то всего девять месяцев назад. Bitcoin падал, поскольку инфляция достигла своего пика. Но аргумент в том, что мы только сейчас видим реальное влияние этой инфляции на финансовую систему, и Bitcoin наконец-то реагирует. Это в целом будет соответствовать более тонкому рынку криптовалют, что сделает его менее вероятным, так сказать, опережающим по времени, на различные опережающие индикаторы.

Эта статья взята из The Node, ежедневного обзора CoinDesk самых важных историй в сфере блокчейна и новостей Криптo . Вы можете подписаться, чтобы получить полную версию информационный бюллетень здесь.

Этот системный хаос, а не эрозия покупательной способности потребителей, является тем, против чего Bitcoin является «хеджем». Идея о том, что Bitcoin будет двигаться аккуратно в ответ на инфляцию доллара, всегда была в лучшем случае упрощением фактического аргумента. Во ONE , как я уже утверждал в другом месте, Bitcoin будетнеобходимо более широкое принятиепрежде чем эти механизмы смогут работать. Сейчас в цену вплетено слишком много спекуляций, чтобы она могла линейно реагировать на инфляцию, и мы рассмотрим эту проблему подробнее здесь.

Но помимо этого, более детальная версия тезиса о хеджировании инфляции будет SPELL в том, что реальный риск, который может хеджировать Bitcoin, — это структурный хаос финансового кризиса, например, закрытие банка, в котором хранятся ваши сбережения. Как мы видим сейчас, финансовые кризисы все чаще привязан к процентным ставками другие маневры центрального банка, около половины из которых являются ответом на инфляцию.

Смотрите также:Является ли Bitcoin средством хеджирования от инфляции? Инвесторы все еще не уверены(2022)

JOE Визенталь из Bloomberg отметил эффективность биткоина и очень осторожно намекнул, что этоработает как заявленоАлекс Торн из Galaxy Digital указал на эту версию тезиса в кратком выступлении на Castle IslandПодкаст «На грани» на прошлой неделе. Торн более подробно расскажет о Bitcoin и вопросах инфляции.на Консенсусе 2023В следующем месяце обязательно проверю.

Не так быстро.

Но есть также случай, что это было неправильное толкование ценового сигнала Bitcoin . Вместо того, чтобы резко расти из-за долгосрочных последствий инфляции, возможно, он резко растет потому, что Рынки видят противоположное: конец или паузу в повышении ставок центральными банками, что сигнализирует о славной отдаче для рисковых активов всех видов.

Самая острая часть Rally биткоина, в конце концов, началась с понедельника, 13 марта, когда было объявлено, что терпящий бедствие банк Silicon Valley получит спасение. Во втором информационном бюллетене этим утром JOE Визенталь изменил свое мнение – «ВОЗМОЖНО, T НУЖНО ОТДАВАТЬ ЭТО Bitcoin», – онтвитнул.

Визенталь указывает наэта частьБоб Эллиот из Unlimited Funds о недавних потерях хедж-фондов, как о помощи в изменении его мышления. В целом Эллиот описывает хедж-фонды, которые терпят поражение, потому что они потерпели двойное фиаско. Во-первых, они съели 2022 годриск-оффудар, который уничтожил технологические акции под повышением процентных ставок. Это, по сути, и вызвало кризис в Silicon Valley Bank, который глупо сделал ставку на то, что процентные ставки останутся низкими в далеком будущем.

Затем на прошлой неделе новые торговые позиции, основанные на более высоких ставках на более длительный срок, также были взорваны. В основном, это потому, что банкротства банков рассматриваются как красный свет для повышения ставок ФРС, сигнал о том, что экономика достаточно замедлилась.

«Многие из этих фондов были предназначены для продолжения инфляционного, позднего цикла ужесточения денежно-кредитной Политика», — пишет Эллиот. «Дефляционный риск банковского кризиса быстро привел к изменению фундаментальных условий и действий рынка, что застало многие из этих фондов вне игры».

Эта динамика также может способствовать Rally Bitcoin . После того, как три банка рухнули за неделю, Рынки могли подумать, что ФРС, скорее всего, прекратит повышать ставки или даже отменит их, что приведет к возобновлению рискованной вечеринки. Это могло просто усилить более глубокий переход к Bitcoin со стороны тех, кто обеспокоен банковским делом.

Смотрите также:Silicon Valley Bank и Signature Bank вновь разжигают дебаты на тему «слишком большой, чтобы обанкротиться» | Мнение

Мы узнаем больше об этом вопросе на этой неделе. Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС соберется во вторник и, как ожидается, объявит о любых повышениях процентных ставок Среда. Если FOMC решит, что угроза дальнейшего финансового бедствия достаточно высока, он может приостановить повышение процентных ставок. С другой стороны, мы все еще смотрим вниз на 6% инфляции, поэтому я лично думаю, что еще одно повышение все еще вероятно — может быть, на 0,25%, чтобы разделить разницу, но определенно не ничего.

Если повышения не произойдет, Рынки могут интерпретировать это как возобновление процветания дешевых денег, и Bitcoin может действительно выйти из-под контроля как рисковый актив, даже несмотря на то, что ФРС подтверждает свою приверженность борьбе с инфляцией любой ценой.

Настоящим испытанием для более детальной версии тезиса «страховки от инфляции» станет то, приведут ли дальнейшие банковские проблемы к дальнейшему росту цен на Bitcoin , без прямого участия процентных ставок. До тех пор это все (во многих смыслах) спекуляции.