Могут ли поддерживаемые банками биржи решить проблему доверия в сфере Криптo торговли?

Этот пост является частьюНеделя торговли журнала Consensus, Партнерский материал CME. Доктор Бо Бай является исполнительным председателем и соучредителем MetaComp и биржи MVGX.

На прошлой неделе коллегия присяжных из 12 человек признала бывшего генерального директора FTX Сэма Бэнкмана-Фрида виновнымпризнан виновным по всем семи обвинениям в мошенничестве, завершая месяцы размышлений о сути отрасли. После череды крахов и скандалов 2022 года, вызванных плохим управлением рисками, управлением и надзором, сама структура Криптo изменилась, заставив многих задуматься о ее будущем, поскольку на первый план выходит новый состав действующих лиц.

Новое, но и не такое уж новое: те самые финансовые институты, от которых Криптo изначально пыталась дистанцироваться, теперь занимают заголовки. Финансовый гигант Франклин Темплтон подлил масла в огонь для токенизированных реальных активов, когда он запустил токенизированный фонд денежного рынкаВ начале этого года другие банки, включая Deutsche Bank и HSBC, заявили о намерении выпустить на рынок финансовые продукты на основе блокчейна или уже выпустили их.

Правила взаимодействия меняются. «Институциональный уровень» — это новая норма. Инвесторы теперь больше заинтересованы в токенизированных эквивалентах существующих продуктов, чем в прежней привлекательности таких механизмов, как доходное фермерство, стейкинг и т. д. Децентрализованное Финансы (DeFi), честно говоря, кажется почти устаревшим. Так что же это на самом деле означает для тех из нас, кто работает в торговом пространстве?

Переосмысление институционального уровня

Раньше концепция институционального уровня была вопросом продукта, а не инфраструктуры — будь то возможности спотовой или маржинальной торговли или даже новые типы контрактов, ранее не встречавшиеся для цифровых активов, такие как бессрочные фьючерсы. После прошлого года это стало означать что-то немного более прагматичное: безопасность.

В климате после FTX приливы изменились. Будь то институциональные или розничные, теперь речь идет не столько о возвратах, гарантированных или нет, сколько о том, можно ли доверять субъекту. Это несколько противоречит здравому смыслу в отрасли, основанной на блокчейне, Технологии , которая поддерживает принцип отсутствия доверия как CORE принцип.

Смотрите также:Код против ценностей: Криптo поворот в «доверии» | Мнение

Для поддерживаемых банками бирж доверие — это то, что привлекает клиентов — доверие к бренду, а также к существующим нормативным и нормативно-правовым базам, связанным с биржей, и ее аффилированностью с финансовыми учреждениями. Это, по сути, единственное законное отличие от других централизованных бирж, работающих с теми же лицензиями на той же территории.

В странах, где существует четкий режим регулирования торговли цифровыми активами, например,Великобритания или Сингапур— преимущество банковской поддержки — это всего лишь еще один шаг на пути к соблюдению нормативных требований.

Это особенно очевидно в отношении хранения. Усиливающиеся дебаты о разделении клиентских и корпоративных средств среди бирж достигли апогея в этом году, что привело к усилению контроля, особенно среди институциональных клиентов, оценивающих самые безопасные торговые площадки. Фактически,90% опрошенных институциональных инвесторов больше доверяют фирмам TradFi KEEP своих цифровых активов. Чаще всего эти решения по хранению уже принципиально отделены по замыслу от своих брокерских аналогов.

Смотрите также:Генеральный директор Франклин Темплтон: Будущее Криптo — в регулировании

Например, Standard Chartered Bank запустил Zodia Custody, институционально-ориентированного кастодиана цифровых активов, поддерживаемого SBI и Northern Trust. Его дочерняя компания, институциональная площадка для торговли цифровыми активами и брокерская площадка Zodia Рынки, является полностью независимой компанией с другой структурой акционерного капитала.

В рамках надежного режима регулирования существуют пути предоставления безопасных и надежных услуг по торговле цифровыми активами через банки.

Благодаря возможностям некастодиальной торговли институциональные клиенты выбирают из сети доверенных кастодианов место хранения своих активов.

Знание своего клиента

В то время как поддерживаемые банками биржи удовлетворяют меняющиеся требования и ожидания новых сегментов клиентов в Криптo, реальность такова, что они обслуживают потребности ограниченного числа. С разных точек зрения они не предлагают ничего нового с точки зрения продуктов или доступности.

Крупнейший банк Юго-Восточной Азии DBS входит в число немногих финансовых учреждений, которые запустили собственные биржи цифровых активов. Однако он работает исключительно на основе членской структуры, с участием, ограниченным финансовыми учреждениями, корпоративными аккредитованными инвесторами и профессиональными маркет-мейкерами.

Индивидуальные инвесторы могут торговать на бирже DBS только через члена, например, через подразделение частного банкинга банка. Несмотря на ограничения, его популярность выросла. Ранее в этом году объемы торговли BTC были на 80%, по данным банказаявление.

Естественно, что модель DBS стала настолько успешной благодаря уникальной парадигме, в рамках которой она работает, в городе-государстве, которое долгое время благоприятствовало диалогу частного и государственного секторов. В рамках надежного режима регулирования существуют пути к предложению безопасных и надежных услуг по торговле цифровыми активами через банки.

Использование ограничений

Ранее этим летом EDX Рынки произвел WAVES , когда он был запущен в Соединенных Штатах, став самым близким к поддерживаемой банком бирже в штатах. Поддерживаемый финансовыми тяжеловесами, такими как Charles Schwab, Citadel Securities и Fidelity Digital Assets, он стремился сократить разрыв между финансовыми институтами и аборигенами цифровых активов.

Несмотря на ужесточение контроля со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США за последний год, появление EDX Рынки стало ярким пятном на фоне всех мер принудительного характера, принятых за последний год.

Смотрите также:Запуск Криптo при поддержке Fidelity, Schwab и Citadel

Но пока динамические сдвиги не изменятся так, что эти поддерживаемые банками площадки не смогут принимать розничных игроков, я подозреваю, что рынок останется таким, какой он есть. Эти события в меньшей степени касаются операционных выборов и в большей степени связаны с преодолением нормативных препятствий.

Сейчас, как никогда ранее, безопасность и доверие являются неотъемлемой частью Криптo. Однако опора исключительно на репутацию традиционной банковской отрасли T должна быть единственным решением. Блокчейн по своей сути является правильной Технологии для построения финансовой системы, которая меньше зависит от морали и управления отдельными лицами, и мы постепенно видим, как ее преимущества снова проявляются, когда пыль оседает после бурного года пристального внимания отрасли.

Биржи, созданные для инвесторов, которые являются крипто-нативными, все еще имеют преимущество перед опоздавшими. И если мы все хотим получить одинаковый кусок пирога, банкам придется встать в очередь.

CoinDesk не разглашает редакционный контент или мнения, содержащиеся в пакете, до публикации, а спонсор не подписывает и не одобряет по сути какие-либо отдельные мнения».