Чому Mt. Gox може стати банкрутом

Зараз Езра Галстон є венчурним капіталістом у Chicago Ventures і колишній директор з маркетингу CardRunners Gaming.

Це був важкий тиждень для Bitcoin: заморожування зняття коштів на Mt. Gox через податливість транзакцій, численні DDoS-атаки на біржах і, як наслідок, різке падіння ціни.

Однак, на мій погляд, Gox має стати найбільшою увагою кожного. Незважаючи на те, що їхні розкиди цін і затримки виведення готівки мучать сайт більше шести місяців, я вважаю, що їх поточна ситуація та останні заяви заперечують прозорість і свідчать про неплатоспроможність. А саме те, що їхня бізнес-модель і недавнє минуле викликають ряд тривог, які роблять порівняння компанії з нині збанкрутілими операторами азартних онлайн-ігор дуже актуальним.

Три тижні тому я відвідав Re/code, щоб описати, як Еволюція онлайн-покеру, ймовірно, пов’язана з розвитком біткойна та є повчальною. У ньому я написав: «Я вважаю, що ми можемо побачити крах великого обміну, особливо якщо регулювання та банківські перекази стануть складнішими або якщо вартість залучення клієнтів стане більш конкурентоспроможною».

Я бачив цю історію майже дюжину разів раніше під час свого перебування на посаді виконавчого директора у світі онлайн-покеру, і в цій статті я хочу пояснити, чому я вважаю, що Маунт-Гокс у великій біді.

Арешт коштів

У 2013 році на банківських рахунках Mt. Gox було конфісковано майже 5 мільйонів доларів США. Незрозуміло, чи це були операційні кошти чи депозити клієнтів. Це дуже нагадує конфіскації у світі онлайн-гемблінгу, які глибоко вплинули на платоспроможність операторів.

Ці вилучення коштів, наприклад $115 мільйонів від Full Tilt Poker, або 33 мільйони доларів під час арешту Міністерством юстиції 2009 року, спочатку були згладжені їхніми операторами. Гравцям, як правило, відшкодовували кошти, а зняття отримували честь.

Чого сторонні T усвідомлювали в той час, так це навантаження, яке це створювало для окремих операторів. Для того, щоб бізнес KEEP працювати, операторам довелося зняти обмеження, які захищали депозити клієнтів, і позичати з балансів клієнтів для підтримки операцій.

Хоча всі вважали, що покерні сайти заробляють мільярди, їхні накладні витрати на персонал і маркетинг були значними. Що ще важливіше, кожне нове захоплення змушувало операторів переходити до все менш авторитетних процесорів транзакцій і банків. Ці процесори стягували більшу плату через підвищений ризик, і часто втік із депозитами, тому що вони могли б.

Ми також бачимо це з Mt. Gox: компанія втратила відносини з авторитетними процесорами, такими як Dwolla, і ніколи не змогла інтегруватися з Skrill або Neteller.

Фантомні депозити

Схоже, що Маунт-Гокс давно знав про податливість транзакцій і страждав від цього. Як пояснюється в цьому Пошта CoinDesk, якщо користувач стверджував, що не отримав свій Bitcoin (правдиво чи зловмисно), Gox, ймовірно, повторно надіслав кошти, щоб уникнути негативної преси.

Цей процес надання грошей – або в надії повернути початкові транзакції, або для підтримки позитивного сприйняття – є замкнутим циклом, стабільність якого залежить від того, чи депозити випереджають зняття. Щойно цей баланс повертається, це фактичний банк, і оператор зрештою не матиме достатньо депозитів для покриття балансів користувачів.

Це дуже аналогічно моделі оборотного капіталу, яка спричинила неплатоспроможність Full Tilt Poker, колись мільярдний лідер галузі. У їхньому випадку процесори чорного ринку ACH (автоматизована розрахункова палата), з якими вони уклали контракт для переказу коштів гравця з банківського рахунку на віртуальний гаманець, намагалися переконати банки обробити ці транзакції.

Full Tilt, бажаючи зберегти домінуючий імідж і не втратити ліквідність гравців на користь конкурентів, вирішив кредитувати намагався(але не вдалося) зняття коштів на рахунки гравців, сподіваючись окупити ці транзакції з удосконаленням процесорів. Це відставання «фантомних» депозитів зрештою досяг 130 мільйонів доларів. Пізніше керівники визнали, що починалося з малого і вийшло з-під контролю.

Хоча я не бачив жодних ознак щодо масштабу еквівалентних фантомних транзакцій Gox, наслідки значні, особливо якщо зловмисники скористалися цією проблемою на свою користь.

Виправдання, виправдання...

Публічні заяви Mt. Gox були лише частково точними, спочатку звинувачуючи затримки банку/процесора в червні 2013 року, а тепер визнаючи системну технічну проблему. Ця еволюція виправдань відображає виправдання операторів азартних ігор, які QUICK звинувачувати труднощі в обробці транзакцій, перш ніж визнати внутрішні проблеми.

Eurolinx був популярним покерним сайтом з 2006 по 2008 рік. Однак у 2009 році зняття коштів почало значно сповільнюватися. Спочатку він стверджував:

«Ситуація є лише тимчасовою, тому що ми мали надзвичайно велику кількість вилучень, що в поєднанні з посиленням перевірок безпеки спричинило відставання та затримки в системі».

Кілька тижнів потому вони визнали: "Більшість затримок виникли через проблеми з платіжним процесором, які ми мали в травні та червні. Зараз проблему вирішено, однак у нас є невиконані платежі". А через кілька місяців вони оголосили про банкрутство – залишивши гравцям мільйони доларів біднішим – і зрештою визнавши, що вони грали на депозити гравців на фондовому ринку і дуже програли.

FullTiltPoker домінував на ринку з кінця 2006 року до обвинувачення Міністерством юстиції в квітні 2011 року. Невдовзі після заборони обслуговувати гравців США Міністерство юстиції дозволило їм виплатити гроші всім вкладникам, але вони не зробили цього.

15 травня FTP заявив: "Full Tilt Poker зіткнувся з численними труднощами та перешкодами, щоб забезпечити безперебійну роботу свого міжнародного бізнесу та впорядковане повернення коштів гравців із США. Ми повністю прагнемо забезпечити якнайшвидше повернення коштів гравцям із США. Ми приносимо вибачення за затримку та той факт, що ми недооцінили час, який знадобився для вирішення цих проблем".

30 травня вони повторили:

"Ми досі не маємо конкретних часових рамок для [оплати гравцям]. Не було і не залишається більшого пріоритету, ніж якомога швидше отримати гроші гравцям із США, і ми цілодобово працювали, щоб це зробити".

Однак на цьому етапі вони вперше визнали проблеми з платоспроможністю, сказавши: «Ми збираємо капітал, щоб гарантувати, що американські гравці отримають виплати в повному обсязі якомога швидше». Компанія визнала повну неплатоспроможність через три місяці, 31 серпня.

У цих та інших випадках оператори посилалися на здавалося б законні причини затримок процесу. Усі вони ґрунтувалися на галузевих істинах – складнощі банківської обробки чи технічні ускладнення реалізації масового відшкодування – але зрештою прикривали глибші проблеми.

Найбільше тривожить те, що за кілька тижнів до майже кожного великого банкрутства онлайн-покеру оператори рекламували депозитні бонуси та пільги – остання спроба купити платоспроможність і час.

Це було вірно у випадку Full Tilt Poker і Eurolinx, а також Ultimate Bet, Absolute Poker, GoalWin Poker, Poker in Venice тощо. Mt. Gox зробив те саме – запропонував знижені комісії за торгівлю нещодавно 19 грудня https://www.mtgox.com/press_release_20131219.html – дивний крок для оператора, який чітко усвідомлював, що стикається з транзакційними перешкодами.

Показовий візерунок

Я сподіваюся разом із ширшою Bitcoin спільнотою, що Mt.Gox зможе подолати свої труднощі та відновити довіру споживачів.

Оскільки Mt. Gox має проблеми зі зняттям коштів як у Bitcoin , так і у фіатних валютах, слід зазначити, що в Криптовалюта загальнодоступної книги можна засвідчити платоспроможність резервів за допомогою цифрових підписів, які вказують на місцезнаходження всіх депозитів – хоча наразі жодна біржа не використовує цю функцію Bitcoin.

Хоча це вирішило б питання, пов’язані з платоспроможністю Bitcoin , це залишило б проблеми з фіатними валютами невирішеними. Тим не менш, мій досвід за останнє десятиліття показав, що банкрутство має тенденцію Соціальні мережі шаблону, якому Маунт-Гокс явно підходить, і я вважаю, що компанія, швидше за все, зазнає краху, якщо на допомогу не прийде зовнішній капітал.

Колесо рулетки зображення через Shutterstock