Давайте поговоримо про співвідношення ціни та прибутку біткойна

ONE з речей, які мені найбільше подобаються під час написання цієї колонки, є можливість спілкуватися з читачами та приєднуватися до них у подорожі, щоб дізнатися більше про цей клас активів, що зароджується, Крипто. Звісно, ​​я дещо знаю, але є ще багато чого для вивчення. Особливий інтерес для мене викликає прив’язка Крипто до мого досвіду в традиційних Фінанси (TradFi).

Колись я був аналітиком з дослідження акцій. Я зосередився на оцінці. Я завжди вважав «правильну» оцінку надзвичайно важливою справою і намагався відповісти на два пов’язані запитання:

• Чого коштує суб’єкт?
• Він торгується вище або нижче цієї суми?

Якби компанія торгувала нижче прогнозованої ринкової вартості, я б оцінив її як «купити». Якби він торгувався вище – ну, якщо говорити відверто, я б зазвичай знайшов іншу компанію для покриття, а не оцінював її як «продається». У дослідженні акціонерного капіталу на стороні продажу існує ряд динамік, які призводять до таких рішень, і, можливо, я обговорю їх у наступній колонці.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Я використовував поєднання фундаментального та технічного аналізу, досліджуючи методи абсолютної та відносної оцінки. Абсолютні оцінки ґрунтувалися на рівні грошових потоків, які генерувала компанія, а відносні оцінки ґрунтувалися на її вартості порівняно з аналогічною організацією або самою собою в попередній час.

На відміну від компаній, Bitcoin (BTC) та багато інших Крипто T генерують грошових потоків, на яких можна базувати фундаментальний аналіз. Але Bitcoin – це T компанія. Bitcoin — це однорангова грошова система, яка дозволяє передавати вартість від ONE сутності до іншої без необхідності перевірки третьою стороною. Люди бачать у цьому цінність, тому варто вивчити оцінки.

Враховуючи, що він має фіксовану пропозицію, деякі також розглядають Bitcoin як захист від девальвації фіатної валюти або проти дій невмілих центральних банків. Я розглядаю це і як життєздатний клас активів, де я вирішив зберігати певний капітал.

Що стосується акцій, співвідношення ціна-прибуток (P/E) є загальним відносним показником оцінки. Існують кращі методи оцінки, але вони забезпечують QUICK порівняння, яке говорить вам, скільки платять за компанію та скільки вона заробляє. Крипто версія P/E – це співвідношення вартості мережі до транзакції (NVT). Метрика, створена Криптовалюта аналітиком Віллі WOO, вимірює зв’язок між ринковою капіталізацією та обсягом передачі через мережу. Обсяг переказу аналогічний заробітку і є просто підрахунком того, скільки Bitcoin переміщується з ONE адреси на іншу.

На мій погляд, щоб P/E та NVT були порівнянними, ви повинні вирішити, що спостерігачі щось цінують в обох. Для компаній (і, отже, P/E) акціонери цінують прибутки. Для BTC (і, отже, NVT) це здатність зберігати цінність у цифровому активі, який я розглядаю як простір у самому блокчейні. І оскільки попит на цей простір зростає, вартість Bitcoin зростає. Якщо ви можете це зрозуміти, тоді коефіцієнт NVT варто включити у вашу аналітичну систему.

Високі коефіцієнти NVT вказують на те, що інвестори високо оцінюють Bitcoin . Низькі коефіцієнти NVT вказують на протилежне, що потенційно робить Крипто привабливим для цінних інвесторів, які люблять купувати речі за зниженими цінами.

Але які цифри означають високі чи низькі? І коли відбулися ці показання? Враховуючи вік криптовалют, цілком можливо, що те, що було переоцінене в ONE період, може не бути в інший. Також має сенс подивитися, де вони знаходяться відносно минулої історії. І, знову ж таки, має сенс звести його до певних періодів часу. Те, що є переоціненим в ONE період часу, може не бути таким в інший.

Найвищий показник NVT для Bitcoin , який я знайшов, становив 448,15 29 серпня 2010 року. Чи був він переоцінений? Тоді BTC коштував приблизно 6 центів, а зараз він становить близько 22 000 доларів, тому, на мій Погляди, доречність цього прочитання BIT сумнівна. Що, якщо ми викинемо всі дані до 2014 року? Це дає максимальний коефіцієнт NVT 98,52, що, на мою думку, є більш розумним. 24 січня 2016 року найнижча NVT біткойна становила 0,22, коли BTC торгувався на рівні 403 долари. Середній NVT за досліджуваний проміжок часу становив 24, що, на мою думку, також має значення.

Поточний NVT BTC становить 44,89, що на 82% перевищує його середній показник з 2014 року. Але він має 20% знижку до 30-, 60- та 90-денних ковзних середніх. Мені зрозуміло, що середня премія, приписана новішій Технології, такій як блокчейн Bitcoin , і новим активам, таким як сам Bitcoin , з часом зросте. Мені також зрозуміло, що його крайні значення як на високому, так і на низькому рівні будуть звужуватися, що ми бачили з даними.

Зрештою, позиція, яку ONE займете на поточному рівні NVT, залежатиме від того, до чого ви прив’язуєтеся. Ті, хто переглядає всю історію торгівлі BTC, можуть вважати його завищеним. Але більш вузький погляд показує, що BTC дійсно може торгуватися за переконливою оцінкою.

Винос

Від CoinDesk Нік Бейкер, ось кілька останніх новин, які варто прочитати:

• ВЕЛИКИЙ ТИЖДЕНЬ: Без перебільшення, цей тиждень був схожий на гігантський тиждень в епоху регулювання Крипто . Kraken погодився закрити свою службу стекінгу в США (новина про те CoinDesk зламався першим), щоб врегулювати витрати Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) за те, що компанія пропонувала клієнтам незареєстровані цінні папери. Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг обговорював його занепокоєння будь-яким придушенням ставок, і голова SEC Гарі Генслер надіслав a досить чітке попередження що Coinbase (та інші) повинні звернути увагу на справу Kraken. Тоді, Паксос, підлягає контролю з боку регуляторів, сказав, що буде припинити випуск стейблкойна Binance, BUSD. Це важко зрозуміти що це останнє, що ми почуємо про спроби обмежити Крипто після катастрофи FTX.
• ДОБРА НОВИНА? В CORE Крипто лежить принцип того, що децентралізація краща за альтернативу. Зрештою, Bitcoin народився одразу після фінансової кризи 2008 року, коли Федеральна резервна система та інші центральні банки вливали гроші у фінансову систему, щоб врятувати її – те, що гнівало деяких людей, які першими стали прихильниками криптовалюти. Очевидні спроби SEC вивести централізовані біржі з гри на ставки насправді можуть бути такими хороші новини для Крипто людей, яким подобається децентралізація тому що на індивідуальні зусилля зробити ставку, здається, не впливають регулятивні зусилля.
• БАНКІВСЬКА ЗАЛОМОВКА: Давньою проблемою для Крипто є приєднання до традиційної банківської системи. Це ніколи не було особливо легко. І, здається, так стає все важче, створюючи ще одну перешкоду, окрім проблеми ставки, яка блокує галузь від загального впровадження.
• РОСІЙСЬКІ САНКЦІЇ: Чудове глибоке розслідування CoinDesk показує, як росіяни збирають гроші через Крипто для постачання військ, які воюють в Україні – обхід санкцій. Просто додайте його до цьоготижневого довгого списку способів, як Крипто грає з вогнем (традиційний глобальний режим регулювання).