Цей халвінг Bitcoin інший. Але чи це в ціні?

Цьогорічне скорочення кількості нових Bitcoin (BTC), що надходять в обіг, — чотирирічне скорочення вдвічі — може бути найважливішим з часів ONE 12 років тому. І все ж, незважаючи на великий інтерес до події, її вплив на ціну цього року може бути більш приглушеним, ніж попередні половини. Нещодавно запущені протоколи, такі як Ordinals і an все більш міцний гірничодобувний сектор, означає, що ефект може бути відносно м’яким.

Ця стаття є частиною CoinDesk Пакет «Майбутнє Bitcoin»..

Халвінг Bitcoin , який, як очікується, відбудеться пізно ввечері в п’ятницю або рано в суботу (20 квітня), викликає підвищені очікування. У кожному попередньому випадку наразі халвінг передував масовим мітингам у всьому секторі. Тривають дебати щодо того, чи «враховано» халвінг, чи зменшення кількості Bitcoin , що надходять в обіг (цього разу зниження з приблизно 900 BTC на день до 450 BTC), створить своєрідний шок пропозиції, який призведе до зростання цін (припускаючи, що попит на Bitcoin залишиться постійним або збільшиться).

Є дві економічні теорії, які пояснюють цю дискусію. З ONE боку ті, хто вірить, що зменшення вдвічі має ціну теорія ефективного ринку. Кажуть, оскільки подія відома заздалегідь, і всі діляться однаковою інформацією, неможливо, щоб Bitcoin зараз був недооцінений. З іншого боку ті, хто вказує на історичний чотирирічний цикл підйому та падіння Крипто та/або вищезгадані обмеження попиту та пропозиції.

Дивіться також: Що біткойнери говорять про майбутній халвінг Bitcoin

В яку б теорію ви не вірили, це варто зауважити цей халвінг Bitcoin вже помітно відрізняється. По ONE, це перший випадок в історії Bitcoin , коли ціна біткойна зросла до цієї події. Це значною мірою через запуск майже дюжини спотових біржових фондів Bitcoin у США, які витрачали Bitcoin безпрецедентними темпами. Bitcoin фонд BlackRock, наприклад, має п'ятий найшвидший приплив з усіх ETF цього року.

«Попереду ще багато роботи, але з 2020 року індустрія досягла значного прогресу в тому, щоб зробити Bitcoin доступнішим і простішим у використанні», — повідомив CoinDesk в електронному листі Майлз Сутер, керівник продукту Bitcoin у Cash App. «Хоча нещодавнє Rally було спричинене інституційними інвесторами, з минулими вдвічі ми побачили позитивну зміну настроїв на ринку, що приваблює нових роздрібних торговців; я думаю, що цикл повториться».

Що відрізняється? Інституції

The інституціоналізація Bitcoin Крім зміни типів покупців Bitcoin (або способу їх виходу на ринок) є ще один елемент: він також служить для легітимізації сектора. У попередні роки найбільшими покупцями Bitcoin була відносно невідома компанія Майкла Сейлора з програмного забезпечення Мікростратегія, відомий фанат Bitcoin Джек Дорсі Блокувати та ELON Маска Тесла, який частково порушив свої зобов’язання через екологічні проблеми.

ETF змінили це назавжди. Це T означає, що це означає Уолл-стріт T має недоброзичливців, але важливо, що такі фірми, як BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck і WisdomTree, вимагали бути першими на ринку пропонуючи традиційний вихід у цю зароджується цифрову економіку. Bitcoin, який колись вважався Диким Заходом, нормалізується — і ONE не впевнений, що з іншого боку.

Дивіться також: Bitcoin ETF створюють спотовий мультиплікатор

«Люди, установи та уряди, які мають важливе значення в загальній картині, тільки *тільки* починають* прокидатися до Bitcoin», — сказав Лейн Реттіг, засновник SpaceMesh і колишній розробник Ethereum . «Так, цей процес займає дуже довго, довше, ніж ми очікуємо або хотілося б — це як дракон, який повільно прокидається, і зараз він тільки починає ворушитися».

Цю тезу підтримав Нельсон Росаріо з Rosario Tech Law, який вважає халвінг лише останнім моментом, який приверне увагу до Bitcoin. "Я вважаю, що запитання, які я бачив щодо цього зменшення вдвічі, дещо втрачають суть. Справа в тому, що Bitcoin на рекордно високому рівні. Це напіврегулярна новина у фінансовій пресі, і все ж відчувається, що масове впровадження все ще пройде через роки", - сказав він.

Макроекономічні фактори

Власне, аналітики і того, і іншого JPMorgan і Goldman Sachs цього тижня були опубліковані звіти, які спростували думку про те, що халвінг принесе нових покупців. Зростаючий ринок, що веде до халвінгу, може бути способом викликати галас, але він також міг «потягнути вперед» частину «типового Rally після халвінгу», – пишуть аналітики JPMorgan Реджинальд Сміт і Чарльз Пірс.

Що ще важливіше, макроекономічні умови в 2024 році будуть зовсім іншими, ніж протягом попереднього десятиліття. низькі процентні ставки та низька інфляція. Команди Goldman з фіксованого доходу, валют і товарів, а також акцій пишуть, що вищі процентні ставки сьогодні можуть зробити інвестиції з високим ризиком, такі як Крипто, менш привабливими.

Цей момент підкріплюється показниками BTC цього тижня після новин про те, що Федеральна резервна система відмовляється від зниження процентних ставок, що принесло б ліквідність в економіку. Прогнози ринкових аналітиків дуже різняться: деякі кажуть, що до кінця року Bitcoin може впасти до 40 000 доларів після вдвічі або Rally вище 150 000 доларів.

Дивіться також: Bitcoin відновлюється як ціль у 150 тисяч доларів на 2024 рік

Торговець під псевдонімом Пурдарт дав «примітивний розрахунок», який додав ідею про те, що Bitcoin може впасти після халвінгу. «Якщо припустити, що зрештою майнери продадуть усі видобуті Bitcoin , скорочення середньодобової кількості видобутих Bitcoin з 900 до 450 (54 мільйони доларів США до 27 мільйонів доларів США за поточними цінами) мало б мати певний ефект — приплив на 189 мільйонів доларів США на тиждень менше, щоб KEEP ціну стабільною», — сказав він CoinDesk.

Зростання ціни біткойна на 50% цього року, здається, підтверджує ідею, що люди готові ризикувати, хоча це T означає, що трейдери T повинні діяти обережно. Певною мірою ставки цього халвінгу ще більш незрозумілі, ніж будь-коли, через інституціоналізацію та макроекономічні тенденції, дехто стурбований тим, що халвінг відволікає увагу від кінцевої місії Bitcoin.

«Дивно ставитися до дуже, дуже спричинених людьми Заходи як до стихійних лих природи чи Бога», Натан Шнайдер, професор медіадосліджень Університету Колорадо в Боулдері та автор «Керовані простори: демократичний дизайн для онлайн-життя». «Я прагну того дня, коли мережеві економіки створюватимуться для процвітання Human , а не для довільних параметрів у коді».

Інші, як-от Сара Мейохас, творець біткойна та нещодавньої серії написів і голограм Сатоші Накамото, вважають халвінг символом стійкості біткойна. «Оскільки ми наближаємося до зменшення біткойна вдвічі, мене зворушує думка, що кілька людей можуть сформувати майбутнє цілого покоління лише за допомогою ідей».

Як халвінг вплине на майнерів Bitcoin

Поєднання факторів, включаючи зменшення винагороди за блок вдвічі, вищі витрати, обережні інвестори та все більш переповнений сектор майнінгу, може стати суворою реальністю для майнерів Bitcoin після халвінгу. посилює конкуренцію щоб знайти наступний блок.

Історично халвінг був благом для ціни Bitcoin, допомагаючи майнерам отримувати значний прибуток. Однак цього разу все по-іншому, оскільки публічним і приватним Bitcoin майнерам доведеться докладати більше зусиль не тільки для видобутку наступного блоку, але й для того, щоб переконати інвесторів і Ринки повірити в їх здатність заробляти гроші.

Рухаючись до цього халвінгу, шахтарів вітають a обережний тон від інвесторів. Наприклад, цього року акції майнінгових компаній Marathon Digital, Hut 8 і Riot Platforms впали приблизно на 33%, 35% і 46% відповідно. Ризик, пов’язаний з майнінгом Bitcoin, вважається більшим, ніж альтернативні звичайні способи отримати доступ до Крипто, включаючи спотові Bitcoin ETF, акції, такі як Coinbase (COIN) і широкі бази. Індекс CoinDesk 20, які менш мінливі.

Читайте також: Bitcoin злетів до історичного максимуму. Так чому шахтарі теж T вибухають?

Щоб мати можливість вижити та процвітати після цього вдвічі, шахтарі повинні бути такими ефективний, генерування грошових FLOW і належне управління казначейством, написав генеральний директор CryptoQuant Кі Янг Джу. Він прогнозує, що навіть якщо Bitcoin залишиться на рівні 60 000 доларів, поточний урожай машин для майнінгу стане невигідним для багатьох компаній, що призведе до хвилі банкрутств.

Якщо вони не зможуть швидко розгорнути останнє покоління більш ефективних машин, Ju сказав що ціна біткойна повинна піднятися приблизно до 80 000 доларів США, щоб майнери залишалися прибутковими, використовуючи машини для майнінгу Bitmain S19 XP, які найчастіше використовуються компаніями США.

Майнери вже почали замінювати свої машини старого покоління на нові ASIC. Однак наявності новітніх Технології може бути недостатньо, щоб заспокоїти інвесторів. Майнери повинні довести, що вони можуть заробляти гроші, ефективно розміщуючи капітал, скорочуючи витрати, знаходячи дешевші джерела енергії та створюючи позитивний грошовий FLOW для акціонерів.

Загибель і морок?

Для прибуткових компаній ситуація після утилізації може стати сезоном для злиттів і поглинань. Такі компанії, як Galaxy Digital, з майнінговою FARM Helios, найбільшою шахтою з рідинним охолодженням на північному сході, вже скуповують менш ефективні машини оскільки дешева електроенергія в Західному Техасі робить вигідним використання застарілих мікросхем.

Це ще не все приреченість. Комісії за транзакції все частіше стають суттєвим внеском для майнерів. Історично склалося так, що майнери отримували левові частки прибутку від винагород за блоки. Однак у зв’язку зі збільшенням кількості способів використання блокчейну Bitcoin — особливо через протокол Ordinals — майнери отримують більше завдяки збільшенню комісій.

Іншим варіантом, який деякі майнери вже почали включати у свій бізнес-план, є диверсифікація за рахунок інших джерел доходу, таких як перепрофілювання існуючі центри обробки даних для розміщення обчислювальних ресурсів для штучного інтелекту або хмарних обчислень.

Читайте також: Халвінг Bitcoin — це момент «покажи мені гроші» для майнерів

У той час як інші вважають падіння доходів потенційно істотним для майнерів, деякі експерти вважають, що наслідки будуть відносно приглушеними порівняно з попередніми роками. Деякі, як-от Колін Гарпер, дослідник і письменник Luxor Technology Індекс хешрейту, вважає, що це може бути перший рік падіння немає у хешрейті біткойна або кількості енергії, яка сприяє безпеці мережі, оскільки ціни залишаються такими високими.

«Очевидно, що рентабельність майнінгу T буде такою хорошою після удвічі, як зараз, але вона T буде жахливою», — Колін Харпер, дослідник і письменник Luxor Technology Індекс хешрейту, повідомили CoinDesk. «І якщо новий протокол взаємозамінних токенів Runes значно вплине на комісії за транзакції, тоді маржа буде достатньо здоровою, щоб KEEP майнерів з вищими витратами онлайн довше».

Запуск Рун

Як згадувалося, NFT-подібні написи, які стали можливими завдяки запуску протоколу Ordinals, змінили гру для Bitcoin. Це не тільки змінило економічний ландшафт для майнерів, але й відновило інтерес розробників до першої Криптовалюта, яка в останні роки програвала мережам, таким як Ethereum і Solana.

Цей халвінг також призведе до запуску протоколу Runes, створеного творцем Ordinals Кейсі Родармором. Система, яка дозволить створювати, карбувати та передавати токени на Bitcoin, планується запустити одразу після халвінгу з метою надання більшої користі Bitcoin — місії, яка почалася з попереднього створення Rodarmor, Ordinals.

Rodarmor описав Runes як місце для монет-мемів на Bitcoin, але з більшою простотою та ефективністю, ніж наразі забезпечується стандартом токенів BRC-20. вже, планується кілька проектів Runes щоб збігтися із запуском нового протоколу.

Безпека мережі

Хоча в попередні роки халвінги не призводили до економічної атаки на Bitcoin (наприклад, атака 51%), є деякі побоювання, що нижча прибутковість може призвести до відключення достатньої кількості майнерів, що це стане теоретично можливим. Наприклад, хешрейт біткойна знизився на 15% після халвінгу 2020 року, на 5% після халвінгу 2016 року та на 13% після 2012 року, тому Bitcoin став менш безпечним.

"Халвінг — це ONE з найдурніших частин розробки Bitcoin . Якщо ви збираєтеся скорочувати субсидії з часом, правильний спосіб робити це — поступово, а не шокувати систему кожні чотири роки", — сказав CoinDesk легендарний розробник Bitcoin CORE Пітер Тодд. "На щастя, гонорари стають вищими, тому ризик мати зменшується. Сподіваюся, це ONE піде добре".

Дивіться також: Як халвінг Bitcoin може вплинути на безпеку мережі

Rodarmor та інші бачать, що руни важливі для екосистеми Bitcoin після того, як удвояться, оскільки вони можуть викликати додатковий попит на блоковий простір, тим самим зміцнюючи економіку майнінгу. Проте вищі комісії за підтвердження транзакцій можуть допомогти компенсувати менший дохід від винагороди за блокування та KEEP хешрейт вищим.

«Я б T виступав за зміну графіка халвінгу, але якби я збирався розробляти Bitcoin з нуля, я б, мабуть, не вибрав такий швидкий занепад», — сказав Родармор CoinDesk. «Але ви T йдете на війну з армією, яку хочете, ви йдете на війну з армією, яка у вас є. І це Bitcoin, який у нас є».

Деякі куточки Bitcoin спільноти сперечалися щодо Ordinals через перевантаження мережі та різке зростання плати за користувачів, з чим, ймовірно, зіткнеться Runes, якщо він виявиться успішним.

«Я T думаю, що найкращим і найефективнішим варіантом використання Bitcoin є руни; я вважаю, що це сам Bitcoin як нейтральна мережа доставки вартості», — сказав Родармор. «Однак я вважаю, що добре створювати джерела попиту на транзакції Bitcoin , тому що в кінцевому підсумку це сприяє безпеці мережі».

Якщо все піде добре, може не мати значення, чи враховується ціна Bitcoin .