Стейблкоины: потенциальное противодействие дедолларизации

Поскольку мировая экономика продолжает поглощать геополитическую напряженность, мы видим все больше предположений о том, что глобальное доминирование доллара США может ослабнуть на фоне устойчивого снижения доли доллара в резервах центральных банков и усиления усилий по дедолларизации среди стран БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка) и других развивающихся Рынки.

Яннис Гиокас — старший директор по производственным инновациям в Moody’s Analytics.

Хотя доллар, скорее всего, останется доминирующей резервной валютой в мире в NEAR будущем, внутренняя и внешняя политика может подорвать его общее доминирование. На фоне этих сдвигов регулируемые США стейблкоины, обеспеченные фиатом, могут предложить новый контрнарратив, который может усилить глобальную мощь доллара и смягчить последствия дедолларизации.

Текущая глобальная экономическая ситуация характеризуется возросшей тенденцией среди стран диверсифицировать свои резервы, отходя от доллара США, что усугубляетсяПовышение ставок Федеральной резервной системы для борьбы с внутренней инфляцией. Небольшие, но растущие отчисления в другие основные валюты сократили долю доллара США в активах центральных банков до 58% в последнем квартале 2022 года по сравнению с 71% в 2000 году.

В то же время теневая экономика — сектор, включающий экономическую деятельность, которая официально не регистрируется в валовом внутреннем продукте (ВВП) страны из-за ее незаконного характера или желания избежать налогов и регулирования — продолжает оставаться значительной частью многих экономик. Здесь доллар США часто служит предпочтительным средством обмена из-за его стабильности и широкого признания.

Например, в странах с высокой инфляцией, таких как Турция и Аргентина, с показателями 38,2% и 115,6% (по состоянию на июнь 2023 года) соответственно, жители стремятся конвертировать свои доходы и сбережения в доллары США для защиты. Между тем, они сталкиваются с контролем за движением капитала, ограничивающим валютные активы, и установленным центральным банком обменным курсом, который может недооценивать их валюту до 50%, как это было с аргентинским песо.

В результате обычные потребители стали использовать децентрализованные Финансы (DeFi), ища убежища в стейблкоинах — цифровых представлениях фиатной валюты — и тем самым преодолевать эти экономические ограничения.

[T]окены могли бы стать дополнительным инструментом для поддержания мирового финансового влияния доллара США.

Среди этой сложности регулируемые США стейблкоины, обеспеченные фиатом, представляют собой потенциальное решение. Эти цифровые токены привязаны к стоимости фиатной валюты, как правило, доллара США, и предназначены для поддержания стабильной стоимости относительно базового актива. Они могут предложить стабильность доллара США в сочетании с гибкостью и технологическими преимуществами Криптовалюта, предоставляя новый финансовый инструмент, который может помочь укрепить позицию доллара в мировой экономике.

По мере развития нормативно-правовой базы в отношении стейблкоинов в США становится ясно, что эти цифровые активы могут сыграть решающую роль в смягчении последствий дедолларизации мировой экономики, которая, если ее не остановить, может вызвать инфляционное давление и давление стоимости заимствований для США.

Недавние запросы от Комитета Сената США по банковскому делу, жилищному строительству и городскому хозяйствуэмитенты стейблкоинов Такие проекты, как Tether и Circle, подчеркивают растущую осведомленность о потенциальных рисках, а также преимуществах, связанных с этими цифровыми токенами.

Джереми Аллер, генеральный директор Circle, отметил, что хорошо регулируемые стейблкоины могут помочь укрепить позиции доллара США в мировой экономике. Он утверждает, что если Федеральный резерв сможет получить контроль над небанковскими эмитентами стейблкоинов, он сможет гарантировать, что эти токены будут подкреплены надежными активами, такими как доллары или казначейские векселя. Этот шаг может облегчить введение цифрового доллара в CORE мировую экономику, обеспечив надежное противодействие недолларовым торговым режимам.

Смотрите также:Генеральный директор Circle: законодательство США о стейблкоинах — это «самая простая задача»

Более того, регулируемые США стейблкоины, обеспеченные фиатными деньгами, могут сыграть значительную роль в странах, где доллар в настоящее время широко используется за пределами формальной экономики, т. е. в теневой экономике.

Заменив теневые доллары США цифровыми токенами, отслеживаемыми с помощью блокчейна, эти стейблкоины могли бы предложить более прозрачную и регулируемую альтернативу для транзакций, тем самым снижая риски, связанные с теневой экономикой.

Смотрите также:Реальный пример использования CBDC: свержение доллара

Тем не менее, как частные предприятия, эмитенты стейблкоинов могут подвергаться меньшим ограничениям, чем альтернативы, такие как цифровые валюты центральных банков (CBDC) или токенизированные депозиты при выходе на новые Рынки. Это обеспечивает им большую гибкость и потенциал для роста, если они соблюдают свои нормативные обязательства США.

В заключение, регулируемые США стейблкоины, обеспеченные фиатом, предлагают потенциальную стратегию противодействия усилиям по дедолларизации. Используя стабильность доллара США и гибкость цифровых валют, эти токены могли бы стать дополнительным инструментом для поддержания глобального финансового влияния доллара США.