Десятилетие количественного смягчения проложило путь к эпохе цифровой валюты

Эта публикация является частью обзора CoinDesk за 2019 год, сборника из 100 статей, интервью и взглядов на состояние блокчейна и мира. Майкл Дж. Кейси — главный контент-менеджер CoinDesk. Высказанные здесь мнения являются его собственными.

Из-за ограничений, накладываемых социальными сетями, нам сложно сосредоточиться на чем-то, что длится дольше 24 часов, не говоря уже о десятилетии.

Таким образом, мы рискуем упустить из виду крупные светские тенденции, которые приводят к таким сдвигам парадигмы,Основатель и сопредседатель Bridgewater Associates RAY Далио рассказывает о. Как только они произошли, и привычный мир внезапно исчез, уже слишком поздно.

К счастью, римский календарь периодически предлагает повод расслабиться и поразмышлять о более длительных временных рамках. Прямо сейчас мы имеем ONE из таких моментов: конец 2010-х.

Для большинства инвесторов на рынке капитала последние 10 лет, пожалуй, лучше всего описать как «десятилетие количественного смягчения». И они T имеют в виду британского монарха или OCEAN лайнер.

Благодаря радикальной Политика «количественного смягчения», введенной для решения проблемы «нулевой нижней границы» процентных ставок, центральные банки НАС.,еврозона, и Япониядобавили почти 10 триллионов долларов активов на свои балансы с конца 2009 года.

Учитывая этот огромный избыток, ничто другое не имело особого значения для финансовых Рынки. Акции, облигации и сырьевые товары двигались во все более тесной корреляции ONE с другом. В основном они росли, хотя иногда и падали, все в тесной зависимости от монетарных политиков, применяющих наркотик QE.

Есть много причин полагать, что это масштабное вмешательство привело к гигантскому искажению.

ONE , который привлекает внимание, это тот факт, что в какой-то момент17 триллионов долларов в облигацияхВ этом году они торговались с отрицательной доходностью, что означало, что у инвесторов было слишком много денег, и они были готовы платить «надежным» кредиторам за привилегию забрать их деньги.

Но есть и другие предупреждающие знаки, что рыночный подъем, вызванный QE, резко расходится с реалиями мира. Как выразился главный стратег Bank of America Майкл Харнеттнедавний отчет об исследовании«Мы вступаем в следующее десятилетие с процентными ставками на уровне 5000-летних минимумов, крупнейшим пузырем активов в истории, планетой, которая нагревается, и дефляционным профилем долга, разрушений и демографии».

Итак, хотя десятилетие QE может показаться окончательным выражением власти и влияния центральных банков, следующее десятилетие может привести к противоположному: развороту, который покажет бессилие центральных банков. Страх в том, что денежные власти израсходовали все свои боеприпасы, не оставив ничего для следующего кризиса.

Это будет означать, что грядет смена парадигмы. Как это будет выглядеть?

Также, десятилетие Криптовалюта

Новый класс инвесторов, появившийся в последнее десятилетие, считает, что знает ответ. Они назвали бы последние десять лет «десятилетием Криптовалюта», и у них были бы веские аргументы.

В будущем, когда мы оглянемся на появление Bitcoin, мы вполне можем прийти к выводу, что это было самое важное финансовое событие нашего времени. Как ничто другое, оно изменило то, как мы думаем о деньгах.

Тем не менее, я не уверен, что эпоха после QE станет эпохой Bitcoin .

Ежедневный FLOW транзакций Bitcoin, как правило, в низкие миллиарды долларов, меркнет в сравнении стриллионы в фиатных валютах, которые торгуются каждый день на валютных Рынки. Более вероятно, что Bitcoin станет новым мировым денежным стандартом, чем то, что он станетцифровое золото. Другими словами, Bitcoin станет для цифровой эпохи тем же, чем было золото для аналоговой эпохи: надежным хранилищем стоимости, свободным от вмешательства государства.

Тем не менее, наивно полагать, что Bitcoin не оказывает никакого влияния на более широкий мир денег. Самые большие, самые важные события в Финансы прямо сейчас – а именно, устремления центральных банков в отношении цифровой валюты, такие какНародный банк КитаяиЕвропейский центральный банк, а также проект Libra, запущенный Facebook, — прослеживают прямую связь с Bitcoin и его Криптo .

Эти прототипы, обеспеченные фиатом, принципиально отличаются от децентрализованных криптовалют тем, что их функции учета и денежной Политика управляются централизованно. Тем не менее, они по-прежнему во многом заимствуют CORE прорывы, которые создал Bitcoin .

Протоколы, лежащие в основе этих новых цифровых монет, обеспеченных фиатом, например, создадут цифровой дефицит, то есть, как и криптовалюты, они могут функционировать как фактическая форма наличных денег или предъявительского инструмента. Это сильно отличается от выпущенных банком долговых расписок нашей текущей платежной системы. Кроме того, они по сути будут программируемыми, что в сочетании со смарт-контрактами и устройствами Интернета вещей (IoT) с поддержкой кошельков преобразует мировую торговлю.

Но самые большие и политически важные потрясения произойдут в Финансы мире, где главенствующую роль играют доллар и банковское дело.

Если цифровые фиатные валюты станут обычным явлением для платежей, они в конечном итоге вытеснят банки из этой CORE функции экономического обмена, передав им функции долгосрочного кредитования. Это, в свою очередь, будет означать, что банки больше не будут привлекаться центральными банками в качестве CORE посредников для управления нашими денежными условиями.

Также, еслиВ трансграничных транзакциях используются атомарные свопы «монета-монета» и решения по условному депонированию на основе смарт-контрактов., рост популярности цифровых фиатных денег может быстро SPELL конец доминированию доллара в мировой торговле, что будет иметь серьезные последствия для Соединенных Штатов.

Результатом всего этого является то, что центральные банки первоначально получат еще более прямой контроль над денежными условиями. Однако они будут делать это в цифровой среде, в которой ни одна валюта не будет пользоваться глобальным гегемоническим доминированием и в которой пользователи смогут легче переходить из государственных, частных или децентрализованных валют по своему выбору. Эта возросшая валютная конкуренция должна, в теории, наложить ограничение на способность каждого суверена обесценивать деньги своих граждан.

Другими словами, мы сталкиваемся со сменой парадигмы.

Когда они начнут писать об этом периоде, я предполагаю, что историки будут рассматривать 2010-е годы как десятилетие, которое подготовило этот сдвиг. Объясняя это, они укажут на два основных события: что QE выявило ограничения существующей банковской системы и что криптовалюты появились, чтобы предложить альтернативную модель.