Смогут ли регуляторы когда-нибудь KEEP за Рынки Криптo ?

Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) приступает к решению масштабной регуляторной задачи: как Криптo биржи, такие как Coinbase, Gemini и другие, листят (и, что, возможно, важнее, исключают) токены. Согласно новому объявлению публичной службы, призыв обновить руководство агентства основывается на существующих рабочих стандартах и ​​будет направлен на их формализацию.

Однако этот шаг представляет собой нечто большее, чем просто постепенные действия правительства, и может иметь общенациональные и даже глобальные последствия.

Это отрывок из информационного бюллетеня The Node, ежедневного обзора самых важных новостей Криптo на CoinDesk и за его пределами. Вы можете подписаться, чтобы получать полную информационный бюллетень здесь.

Мой коллега Джек Шиклер хорошо разбирает сегодняшние объявления. Короче говоря, агентство поставило три цели: установить Политика , чтобы лицензиаты NYDFS были более активны в оценке юридических, репутационных и рыночных рисков в процессе листинга монет, обновить количество монет «в зеленом списке» (сегодня ограничено Bitcoin, эфиром и стейблкоинами от PayPal и Gemini) и открыть период публичного обсуждения для участников отрасли, чтобы они могли высказать свое мнение.

Хотя NYDFS является «просто» государственным финансовым регулятором, все, что делает, часто оставляет след во всем мире. Даже в условиях все более глобализированного мира Нью-Йорк остается главным центром экономической активности и формирования капитала, и поэтому агентство является ведущей организацией в установлении стандартов отчетности и коммуникации, которые отражаются во всем финансовом ландшафте.Если вы смогли добиться успеха здесь, вы сможете добиться успеха где угодно.

То же самое касается и Криптo, в интересном смысле и несмотря на глобализированную природу блокчейна (некоторые могут сказать «географическая децентрализация», но вам T обязательно это делать). Возьмите хотя бы послужной список NYDFS по внедрению мер регулирующего принуждения: некоторые из этих случаев буквально изменили отрасль, как в случае с Tether , который сбросил планку прозрачности стейблкоинов.

Правда, так называемая BitLicense агентства T стала моделью надзора Криптo , которую создал ее создатель, юрист и бывший государственный служащий Бенджамин Лоуски. поставил себе цель достичь. Однако собранный пакет правил, рекомендаций и руководств оказал большое влияние на развитие индустрии цифровых активов в США, и многие инсайдеры полагают, что он задал темп для регулирующих органов, пытаясь втиснуть Криптo в рамки установленных правил, вместо того чтобы напрямую учитывать особенности криптовалют.

Его наследие, безусловно, неоднозначно. Можно утверждать, что NYDFS защитил жителей Нью-Йорка от бесчисленных крахов и банкротств Криптo на протяжении многих лет, и особенно в болезненный 2022 год, когда рухнули ныне несуществующие Криптo , такие как Celsius и BlockFi. Этим фирмам запретили предлагать услуги в штате, и просто по рассказам я знаю немало людей, которых привлекли (теперь очевидные) неустойчивые процентные ставки, и теперь они благодарны, что не стали кредиторами по имуществу банкрота.

Но крайне ограничительная система Bitlicense T всегда окупалась (даже если отбросить гипотетическую прибыль, которую пользователи Celsius могли бы увидеть, подняв пузырь). Лицензиаты, включая такие биржи, как Xapo, bitFlyer и американское крыло Bitstamp, T особо известны своей крупной позицией на Рынки Криптo торговли в Нью-Йорке или США.

Хуже того, несмотря на то, что BitLicense имеют всего 30 с лишним фирм, у нее T даже 100%-ного показателя попадания, когда дело касается защиты бизнеса и потребителей. Например, ныне закрытое подразделение Genesis Global Trading дочерней компании CoinDesk Genesis работало под эгидой штата Нью-Йорк, по-видимому, без какой-либо практической выгоды.

В любом случае, измерение того, «стоит ли регулирование своих затрат», — бесполезное занятие. Особенно в мире Криптo, где все реальные варианты использования по сути неуправляемы и где все волнения происходят далеко за пределами огороженных садов вроде Coinbase и Gemini. Массовый рынок Криптo до сих пор появлялся по четырехлетнему графику, и только во время бычьего Рынки централизованное розничное Криптo , Криптo карты и т. д. могут показаться хорошей идеей.

Причина, по которой недавнее заявление NYDFS может иметь глобальное влияние, заключается в том, что оно касается белых и черных списков токенов, а также в том, что торговля Криптo является глобальным явлением. В большой схеме цен на токены T имеет значения, получит ли та или иная кастодиальная фирма BitLicense, но, безусловно, имеет значение, внесет ли Coinbase в листинг или исключит токен (даже если «подъем Coinbase» сегодня приглушен).

Агентство, по-видимому, проявляет особую обеспокоенность относительно стабильности рынка, когда дело доходит до исключения токенов из листинга. В своем заявлении суперинтендант NYDFS Адриенна Харрис отметила, что иногда некоторые токены будут проскальзывать или меняться, так что если когда-то считалось, что их «можно» включить в листинг, то теперь их нужно будет исключить, не нанося дальнейшего ущерба потребителям.

На мой взгляд, это кажется сложным, если не невозможным — и не потому, что Криптo не желают подчиняться или что регуляторы некомпетентны. Просто с точки зрения структуры рынка, когда что-то одновременно глобально распределено и неликвидно (например, Криптовалюта), оно будет подвержено скачкам цен. Цены на токены тесно связаны с репутацией, и кажется сложным представить себе мир, в котором требование Coinbase исключить какой-то такой токен T было бы воспринято как предвестие смерти, пусть даже временное.

Кроме того, изменения в том, как компании «самостоятельно сертифицируют» токены, которые они листят, могут изначально означать, что на биржу попадет меньше паршивых овец, но когда дело доходит до развертывания регулирующих рабочих групп и исключения монет с «выявленными Департаментом недостатками или уязвимостями», кажется сложным представить, что Compliant сможет действовать достаточно QUICK , чтобы исключить токены, которые на самом деле представляют собой проблему.

Это особенно актуально, поскольку процесс исключения токена из листинга требует нескольких шагов, чтобы оставаться честным, например, объявление о нем и предоставление общественности достаточного времени для реагирования.

Смотрите также:Убить BitLicense | Мнение

Возьмите BALD, недавний токен pump and dump, который открыл сеть L2 Coinbase, запущенную в воскресенье, накопившую к вечеру рыночную капитализацию более 50 миллионов долларов, а затем лопнувшую в следующий понедельник утром. Как можнорегулятор предсказывает что-токак это?

Ну, простой факт заключается в том, что они даже не собираются пытаться — вместо этого они ограничивают свою компетенцию надзором за предполагаемым «зеленым списком» предварительно одобренных токенов, вместо того чтобы нанести реальный удар по токенам в цепочке, которые внезапно появляются и действительно могут нанести вред.

Удлинение процессов листинга и делистинга T приносит потребителям никакой пользы. Эти правила, скорее всего, приведут лишь к тому, что внутренние брокерские конторы, такие как Coinbase, продолжат терпеть убытки зарубежные брокерские конторы, такие как Binance.

Просто кажется, что, по крайней мере в этом очень узком смысле, цели регулирования T соответствуют реалиям Криптo . И что есть разница между благими намерениями и хорошей Политика.