Насколько важно преимущество первопроходца для Криптo ?

ЭфириумШанхайский апгрейдстал катализатором возникновения нового финансового спроса на ликвидные деривативы для ставок, новый класс активов, также называемых LSD. После короткого периоданеопределенность о выводе капитала, участие в стейкинге эфира (ETH) резко возросло 95% за последний годПо данным Dune Analytics, эта цифра выросла примерно до 41,6 млрд долларов с чуть более 22 млрд долларов.

Эта статья является частью«Неделя ставок».Джорди Александр — главный инвестиционный директор Selini Capital и главный алхимик Mantle.

Однако на фоне стремительного роста последнего инвестиционного инструмента децентрализованных финансов (DeFi) растет беспокойство относительно консолидации власти в зарождающемся подсекторе, поскольку крупные пулы ETH с ставками накапливаются у небольшого числа игроков. На развивающемся рынке ликвидного стейкинга производных Финансы, или LSDFi, доминируют избранные.

Поскольку децентрализация является CORE блокчейна, наиболее активные сторонники Ethereum объединились, чтобы возглавить Технологии распределенной валидациидля подавления страхов централизации. По мере того, как мы приближаемся к следующей эре повсеместной экосистемы смарт-контрактов блокчейна, что ждет стейкинг в будущем? И может ли согласованное сотрудничество на самом деле подтолкнуть отрасль к более децентрализованному будущему?

Преимущество первого хода в эпоху децентрализации

Понимание причин растущей централизации на рынке LSD требует глубокого погружения в более широкий ландшафт. Предпосылка эффективности капитала и долгосрочной доходности является непреодолимым соблазном как для розничных, так и для институциональных инвесторов.

Взрывной рост LSDFi с его трехсторонним предложением максимизации доходности, ликвидности капитала и проверки безопасности сети привлек внимание игроков в сфере традиционных Финансы. В то же время для крипто-трейдеров, которые подходят к Ethereum с долгосрочной перспективой, активное участие в стейкинге является логичным следующим шагом.

Смотрите также:Стейкинг возвращает децентрализацию в DeFi | Мнение

Этот интерес подпитывал создание специализированных предложений услуг ЛСД, предоставленных несколькими ранними участниками. Критики зарождающегося рынка ЛСД утверждали, что этот непропорциональный контроль со стороны немногих потенциально подавляет справедливый доступ и продвижение рынка.

После Шанхая, обновления Ethereum , которое позволило валидаторам вывести свой застейканный эфир, многие стейкеры вывели большую часть своих вознаграждений ETH и перешли на популярные поставщики ЛСД как Lido и Rocket Pool. Эти игроки были в лучшем положении, чтобы захватить эти потоки из-за их потенциала для немедленной ликвидности через ончейн-пулы, обширной полезности ликвидных токенов стейкинга в качестве обеспечения DeFi и дополнительной доступности к новым инновациям стейкинга, таким как EigenLayer.

Проблемы вокругрегуляторный риск, с которым сталкиваются централизованные биржиеще больше поощрили движение к поставщикам ликвидного стейкинга, которым еще предстоит столкнуться с таким интенсивным контролем. Преимущество первопроходцев этих примитивов LSD, которые создали первоначальную инфраструктуру и пулы ликвидности, привело к маятниковому колебанию распределения доли рынка, которое было в значительной степени перевешено в пользу таких игроков.

Важно отметить, что это не было злонамеренной оркестровкой. Доминирование игроков, включая таких, как Lido и Rocketpool, заложено в коде, а не в контроле — скорее, это естественный результат, который красноречиво свидетельствует о смелых инновациях на неизведанной территории.

Усилия по созданию эффективного управления более децентрализованные автономные организации (DAO), которые управляют рядом Криптo , включая Lido, заслуживают дальнейшего признания за попытки разработать надежные фреймворки для продвигать децентрализованную и самостоятельную этику, что обеспечивает надежный нейтралитет и общедоступные инновации на Ethereum.

Давайте воспользуемся этой возможностью, чтобы скорректировать курс.

Предоставляя пользователям возможность реализовывать безопасные стратегии доходности с накоплением, а также возможности маркет-мейкинга для обеспечения дополнительного потенциала заработка, децентрализованные поставщики LSD, включая Rocket Pool, Frax Финансы и Lido, внесли значительный вклад в экосистему Ethereum , обеспечив желанный институциональный и розничный вклад.

Такие первопроходцы укрепили общую репутацию DeFi и Web3, существенно снизив барьеры для входа, такие как высокий первоначальный капитал, периоды блокировки, сложность технических ноу-хау, — тем самым преодолев разрыв и существенно и устойчиво создав новую финансовую систему.

Сохранение безразрешительного: тонкий баланс

Несмотря на импульс, Криптo и DeFi далеки от достижения цели массового принятия. В то же время угрозы CORE принципам криптовалюты — децентрализации и самостоятельного хранения — становятся все более актуальными по мере того, как она постепенно достигает критической массы. Важно найти путь вперед, который сохранит децентрализацию, принимая во внимание реалии сегодняшнего рынка.

Последний толчок вТехнологии распределенной валидации обеспечивает такой путь к более децентрализованной и устойчивой экосистеме Ethereum . Но сохранение CORE принципов криптовалюты в быстро развивающейся отрасли требует обдуманных действий — не позволяя конкуренции полностью определять, куда поведет рынок, и способствуя сотрудничеству.

Объединяя ресурсы децентрализованных протоколов, решений масштабирования уровня 2 (L2) и DAO, стейкинг представляет огромный потенциал для расширения пирога Web3 для всех путем распространения уникальных инноваций LSDFi на рынке. Это еще один уровень взаимодействия, не только на техническом уровне, но и обеспечение того, чтобы контингент отрасли оставался приверженным децентрализации.

На фронте строительства просто более экономически эффективно развертывать и поддерживать передовые протоколы DeFi и другие ресурсоемкие приложения на L2, которые видят скачок в количестве стейкеров и пользователей других видов деятельности LSDFi. Новые решения масштабируемости Ethereum (и элементы в процессе разработки, такие какdanksharding) являются средством сброса давления для Мирового Компьютера.

Позволяя L2 заботиться о потребностях в инфраструктурных инструментах, поддержке разработчиков и предоставлении ликвидности, команды разработчиков приложений могут консолидировать ресурсы, чтобы сосредоточиться на стратегиях, специфичных для приложений.

Я твердо убежден, что ликвидный капитал останется в LSDFi, и, как следствие, инфраструктурные экосистемы должны быть созданы как для пользователя, так и для протоколов. Поэтому рост и долговечность в L2 должны будут обслуживать разнообразные пользовательские базы DeFi, активно оптимизируя перекрестное сотрудничество, чтобы извлечь выгоду из синергии между платформами.

Возьмем токенизацию реальных активов (RWA): этот подсектор набирает обороты для вариантов использования, которые обеспечивают баланс между DeFi и централизованными Финансы. Внедрение RWA в сферу LSD неизбежно, поскольку технически все, что приносит доход и является стекируемым, может стать LSD.

Если пойти еще дальше, то существует потенциал для децентрализованной стабильной монеты, частично обеспеченной примитивами LSD и RWA, чтобы усилить эффективную стратегию доходности и снизить зависимость от доминирующих на сегодняшний день поставщиков. (Экосистема Mantle планирует запустить продукт LSD.)

Смотрите также:Как токенизированное управление может сделать DeFi более устойчивым

Скоро мы также увидим интеграцию LSD в другие подсекторы DeFi, такие как Рынки perps и опционов. Как уже упоминалось, LSD могут быть созданы из любого актива, генерирующего доход, что означает, что этот рынок может развиваться в непредсказуемых направлениях.

Эта версия Web3, которая сохраняет децентрализацию, будет зависеть от того, чтобы заставить пользователей активно участвовать в технологиях, управляемых токенами. Это потребует сделать стейкинг более рационализированным для пользователей, увеличив компоновку в экосистеме, перевернув информационную асимметрию и приняв практический подход к тому, что хотят пользователи.

Необходимо приложить больше усилий для формирования у пользователей детального понимания рисков портфеля ETH , которое мотивируется не только доходностью, но и признает важность долгосрочного роста класса активов перед их оценкой. преимущества ставок прибыли.

При всем вышесказанном, DeFi все еще находится в зачаточном состоянии. Новые компоненты DeFi вступят в игру с большей ясностью регулирования и технологическими достижениями. Поскольку рынок LSD продолжает развиваться, давайте воспользуемся этой возможностью, чтобы скорректировать курс, придерживаясь основополагающих принципов децентрализации Ethereum, одновременно продвигая доступность и инновации в первую очередь с точки зрения безопасности.