Основы рыночной капитализации криптовалют в размере 2 T долларов

Криптo — это T магия. Это математика. Математика стоимостью в два триллиона долларов.

Нам по-прежнему часто задают некорректные вопросы о Рынки Криптo , например: «А какова фундаментальная ценность?»

Вам нужно расшифровать слово «фундаментальный». Это слово сигнализирует о взгляде Уоррена Баффета на мир: есть компании, у них есть акции, четко определенные корпоративным правом в определенной юрисдикции, некоторые из них дорогие, а некоторые дешевые, и эта выгодная покупка может быть определена с помощью анализа электронных таблиц их денежных потоков относительно других. Это так фундаментально!

Лекс Соколин, обозреватель CoinDesk , является соруководителем Global Fintech в ConsenSys, компании по разработке программного обеспечения для блокчейна из Бруклина, штат Нью-Йорк. Нижеследующее адаптировано из егоПроект Fintech информационный бюллетень.

История такой фундаментальной истины укоренена в нашей культурной и социальной истории. Мы можем указать на интеллектуальную традицию рационализма и классической экономики и поговорить о теории фирмы и ее производственной функции. Мы можем указать на то, как эти вещи выросли из управления религией, и естественных прав, дарованных божеством, и всех видов других неэмпирических размахиваний руками.

Мы можем говорить о спросе и предложении, и равновесии, и описывать некоторых агентов на совершенном рынке с идеально сформированными правами собственности. И некоторые из этих агентов, конечно, будут «хорошими» (т.е. дешевыми относительно производительности), а некоторые будут «плохими» (т.е.дорогие тюльпаны).

Затем мы смотрим на реальный мир и Словарь , что Рынки несовершенны и обманчивы, что люди ведут себя нерационально из-за своей эволюционной биологической программы, что рационалистические модели «сверху вниз»T соответствуют действительности, что некоторые из лучших инвестиций Уоррена Баффета на самом деле являются политическими и вытекают из структуры монопольного рынка, и что вся эта машина катится со скалы в страну воображения.

Читать дальше: Лекс Соколин - Почему Coinbase стоит 100 миллиардов долларов

Это T означает, что акции, торгуемые на фондовом рынке, ограниченные их полной поддерживающей Human историей, T могут быть оценены относительно друг друга. Напротив, они показывают, что согласие людей относительно математической основы для структурирования экономического обмена может создать этот конкретный экономический обмен. Но мы живем в системе, которая демонстрирует сложность и которая кажется случайной не из-за какой-то базовой случайности, а из-за экспоненциального взаимодействия базовых механизмов. Любая математика, которую мы применяем к ней, является приближением.

И поэтому финансовые модели, которыми мы торгуем на Рынки, не являются компаниями; это убеждения, полученные из финансовых моделей, соотнесенных с обещанием правового принуждения. Модели представляют собой реальную мировую деятельность, и именно это представление оценивается, покупается и продается.

Предположим, что мы сдвинули с места ваше убеждение относительно того, что является финансово реальным. Обращаясь к Криптo , мы видим, что многие элементы «активов, торгуемых на фондовом рынке» к ним не применимы. Это не всегда компании, должным образом организованные в Делавэре, но часто глобальная группа людей по всему Twitterverse. Хотя некоторые из них обеспечивают денежные потоки, сети не всегда стремятся развивать финансовые атрибуты, а экономические или операционные.

Поэтому вместо того, чтобы использовать вопросы типа «Как мы можем максимизировать прибыль для владельцев?», они используют вопросы типа «Как мы можем заставить эту отрасль создать эффективный цикл для хранения данных для себя в этой сети?»

Читать дальше: Лекс Соколин: Революция, которую вы ждали: Fintech + DeFi

Это тот тип вопросов, который может задать менеджер сообщества или дизайнер онлайн-игр. Это также тот тип вопросов, который может задать высококультурная традиционная компания, если у нее ориентация на клиента в духе Стива Джобса или Джеффа Безоса, вытесненная духом открытого исходного кода.

Это то, что стоит два триллиона долларов.

Иногда что-то терпит неудачу, даже если это была правильная идея в свое время: роботы-консультанты Morgan Stanley из 2001 года, алгоритмы машинного обучения из 1970-х, потоковое видео в середине 2000-х. Окружающая инфраструктура не была подходящей почвой для роста этой конкретной идеи в то время. Все, что вы получаете, это кучка соленых предпринимателей.

Когда в 2017 и 2018 годах прошла первая волна предложений токенов, умные люди начали формировать официальную практикуинжиниринг токенов, иногда называемый Криптoили токеномика. Она основана на строгой теории игр, проектировании механизмов и математическом моделировании. В отрасли наблюдалась заметная разница в качестве мышления. Некоторые команды использовали термины из этой области, как будто это были магические призывные слова, и что при произнесении этих слов правильные результаты просто появлялись. Другие команды создаваликонцепции на долгосрочную перспективу с учетом проектирования системы.

Читать дальше: Лекс Соколин: Как OCC строит Криптo

В 2017 году было гораздо меньше данных о том, что в итоге сработает. Излишне математические статьи выглядели чепухой в среде, где Telegram и EOS собирали более 1 миллиарда долларов каждый на основе бизнес-логики и шумихи. Большая часть этого пара рассеялась, и непопулярные изобретатели отправились на новые рубежи.

Однако в долгосрочной перспективе существуют резкие различия между успешным и неудачным дизайном токенов. Эта практика — самая близкая «истина», которую мы получаем к концепции основ в Криптo . Вы можете создать сеть или протокол со стимулами, которые загоняют использование и ценность в землю — Равновесие Нэшас плохими выплатами.

Иногда эти пути к плохому равновесию возникают из-за пограничных условий, таких как слишком большой спрос и популярность.протокол Фэй, которая пытается создать алгоритмическую стейблкоин с карательными механизмами за продажу привязанной монеты, недавно провела сбор средств, который привлек более1 миллиард долларов капитала, но быстро потерял свою рыночную стоимость. Хотя мы не поддерживаем какую-либо определенную точку зрения на этот актив, следующие темы поучительны, показывая, как дизайн стимулов создал противоположность желаемому результату, и теперьв результате чего были приняты чрезвычайные меры.

Криптo — это T магия. Это математика. Математика стоимостью в два триллиона долларов.

В качестве контрпримера мы можем рассмотреть Ocean Protocol и The Graph. Оба проекта потратили годы на изучение своей токеномики и открытое обсуждение идей дизайна (не то чтобы Фэй этого не T). Результат выглядел перегруженным инженерными работами летом роста децентрализованных Финансы (DeFi) и совершенно ненужным Криптo 2018-2019 годов. Но он был создан на долгую перспективу. И когда эти проекты были запущены, их машины заработали на полную мощность, генерируя целенаправленную экономическую деятельность.

В качестве контрпримера мы можем рассмотретьOcean Protocol и The Graph. Оба проекта потратили годы на изучение своей токеномики и открытое обсуждение идей дизайна (не то чтобы Фэй этого не T). Результат выглядел перегруженным инженерией летом роста DeFi и совершенно ненужным Криптo 2018-2019 годов. Но он был создан на долгую перспективу. И когда эти проекты были запущены, их машины заработали на полную мощность, генерируя целенаправленную экономическую деятельность.

Читать дальше: Берг и Дэвидсон: управление DeFi нуждается в улучшении токеномики

Крайне важно иметь ясность и понимание того, что именно ONE пытаетесь вырастить и оптимизировать. На языке линейного программирования или машинного обучения вы должны знать свойцелевая функция– точное уравнение, и, следовательно, результат, который вы хотите максимизировать. И как следствие, вы должны знать, как эта функция на самом деле работает: ее входы, ее выходы и как шестеренки вращаются, чтобы генерировать выходы. Это противоположно инвестиционным структурам на основе мемов и должно быть утешением для распределителей активов, ищущих «фундаментальные факторы».

Вам также нужно подумать о том, куда подключаются стимулы. Некоторые будут вложены в фактическую правовую и экономическую систему или, что эквивалентно, в базовую сеть блокчейнов. Другие будут существовать на эквивалентном уровне фирмы и будут структурированы как протоколы или платформы. Такие проекты будут иметь стимулы, ориентированные на конкретные цифровые активы, их принятие и поведение клиентов. Однако другие цифровые активы будут самостоятельными продуктами, такими как невзаимозаменяемые токены искусства, которые сейчас выходят на рынок, и будут питать только сам актив.

Этот подход к росту звучит по-новому, но на самом деле его можно найти внутри компаний с четко выраженной культурой, таких как Amazon или Bridgewater Associates, достигаемой с помощью социальных и компенсационных механизмов. Программное обеспечение имеет гораздо более высокую точность в отношении спецификации того, что агенты могут делать с самим программным обеспечением. Поэтому сетевые организации в настоящее время являются скорее количественной, чем качественной Human социальной нормой. Именно эта математика создает 2 триллиона долларов стоимости, которые сейчас приписываются экосистемам цифровых активов. И именно эта практика станет CORE частью оценки наших будущих экономик.