Год институциональных инвестиций в реальные активы

Токенизация реальных активов (RWA) уже много лет является примером использования Технологии блокчейн, однако до сих пор мы T наблюдали существенного институционального интереса к RWA.

Стоимость токенизированных активов во всех публичных блокчейнах ужедостиг 118,57 млрд долларови может достичь 10 триллионов долларов к 2030 году. Другими словами, потенциальный рост инвестиций в RWA огромен.

Недавние макроэкономические сдвиги и усовершенствования в Технологии безопасного хранения, торговли и расчетов сделали инвестиции в токенизированные казначейские обязательства, частный капитал и долговые обязательства гораздо более привлекательными. В конечном счете, именно ясность регулирования и обеспечение соблюдения прав собственности сделают 2024 год годом RWA.

Этот пост является частью CoinDesk"Криптo 2024"Пакет прогнозов. Санчит Панде — глава торгового и финансового бизнеса BitGo.

В настоящее время стейблкоины являются наиболее известными проектами токенизации. Наиболее распространенной формой является прямое требование к фиатной валюте, удерживаемой кастодианом. Сегодня глобальная рыночная капитализация стейблкоинов составляет около124 миллиарда долларов; согласно отчету брокерской компании Alliance Bernstein, ожидается, чторастидо почти 3 триллионов долларов в течение следующих пяти лет, поскольку частные компании, такие какPayPalначать их выпуск.

Цифровые валюты центральных банков (CBDC) — это еще одна форма токенизации. СогласноданныеИз стран Атлантического совета 11 стран уже запустили CBDC, а 19 стран G20 находятся на продвинутой стадии разработки.

Смотрите также:Страны G20 приветствуют ужесточение правил ФСБ в Криптo

Однако наибольшую популярность приобретает токенизация акций, облигаций и других традиционных инвестиционных продуктов.

Весной 2022 года JPMorgan объявил опервая сделкана своей частной сети Onyx, и по мере приближения зимы 2023 года она уже обработала почти триллион долларов номинальной стоимости залога. Только на прошлой неделе JPMorganобъявилчто Onyx проведет проверку концепции под эгидой Валютного управления Сингапура, чтобы связать портфели с токенизированными активами, предлагаемыми WisdomTree.

London Stock Exchange Group, UBS Asset Management, ABN AMRO и Citigroup также запустили инициативы по токенизации в 2023 году.Гонконг, Сингапур, Япония и Таиланд все работалирежимы регулированиядля поддержки токенизации.

Аналитики Citigroupпрогнозируемыйчто к 2030 году финансовые активы на сумму 5 триллионов долларов могут быть токенизированы. АналитикиБанк Америкипрогнозируют, что токенизированные активы станут настолько распространенными в течение следующих 5–15 лет, что «портфели токенизированных активов» превратятся просто в «портфели».

Почему возник такой всплеск интереса?

Атомарный расчет, способность мгновенно урегулировать даже сложные транзакции, особенно привлекателен в условиях высоких процентных ставок. Если вы торгуете активами стоимостью в сотни миллионов долларов, скорость имеет значение. Задержки в расчетах влекут за собой издержки упущенных возможностей, которые напрямую зависят от номинальной стоимости.

Практически мгновенные расчеты с помощью смарт-контрактов устраняют необходимость в посредниках и комиссиях, связанных с их услугами, а также снижают вероятность Human ошибки.

Крупные банки также видят, что маржа для части бизнеса частных активов постоянно снижается. Программируемые смарт-контракты, встроенные в токенизированные активы, могут автоматизировать ряд транзакционных функций в течение срока службы актива. Это устраняет ряд посредников и ручных шагов, создавая новые эффективности, которые снижают накладные расходы и повышают маржу.

В конечном итоге наибольший выигрыш получат инвесторы, поскольку транзакции станут более эффективными, а затраты сократятся на протяжении всего жизненного цикла актива.

Сегодняшний устойчивый рынок стейблкоинов еще больше усиливает вариант использования токенизации традиционных финансовых активов. Сделки в конечном итоге завершаются в фиатной валюте, которая T движется с атомной скоростью из-за требований соблюдения банковских правил, таких как борьба с отмыванием денег (AML) и знай своего клиента (KYC).

Но если и актив, который вы покупаете, и валюта, которую вы используете, токенизированы в блокчейне, то теперь вы можете начать использовать программируемые возможности блокчейна, чтобы сделать транзакции еще быстрее и эффективнее, снизив риск расчетов.

Есть и другие преимущества. Прозрачность блокчейна может уменьшить асимметрию информации, что приведет к более эффективному ценообразованию и повышению ликвидности. По своей природе публичные блокчейны упрощают аудит и позволяют сотрудникам правоохранительных органов легче отслеживать FLOW незаконных средств. Публичные реестры предоставляют множество данных для количественных исследователей, экономистов и государственных статистиков, изучающих рыночное и экономическое поведение.

Смотрите также:Coinbase перенесет активы TradFi в блокчейн

Конечно, еще многое предстоит сделать для развития рынка. Регулирование, вероятно, самая большая часть. Гонконгкруговойв общих чертах описываются четыре ключевые области, которые необходимо рассмотреть: организация токенизации, раскрытие информации, посредники и компетентность персонала.

В конечном итоге, для токенизации реальных активов необходимо будет определить мировые стандарты, чтобы раскрыть весь свой потенциал. Но, по крайней мере, в США токенизация T будет задерживаться неразрешенными дебатами о том, являются ли цифровые активы ценными бумагами, кто должен их регулировать и как.

Токенизированные акции, облигации и ETC. явно подпадают под существующие правила США по ценным бумагам. Раскрытие информации, защита прав потребителей, KYC, AML и требования квалифицированного хранения будут действовать.

Законодательство вокруг смарт-контрактов еще далеко от урегулирования. Вопросы прав собственности, ответственности и обеспечения исполнения должны быть урегулированы. Совместимость также является проблемой. Прямо сейчас большая часть этой деятельности по токенизации происходит на частных блокчейнах из-за обязанностей банков по соблюдению и контролю, но публичные блокчейны — это те, которые становятся быстрее и внедряют инновации в области совместимости.

Это, вероятно, продолжится, и публичные блокчейны могут преобладать так же, как публичные облака стали доминировать над частными. По мере того, как это происходит, больше учреждений могут Социальные сети по стопам Franklin Templeton, который. агрессивно расширил свой продукт паевого инвестиционного фонда на основе блокчейна, зарегистрированного в США, на несколько цепочек.

Смотрите также:Объяснение токенизации реальных активов (RWA)

Необходимо будет разработать рыночную инфраструктуру, поддерживающую токенизацию. В текущем ландшафте существует множество нишевых технологий и мало поставщиков комплексных решений, которые могут предложить безупречный процесс создания и управления. Во многом это связано с нехваткой квалифицированных кастодианов с навыками обеспечения безопасности для поддержки этих типов активов на протяжении всего жизненного цикла.

Рыночная капитализация традиционных финансовых активов затмевает капитализацию цифровых активов. Токенизация этих активов — чрезвычайно привлекательная возможность роста для индустрии цифровых активов. Сегодняшние высокие процентные ставки и сложный банковский климат в сочетании с развитием рынка стейблкоинов и индустрии цифровых активов в целом сделали бизнес-кейс для токенизации гораздо более привлекательным для компаний TradFi.

В конечном итоге наибольший выигрыш получат инвесторы, поскольку транзакции станут более эффективными, а затраты сократятся на протяжении всего жизненного цикла актива.

ИСПРАВЛЕНИЕ (19 ДЕК. 2023): Фонд государственных денег США OnChain Франклина был запущен в 2021 году на блокчейне Stellar .